金融市場週報 2024.09.09
上週金融市場動態 本週金融市場展望 市場再度上演「壞消息就是壞消息」戲碼 股市仍缺乏利多訊息，但市場擔憂心理反而對債市有利 近期價值股、防禦股仍相對強勢 加拿大央行降息後，本週ECB也有較高機率降息一碼 美國通膨數據估計對美元、美債殖利率影響較大
09/09/24
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金融市場週報 2024.09.02
上週金融市場動態 本週金融市場展望 金融市場暫時熄火，9月FOMC會議前較無特定訊息 9月份留意Buy the rumor, Sell the fact效應 MAG7動能下降，健康護理、小型股、水資源獲市場青睞 未來經濟數據對高度降息預期應不會有過大變動
02/09/24
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金融市場週報 2024.08.26
上週金融市場動態 本週金融市場展望 Powell : 調整政策的時候到了(time has come) 美國非農就業新增數下修81.8萬人次，但經濟面仍屬健康 全球主要央行至2025上半年皆有不等程度之降息預期 降息預期使債市出現較一致之向上動能
26/08/24
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金融市場週報 2024.08.19
上週金融市場動態 本週金融市場展望 市場反彈原因1 : 美國通膨動態持續優於市場預期 各子項目通膨率多有放緩現象 市場反彈原因2 : 美國經濟硬著陸擔憂消退 日圓投機空頭部位已大幅縮減，金融市場已逐步恢復穩定 日本股市剛從極端區間走出 市場情緒維持風險愛好模式 新興市場債同時受惠於美元、美債殖利率下滑 美元持續走弱下，新興市場債存在漲升空間 新興市場不同券種表現不盡相同
19/08/24
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法巴能源轉型股票基金經理人報告 2024.08.13
市場動態 全球金融市場 受惠於降息預期提振而誘發債券殖利率下行，全球股市在7月上半月表現良好，正如過去發生的那樣，對聯準會貨幣政策的預期是導致市場多個指數(不只是美國)創下紀錄的決定性因素。但7月下半月出現了重大修正，這首先衝擊了大型科技股，並引發一些關於AI人工智慧投資主題的爭論，科技股並不是7月唯一表現不佳的族群，這強化了迄今為止表現優於大盤的股票、產業、或指數皆有獲利了結的可能，但整體上股市基本面仍然有利，尤其是具備強勁的獲利動能。 乾淨能源市場 能源轉型主題在6月份出現回檔修正後，7月份出現反彈，而原因是美國CPI(消費者物價指數)低於預期，導致9月降息的可能性增加，市場轉向小型股企業。另一方面這也是乾淨能源財報季的良好開端，在住宅太陽能方面，Enphase於第二季財報中已證實通路庫存已正常化，美國需求也隨著電池的強勁成長而穩定；NextEra Energy的收益顯示出對再生能源及儲存持續的強勁需求，他的積壓訂單增加了3GW(百萬/瓩)，其中包含與Google達成協議的860MW(千瓩)，這表示科技公司對獲取再生能源為其資料中心供電的強勁需求。 本基金投資組合說明 7月份我們繼續著墨於信心度較高的太陽能及儲能設備企業，有鑑於更具吸引力的風險/回報值，我們於5月份時便已增加對這些企業的投資。我們的主要持股Sunnova公布了優於預期的第二季度財報，其現金增加量也高於市場預估，該公司還提高了2024、2025、2026年(皆為財政年度)的現金增加目標，更重要的是預計到2026財年底將產生8.5億美元現金，加上包含資產負債表中的2.5億美元現金將足以解決2026年的債務到期議題，而部分資金來源則是受益於投資稅收抵免(ITC)及額外增益抵減。 我們新引入杭州第一應用材料的布局，該企業是最大的太陽能薄膜生產商，其市場占有率居全球領先地位，具有顯著的成本及規模優勢，也使得其毛利率高於市場同業，在中國產業協會及國家能源局呼籲採取措施解決產業產能過剩問題後，我們認為下半年中國太陽能產業將出現更有利的局面，且近期我們也看到了一些產業整合的跡象。 我們於特斯拉第二季度財報公布前已戰術性獲利了結，因為我們看到利潤率可能下降，且今年電動車交付更具挑戰性，因該公司準備在明年推出低成本車型，且其長遠計畫也準備推出機器人計程車。另一方面我們也持續減碼雅保，因為我們繼續看到中國的庫存持續增加而導致鋰價面臨壓力，而該公司尚未宣布有意義的減產，但從中長期角度而言我們仍持建設性態度。 未來展望 雖然乾淨能源主題估值創下歷史新低，且當前仍有多項利多因素支持，但整體環境主題領域仍然面臨挑戰，儘管7月份Fed維持利率不變(當時我們認為在疲弱的數據下應該要降息)，但金融市場現在已預期到年底前將存在多次降息機會，對於下半年乾淨能源領域我們仍認為處於相對有利之環境，包含 : 我們認為長期趨勢仍是正向不變，有具體證據表明，更廣泛的電氣化項目、及與AI人工智慧相關的資料中心建設將導致電力需求大幅增加，對太陽能、風力、儲能等可再生能源產能具備強勁需求，我們也看到乾淨能源領域的併購活動增加，而且美國電價持續上漲，為更便宜的替代能源提供了強而有力的理由。 於政策動態上，我們認為全面廢除《通膨削減法案IRA》的可能性極小，且目前該法案對乾淨能源解決方案之政治風險相對較低，並可能受益於兩黨之支持，如 : 此外，我們認為科技及AI人工智慧在全球市場的空前集中度及估值倍數將會擴大到以下領域 : a) 受益於人工智慧者；b)…
13/08/24
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金融市場週報 2024.08.12
上週金融市場動態 本週金融市場展望 日本央行信心喊話，升息預期已大幅向後遞延 日圓投機空頭部位已大幅縮減，金融市場衝擊應會逐漸降低 日股獲利動能預估未有明顯變化，P/E已大幅回落 目前尚不需過於擔心美國經濟 特定成長股P/E已回落至長期均值水準 市場恐慌情緒仍在相對高位，目前正進入中期布局時點
12/08/24