2026/Q3 金融市場展望
主要國家股市、產業類股Q2表現 固定收益資產、原物料於Q2表現 法銀巴黎投顧2026/Q3建議標的 雙方將進入實質談判期，能源價格正往戰前水準貼近 Fed轉向鷹派態度，半數委員認為年底有升息機會 Fed明顯上調通膨預期，市場認為Q4將升息一碼 Fed預估2026年經濟成長及失業率僅有小幅變動，但對通膨預期則明顯調升，且2027年通膨預期也較3月份估計值上調，顯示地緣政治衝突所帶來的影響正在擴散。在此情境下，市場預期Fed於Q4將有機會升息一碼，2027年也有升息可能。 美國就業市場有轉強跡象 儘管2025年美國就業市場出現短暫逆風，也使過去Fed認為勞動市場風險偏向上行，但2026年迄今勞動市場轉趨活絡，私部門新增就業人次明顯增加，且失業金領取人次也有連續下行現象，整體經濟動能有轉趨熱絡跡象。 油價仍是推升美國通膨主因 美國5月份整體通膨由3.8%上升至4.2%，而核心通膨則小幅上揚至2.9%，而通膨跳漲主因仍在能源項目，另核心通膨上揚主因則多是住房項目影響。由於6月上旬零售油價已些微下滑，若此趨勢持續，則6月份CPI有機會出現下行現象。 若美伊戰爭可實質結束，則油價走弱可改善通膨狀態 美國企業獲利動能持續上修 美國關稅政策、中東軍事衝突對企業獲利衝擊已降低，市場預期S&P500指數成分股獲利皆可維持雙位數成長，且較4月份預期值更高，2026全年度獲利成長率預估為25.4%，2027年還可再成長16.6%，有機會使美股維持在偏多格局。 美國成長股P/E仍低於長期均值水準 ECB如預期升息一碼，我們認為今年仍有升息空間 ECB於6月份利率會議獲全體委員同意決議升息一碼，最主要原因仍在於中東軍事衝突導致能源價格上漲，且其通膨效應已擴散至歐元區經濟，本次委員會並同步上調通膨預期至3.0%，核心通膨也上調至2.5%，我們認為今年ECB仍有升息一碼空間。 能源價格預期將逐步下行，但今年底核心通膨仍維持高檔 儘管中東軍事衝突未進一步惡化，ECB預期能源價格應可自高位逐步下滑。我們預期今年底前核心通膨仍將維持高檔，與市場預期方向一致。 歐企獲利動能逐季回升，且明顯上修…
03/07/26
