基金評論-法巴能源轉型股票基金 (基金之配息來源可能為本金)
乾淨能源9月份受制於全球投資信心下滑，然現今已全面回升 乾淨能源等環境相關概念股票於9月份出現較大幅度滑落，此現象並非金融市場對乾淨能領域失去信心，而僅是金融市場出現共同干擾性因素使然，包含 1) 9月份FOMC會議出現較積極的貨幣政策變化訊號、2) 石油天然氣等能源價格大幅攀升，擔憂通膨再次惡化、3) 美國舉債上限期限逼近，市場擔憂美債違約等。 由於上述多項事件同時於9月份發生，在多數風險性資產漲多下市場資金選擇獲利了結，但獲利了結行為同時發生下造成全球股市賣壓大增，9月份起至10/4止(10/4為美股本波修正最低點)，S&P500指數下跌4.91%，那斯達克指數下跌6.58%，而乾淨能源相關指數及ETF也出現較大幅度修正(表一)。 然而，由於10月初美國國會對舉債上限取得共識，暫時將舉債上限日期延後至12/3，以獲得更多討論時間，儘管金融市場並不認為美國國債將因此而違約，但取得更多喘息時間也意味著此事件應當有較全面性的解決方式，使得金融市場自跌深中向上反彈；另外QE減碼議題也已逐漸被市場消化，由於QE減碼並不是減少金融市場流動性，而僅是投放資金逐步減緩，因此短期內Fed仍是在執行寬鬆性貨幣政策。 最後儘管通膨議題仍在，但相關數據並未有惡化現象，市場資金並未過度關注。由於全球經濟擴張趨勢並未改變，在舉債上限議題暫時緩解後，市場資金再度回歸基本面投資，並針對明顯修正的股票加碼布局。自10/5起至10/19止，S&P500指數上漲5.10%，那斯達克指數也上漲6.13%，本波美股反彈已快回升至9月初起跌點；另一方面，乾淨能源等環境相關股票也自低檔大幅回升，主要指數及相關ETF多有雙位數報酬表現(表二)，且目前位階多已超越9月初起跌點位置，其強勢程度明顯優於一般指數表現。 國際市場關注乾淨能源程度越來越高，因為要穩定電力市場 近期以來乾淨能源相關股票向上漲升原因除了投資信心回籠外，實質基本面因素也貢獻許多，而其基本面原因便是來自於石油、天然氣等化石燃料價格居高不下。儘管能源價格上漲有部分原因是來自於需求面強勁，但近期天然氣價格隨之漲升則有一部份的因素來自於供給面，日前市場傳出俄羅斯單方面減少對歐洲天然氣供應，使得歐洲天然氣價格大幅飆漲，也連帶使得電力價格大幅攀升，對於物價水準的穩定形成重大挑戰。 由於電力供應在民生、經濟、軍事等各面向均占有重要地位，而電力生成來源截至目前仍有很高比例來自於天然氣、煤炭等原物料，然而，全球原物料分布並不均勻，且多集中於部分國家手中，當上述原物料供應出現問題、抑或是價格波動幅度過大等，皆會對既有電力市場產生重大影響。因此擴大乾淨能源項目投資便是目前各國正積極應對的方式之一，因為原物料供應短缺、價格波動劇烈的影響並不會只發生一次，而是在未來30年、50年，甚至100年都會持續發生的事，為了不讓特定國家的供應成為問題，發展乾淨能源項目除了減碳等環境議題外，其實更具有國家經濟發展、及軍事戰略等關鍵性地位。 我們於8月份乾淨能源市場經理人短評中便已明確提及 : 「在今年11/1/12於蘇格蘭舉行的第26屆聯合國氣候變化大會(COP 26)前，市場上的不確定因素將逐步消失，世界各個媒體及投資人將會在這個會議上看到更多政府的承諾，屆時氣候變化、環境主題領域將會再次成為頭條新聞。」目前看來經理人的看法及思考邏輯相當正確，目前市場資金確實正在反應11月初的COP 26將可對乾淨能源市場帶來更大的投資機會。 法巴能源轉型股票基金(基金之配息來源可能為本金) 本基金之投資主軸主要布局於乾淨能源(太陽能、風力、氫燃料電池)、能源科技、節能效率及材料，更布局新能源車輛(電動車)等領域，因此在未來能源轉型體系中，從最上游的新能源生產、及其設備供應、至最下游的消費者終端應用等，本基金皆完全掌握其發展趨勢。太陽能、風力、氫燃料電池、電動車皆是本基金前10大持股中的重點配置方向(表三)，本基金投資策略正瞄準乾淨能源中成長動能較為明確之方向，在全球景氣持續加速擴張、及主要央行仍持續以寬鬆貨幣刺激經濟下，本基金所投資的乾淨能源各子類別皆可受益。
25/10/21
