The new world of private...
The new European Long-Term Investment Funds Regulation (ELTIF 2.0) has created opportunities to invest in private assets through open-ended funds.…
10/02/25
私人资产
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文章
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白皮書
2025投資展望 – 震盪世界中的機會
摘要 總體經濟狀況 2025 年，全球經濟實現軟著陸的普遍預期將受到考驗。在重大政治變化的背景下，政策的不確定性可能對經濟穩定構成威脅。 由於未來經濟政策發展方向與其實際影響皆渾沌不明，各國央行面臨必須調整貨幣政策之挑戰。 美國新政府政策選擇的具體內容，將會對歐洲（很容易遭到衰退風險影響）與中國（仍深陷房地產危機泥淖中）產生重大影響。 更寬鬆的融資環境應能促進經濟成長並提升企業利潤，但美國聯準會將格外警惕通貨膨脹壓力可能再次升高的風險。此外也需密切關注經濟增長放緩的程度可能超出市場預期。目前的地緣政治局勢複雜且挑戰重重，特別是烏克蘭、以色列和台灣的緊張情勢尤為突出 資產配置 – 投資股票的時機來臨 我們看好股票的表現優於政府公債，預期在更強勁之美國經濟成長推升需求的背景下，股票與通貨膨脹將順勢反應。 永續經濟 我們認為，身為投資人的我們，必須持續將資源集中於永續長期成長標的，以及有助於提升各種與保護環境永續性、促進能源轉型和確保穩健轉型至低碳經濟有關的投資機會。降低氣候變遷之影響和因應全球暖化之風險都需要具有創造力的解決方案。此領域正在快速發展供投資人運用的機會，且此領域是為了達成綠色轉型而進行之各項投入的核心。 長期投資主題 人工智慧領域中各種令人印象深刻的應用，將會是未來幾年推動創新與創造性破壞的主要因素。我們相信，人工智慧具有為醫療保健、教育、物流與交通等產業之股票標的創造報酬的潛力。 不過，仍需要仔細觀察幾項風險因素，包括環境、社會與治理（ESG）疑慮、監管以及變化無常的投資人信心。 對於因為政策利率與短期利率下跌而希望調整配置的投資人而言，我們建議透過廣泛的債券機會組合鎖定收益目標。對於希望分散投資和受益於更寬鬆之貨幣政策的投資人來說，我們認為新興市場債券是一項可以提供具吸引力之風險調整後報酬的資產類別。 永續發展 2025年三大永續發展主題 Alexander…
18/11/24
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文章
An introduction to private asset...
How can investors navigate the private assets investment landscape? This brief overview – the first in a three-part series drawn…
14/07/23
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播客
每週市場動態 - 認識真正的另類投資選項 (podcast)
私人債券和實質資產市場為投資者提供優秀的回報潛力及具分散投資效益。我們的私人債券及實質資產投資總監David Bouchoucha認為這個另類投資領域充滿機遇，並強調可持續發展對於建構穩健投資組合的重要性。 “每週市場動態”乃屬法國巴黎資產管理的podcast系列，專門提供投資及策略觀點。 如欲獲取更多投資策略資訊，歡迎與我們的分銷業務經理聯絡.
08/02/21
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文章
分散風險和追求回報：私人債券和實質資產
私人債券和實質資產投資可為投資者帶來多種裨益，例如吸引的風險調整後回報潛力和真正的分散投資效益，使這些「另類」市場有別於傳統公開市場。 現時，公開市場正面臨挑戰，其不再提供與過往一樣的分散投資水平：資本全球化已導致國家與行業之間的股市相關性上升。此外，由於大部份已發展市場的利率處於較低水平，政府債券或不再適宜作為對沖風險資產的工具。 收益方面，上市股票的回報預期下降，而數以萬億美元的政府債券更提供負孳息。至於私人債券市場，其仍然提供正孳息，可為投資者帶來收入，而且不會出現如2020年公開市場般的波動（無可否認是不尋常的一年）。 2020年表現穩健 私人債券市場在2020年的表現相當穩健。公開市場企業債券下跌15%至25%後才回升，而私人債券投資組合的跌幅僅為4%至5%，反映這類投資組合的估值主要取決於公司的基本因素，而非市場情緒。 在危機最嚴峻之時，我們仍可物色到提供流動性溢價的貸款，這正是私人債券投資者尋求的資產。相反，公開市場的信貸息差飆升，削弱流動性溢價，甚至令溢價跌至負數，即使情況僅屬短暫。 自年底以來，由於面對低息環境，私人債券市場的各個範疇再次出現吸引的流動性溢價。因此，我們認為私人市場在危機期間保持吸引力，而且目前仍繼續提供投資機會（見下文）。 新冠肺炎的影響 新冠肺炎疫情衍生出三類借款人，情況可能持續數年。 首先是從事受疫情重創行業，而隨著危機消退需要重新審視商業模式的公司，例如航空業。 其次是從事受疫情嚴重影響行業，但業務所屬市場的基本因素穩健，並預期在經濟重啟和限制解除後強勁反彈的公司，例如旅遊業或展覽活動業。 最後是在疫情下持續表現穩健甚至受惠的公司，例如健康護理、資訊科技和電訊業。 市場對私人債券市場仍有濃厚興趣。目前投資者更明白到，儘管私人債券市場存在風險，但其覆蓋範圍甚廣，可提供各行各業的投資良機。 投資機會 具體而言，基建債券的避險地位使其提供投資機會，但我們需要加以挑選，例如機場和運輸業的前景仍充滿挑戰。我們看好的另外兩個領域是企業和商業房地產。儘管受到疫情影響，這些領域的風險升溫，但物流等領域仍然提供價值。 持續聚焦可持續發展 無論是否出現衛生危機，我們認為在投資私人公司時須考慮可持續發展因素。以一個可能為期數十年的基建項目為例，可持續發展因素將影響借款人償還債務的能力。因此，當您在未來10年、20年或30年持有這些缺乏流動性的資產，其環境、社會及管治（ESG）水平是否穩固便十分重要。 因此，我們認為應對借款人進行全面評估，即使過程相對於評估上市公司需要更多人力資源，也值得進行。上市公司的責任之一是定期公佈所有業務層面的事宜。私人市場往往不會自動提供資訊，相關資料也較難取得。 我們致力量度淨環境貢獻等指標，並與該投資範疇的平均水平作比較，以釐定整體影響屬正面還是負面。我們亦關注二氧化碳排放量，以及該項目是否符合《巴黎協定》。 我們相信，對可持續發展的重視為我們帶來回報。我們以可持續發展作為挑選證券的工具，以避免不合適的投資選項；往績證明這是反映項目質素的可靠指標。
08/02/21