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法巴投顧_金融市場展望2025Q1

主要國家股市、產業類股Q4表現固定收益資產、原物料於Q4表現法銀巴黎投顧2025/Q1建議標的 Fed大幅調降2025年降息幅度預期 Fed預期經濟動能好轉，美元、美債殖利率變動幅度相對有限川普即將上任，市場關注共和黨政策可能影響資產川普政策可能對債市、匯市產生較大影響種種現象已使美、歐兩大央行降息預期出現較大變化歐洲央行2025年仍有繼續降息底氣 2025上半年歐企獲利動能先蹲後跳經濟及通膨趨勢若符合央行展望，BOJ將會繼續升息 BOJ於2025/1升息的可能性已上升美、日貨幣政策仍是反向模式，日圓變化可能對日股形成較大影響日股企業盈餘成長強度下降，仍可採用價值投資策略布局全球主要央行2025年仍存在降息空間進入降息循環2年後可引導長天期債券殖利率下行達80點 ECB降息動能大於Fed，美元指數可能維持相對高位 2025/Q1投資建議美企獲利維持強勢成長有利於股市維持偏多格局 AI人工智慧軍備競賽ing…

By BNP Paribas Asset Management

02/01/25
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金融市場週報 2024.12.16

上週金融市場動態本週金融市場展望美股動能僅集中於少數大型成長股美國通膨率動態符合預期，市場預期Fed將降息1碼因應住宅、運輸服務通膨下行無法抵銷其他項目 ECB如期降息1碼，短期內仍有降息空間本週BOJ可能按兵不動，但這次沒有就是下次了警語法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (112)金管投顧新字第013號【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險，且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(https://staging.bnpparibas-am.co.uk/zh-tw)或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。WD-20241203

By BNP Paribas Asset Management

18/12/24
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金融市場週報 2024.12.09

上週金融市場動態本週金融市場展望成熟股市普遍回神，MAG 7獲資金流入歷次美國大選後一年，美國小型股平均較大型股為佳選後才一個月，各產業類股已經在輪動了 ECB本週利率會議預估降息1碼歐債殖利率快速滑落，歐洲IG企業債表現強勁現階段美元指數與2016年底出現驚人的相似留意日本央行動向警語法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (112)金管投顧新字第013號【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險，且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(https://staging.bnpparibas-am.co.uk/zh-tw)或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。WD-20241201

By BNP Paribas Asset Management

09/12/24
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歐洲IG企業債動能與美債已形成顯著差異

美國總統大選已對歐洲、美國IG企業債產生反向影響美國總統大選前，全球主要央行陸續進入降息循環，金融市場持續討論Fed、ECB在既有通膨、經濟條件下，2025-2026年還有多少降息空間；然而在美國大選後，市場對於Fed、ECB的降息預期已出現顯著變化，由於川普政府於選前已表示將對主要進口國課徵高額關稅，儘管該項政策仍需要時間運作，但市場已在反應關稅議題將對多數國家形成負向衝擊，包含美國。對美國而言，關稅課徵將對抬高進口成本形成直接衝擊，原本已逐漸降低的通膨或有重燃的可能，因此近期以來Fed降息預期不斷降低，使得美國長債殖利率維持在相對高檔；另一方面，被課徵關稅之國家未來可能使企業獲利、整體經濟動能下降，央行的降息預期不斷升高(表一)。可明顯觀察到美國、歐洲10年債殖利率於美國大選過後已出現不同向走勢，美債殖利率仍維持高檔，但歐債殖利率已明顯下行(圖一)，使得歐洲IG企業債表現近期明顯優於美國IG企業債。(IG為投資等級) 降息循環有利IG企業債，但歐洲、美國影響大不同由歷史經驗可觀察到進入降息循環後，長天期債券殖利率可被有效引導下行，而在此段時間中，與利率敏感性較高的IG企業債券也有不錯表現。在ECB、Fed過去三次降息循環中，歐洲及美國投資等級企業債券在政策宣布後6、12、18、24個月，其平均報酬表現多為正值，且歐洲IG企業債券表現相對較佳(圖二、圖三)。此外，若計算本輪降息循環迄今，也可觀察到歐洲IG企業債表現較為亮眼(表二)，也接近過去平均值水準，因此未來投資選擇上可多納入歐洲比重較高之資產。歐、美央行降息循環對BBB、A級債券更有利在已知降息循環有利IG企業債券情境下，可進一步探討在IG類別中，何種評級之資產更具爆發力。我們同樣在歐洲、美國過去三次降息循環期間，對AA、A、BBB級企業債券進行統計，儘管Fed、ECB於過去降息循環起點、各次降息幅度不同，但其報酬結果卻是類似的，其中BBB級企業債券不論在何種情境下表現皆較為突出；此外，不論何種等級之企業債券，持有2年之平均表現皆達雙位數報酬(表三)，因此在主要央行紛紛進入降息循環之際，拉長IG企業債券的持有時間對投資人將較為有利。本基金均衡布局於歐、美企業債，且主力配置BBB級債券法巴永續高評等企業債券基金(基金之配息來源可能為本金)成立迄今已逾16年，投資團隊過去以來特別注重風險分散概念，基準大盤採用50%的Bloomberg Barclays US Aggregate Corporate+50% Bloomberg Barclays Euro Aggregate…

By BNP Paribas Asset Management

02/12/24
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金融市場週報 2024.11.25

上週金融市場動態本週金融市場展望全球主要股市仍在反應川普交易 2016年美國大選經驗顯示，各產業多出現輪動現象 Fed降息預期弱化，歐洲IG企業債表現強勁警語法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (112)金管投顧新字第013號【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險，且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(https://staging.bnpparibas-am.co.uk/zh-tw)或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。WD-20241109

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25/11/24
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金融市場週報 2024.11.18

上週金融市場動態本週金融市場展望美國通膨率較前月份上揚，Powell演講後降息預期明顯降低能源、醫療保健項目拉動通膨上行金融市場仍持續對川普政策進行定價歐洲、美國IG企業債行進方向已出現差異近期強勢美元已接近極端值警語法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (112)金管投顧新字第013號【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險，且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(https://staging.bnpparibas-am.co.uk/zh-tw)或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。WD-2024110

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18/11/24