上週金融市場動態
- 金融市場上週仍多反映川普交易，然美股在前週出現較大漲幅後，上週則是漲多拉回，S&P500指數單週下跌2.1%；新興股市表現則普遍不佳，主要仍受制於川普可能對進口國課徵高額關稅，可觀察到亞洲主要出口國如中國、台灣、韓國等股市出現較重跌勢。
- 上週MSCI各產業類股漲少跌多，金融、能源類股仍受益於川普團隊未來可能的監管鬆綁；科技、非必需消費、通訊服務等成長股上週則出現漲多修正現象；另健康護理產業則因未來新任衛生部長屬懷疑疫苗論者，對製藥、生技等子產業出現較大負向衝擊。
- 川普交易仍對全球匯市產生重大影響，其中可能執行的關稅政策衝擊最大，對美國而言可能再度引發通膨上行，美元指數上週大漲1.6%，而其餘非美貨幣則因關稅議題可能引發經濟擔憂而多出現較大修正。
- 美國10年債殖利率上週由4.31%上揚至4.44%，利率敏感性高的投資等級相關資產修正幅度較大，而非投資等級相關資產則因美股修正而連帶下跌。
本週金融市場展望
美國通膨率較前月份上揚，Powell演講後降息預期明顯降低
- 美國10月份整體CPI由2.4%上揚至2.6%，主要受到能源、醫療保健項目通膨上行影響，而核心CPI則持平於3.3%。另一方面Fed主席Powell於上週演說中，表示「經濟並未發出需要急於降息的訊號」，降息預期與前月份相比已明顯降低。
能源、醫療保健項目拉動通膨上行
金融市場仍持續對川普政策進行定價
- 市場資金持續對未來川普政府可能執行的政策進行定價，不論股市、債市皆出現較大波動。於股市層面，可能的減稅、關稅政策激勵美股走揚，而可能助漲通膨的行為則激勵日股上漲(強美元、弱日圓)，其他股市則因可能出現的關稅議題而修正；債市層面，通膨議題使美元、美債殖利率持續上行，僅利率敏感性較低的投資等級債券表現相對平穩。
歐洲、美國IG企業債行進方向已出現差異
- 美國大選結束後，川普政府未來政策方向已對不同地區的形成不同影響，由於美國通膨現象可能加重，美債殖利率仍維持在較高水準，然關稅問題可能加重歐洲經濟擔憂，歐債殖利率反向下行，使得歐洲、美國IG企業債價格自大選後已出現完全不同的方向。
近期強勢美元已接近極端值
- 今年Q4迄今美元指數出現連續性上揚現象，最主要理由仍在於川普可能勝選下的政策反應(9-10月)，而11月確定勝選後漲幅更大，然在技術角度上，週RSI已接近極端區間，過去經驗顯示短線上可能達到滿足點(2022年除外)，且歷史統計也顯示12月份美元指數修正次數相對較多，短線上可留意相關資產變化。
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