金融市場週報 2024.09.02

上週金融市場動態

  • 全球股市在歷經Nvidia財報後各自表現,且美國PCE數據符合預期並未引發市場過大變動,由於科技股上週表現不佳壓抑美股動能,S&P500指數僅上漲0.2%,而歐盟600指數在價值股的帶動下上漲1.3%;另日股在資金持續回流、及日圓走貶下上漲1.0%。
  • 儘管Nvidia前季財報表現優於市場預期,但下季展望並未大幅優於市場期待,資金獲利了結使成長股普遍受到拖累,MSCI科技、通訊服務、非必需消費類股上週皆呈跌勢,反觀價值股、防禦股動能相對較佳,MSCI金融、工業、健康護理類股單週漲幅達1.0%以上。
  • 上週歐洲公布8月份CPI降至2.2%,已接近2.0%通膨目標,部分ECB委員已喊話對9月降息持樂觀態度,使得歐系貨幣的歐元及英鎊出現較大跌勢,推升美元指數於上週上揚1.0%;另在市場信心回升下,日圓兌美元匯價回貶1.2%。
  • 美國10年債殖利率上週由3.80%回升至3.91%,最主要原因為市場對Fed降息已存在高度預期,在指數已達對極端區間下部分資金開始獲利了結,利率敏感性最高的投資等級債、投資等級企業債分別下跌0.7%、0.6%。

本週金融市場展望

金融市場暫時熄火,9月FOMC會議前較無特定訊息

  • 儘管8月初全球股災、美國經濟數據表現不佳已使市場高度預期9月份Fed將加入降息循環行列,美元、美債殖利率快速下滑也激勵股、債市向上漲升,但Powell於央行年會暗示可能降息後,全球多數資產已暫時陷入停滯狀態,在9/18 FOMC會議前盤勢仍可能維持膠著狀態。

9月份留意Buy the rumor, Sell the fact效應

  • 由於目前市場已高度預期Fed將於9月份進行首次降息,根據過去經驗發生買謠言、賣事實(Buy the rumor, Sell the fact)的機會偏高,但大多僅是極短期效應,不影響基本面表現。

MAG7動能下降,健康護理、小型股、水資源獲市場青睞

  • 儘管成長股跌深後出現明顯反彈,但市場擔憂Nvidia財報使動能似乎有減緩跡象,但反觀偏向價值股的健康護理、水資源、美國小型股於本次震檔中仍有不錯表現,若9月份金融市場仍陷入膠著狀態,則價值股應當仍可取得較佳表現。

未來經濟數據對高度降息預期應不會有過大變動

  • 本週美國將發布ISM及就業等定期性數據,根據過去經驗此類數據的增減對降息預期會引起較大變動,然在Powell已高度暗示準備進入降息循環下,數據變動對降息預期的變化程度應有限,但需留意在債、匯市目前相對極端區間可能有反向變動的可能。

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