歐洲戰略自主：長期投資契機
歐洲正追求更深化的戰略自主，這原本僅是後疫情時期的政策口號，現已轉化為具體的財政實踐，蘊含可觀的投資潛力──現今歐洲每年在國防、產業韌性及關鍵科技領域投入數十億歐元。 過去歐洲國防並未如此受到重視，隨著俄烏衝突（Russia/Ukraine conflict）加劇及近期美國總統川普政府對北大西洋公約組織（NATO）成員國施加壓力，歐洲自2022年起對國防領域的投入顯著增加，現已成為首要任務。1 這僅只是開始。2025年6月在荷蘭海牙（The Hague）的北約高峰會上，北約成員國承諾到2035年前，每年將投入相當於GDP的3.5%於核心國防需求，並將相當於GDP的1.5%用於國防與安全相關的支出。2 面對充滿雄心的目標，市場態度相對謹慎，而部分國家因公共支出壓力沈重，對大幅度增加預算的意願也較為保守。然而，發展方向已相當明確：目前已有多項計畫旨在支持相關目標，其中尤以歐盟預算達8,000億歐元的「歐洲再武裝計畫（ReArm Europe Plan）／備戰2030（Readiness 2030）」最為關鍵。未來數年安全相關支出將持續上升，並可能為投資人帶來新的潛在契機。3 市場具投資潛力 歐洲防衛局（European Defence Agency）的資料顯示，預計在2030年前，歐洲投資人的整體潛在市場（total addressable market）每年將增長約29%4。該研究假設，到2030年前，歐洲國防支出將相當於GDP的3%（相較於北約成員國協議的3.5%以及先前的2%），並逐步達成65%的零組件由歐洲供應的目標5，同時將裝備支出的比重調整成略高於人事支出。 自2022年以來，該領域估值已顯著調整，但仍低於美國同業水準，而成長速度則遠超過歐洲其他產業： 鑑於子產業成長快速，其估值比率仍低於整體市場水準。 烏克蘭與俄羅斯停火可能性的消息仍存在不確定性，因此，投資人短期內仍需對潛在波動保持警覺。然而，近期財務報告與訂單狀況對市場具提振效果；例如，TKMS──近期自蒂森克虜伯集團（ThyssenKrupp）分拆出的海事業務公司──未交付訂單量龐大，交期已延至2040年。6 同時，許多跡象顯示，歐洲防衛領域正在進行重組：TKMS 完成分拆、萊茵金屬（Rheinmetall）收購呂爾森海軍艦艇公司（Naval…
04/12/25
