8月份以來全球環境主題領域確實非常不穩定，那斯達克乾淨能源指數及其他市場知名ETF表現皆出現較大回落(表一)，但若細分環境主題領域則可發現本基金表現仍然良好，整體上基金表現並未出現極大差異，但各個子主題領域則有很大的區別。目前本基金的投資組合皆配置在具優勢背景的股票，只要市場價值重估後便可出現明顯的報酬優勢；然而，現階段我們確實看到市場投資情緒 (短線情緒不佳)與實際基本面(持續出色)產生錯位現象，以下說明為何目前有這樣的現象。
8月份市場表現不佳最主要原因，是擔心美國及中國貿易關係惡化升級的緣故，由於美國先前對於中國維吾爾族強迫勞動的指控，導致全球太陽能公司皆受到了影響，因為中國佔了全球太陽能供應鏈的一部份，而我們已經看到這狀況正在升級，所以已減少我們對亞洲企業的曝險部位。由於拜登仍積極推動乾淨能源發展，因此我們認為這更像是一次警告，而不是真的要對中國相關製造業產業形成迫害；此外，在更大的總體框架下，儘管對Delta病毒傳播的擔憂加劇了供應鏈的緊張情緒，但在有效的隔離措施下，死亡率及住院率並未明顯上升，同時在擴大疫苗接種計畫下，全球市場應可避免再次經歷2020年式的封鎖環境。
有時候金融市場只會關注在「今天」發生了什麼，而不是聚焦於「明天」有什麼投資機會，即便它就正在我們眼前，而這樣的景象一定會改變，就像本基金兩位共同經理人過去25年在環境領域所做的投資一樣，在今年11/1/12於蘇格蘭舉行的第26屆聯合國氣候變化大會(COP 26)前，市場上的不確定因素將逐步消失，世界各個媒體及投資人將會在這個會議上看到更多政府的承諾，屆時氣候變化、環境主題領域將會再次成為頭條新聞。
如上所述，由於中國信貸市場的衝擊，我們投資組合在過去幾個月已經成功減少對於亞洲地區的曝險部位，並且持續減少我們投資組合中的股票數量，以配置於我們較確信的潛在優勢主題上，在消費者及生產者需求上升、監管支持、電動車普及率擴張、太陽能及海上風電爆炸式成長、氣候變化比過往任何時候都嚴峻的背景下，環境主題公司的估值非常具有吸引力，我們一直在減少較低部位的股票，並將其資金配置於表現良好、且具有較強勁風險報酬比的股票中。
在目前我們所得資訊中，能源轉型的估值比那斯達克指數低了60%，且盈餘成長動能也高了20%，這樣的市場錯位已經大到不容忽視的水準，我們認為第26屆聯合國氣候變化大會(COP 26)將成為驅動市場的主要催化劑，而在8月份投資人假期結束之後，9月份也將成為市場動能揚升的催化劑之一，過去兩週市場交投相對清淡，成交量能比過去正常水準低了25-30%，因此波動性也相對加劇。
