近年來，投資人所處的環境深受多重因素影響，包括衝突局勢、通膨壓力、極端氣候事件及日益加劇的顛覆性數位化轉型。這些因素以及形塑本世代的長期永續議題──如氣候變遷、生物多樣性喪失與不平等擴大──正重新定義資本市場風險版圖，並使長期投資韌性備受考驗。
同時，與永續相關的法規也在持續演進中，包括旨在精簡《企業永續報導指令》（CSRD，Corporate Sustainability Reporting Directive）的歐盟《永續簡化綜合套案」（Omnibus Directive》、《企業永續盡職調查指令》（CSDDD，Corporate Sustainability Due Diligence Directive）與《永續金融揭露規範》（SFDR，Sustainable Finance Disclosure Regulation）。
為因應法規疲勞，相關單位採取簡化措施以精簡流程。在確保堅守永續抱負的前提下，我們對此做法表示支持。在美國，對所謂「覺醒式」永續議程（‘woke’ sustainability agenda）持相當程度的抵制態度，但這種現象並未普及全球。
嶄新契機
身處瞬息萬變的環境，作為資產管理人，我們的責任是在資訊充分完備的前提下做出投資決策，並謹慎評估永續風險與投資機會。掌握形塑2026年的關鍵趨勢更是至關重要──不僅利於妥善管理風險，亦有助於洞察資本配置中的成長新動能與契機，乃至於執行得以應對投資組合與市場內系統性風險的盡職治理（stewardship）行動。
在2026年，投資人將以相互關連的方式應對形塑市場與經濟的社會及永續挑戰。為此，我們推出全球主題框架，協助識別相關風險與契機──以下為值得關注的重要面向。
- 人口結構
人口結構變遷、不平等現象、人才資本壓力、人權議題與公共衛生挑戰，正推升對於更具包容性與韌性系統的需求。雖然議題複雜，但也可能帶來創新解決方案及嶄新投資契機。
- 創新
科技進步同樣伴隨風險與機會。負責任開發（responsible development）AI與強化網路韌性相當重要；同時，AI亦是永續相關解決方案的重大助力，能夠提供可大規模應用且具擴展性的工具應對環境挑戰，亦能協助投資人與企業將環境保護、社會責任以及公司治理（Environmental, Social and Governance ，ESG）洞見融入投資決策中，提升透明度並洞察長期永續價值。
- 環境與地緣政治
隨著氣候變遷實際影響愈加明顯，採取行動的迫切性也隨之增加。雖然朝向低碳經濟的轉型仍面臨政治和法規阻力，但推動此轉型的科技與社會變革仍在發展中，並將持續吸引投資人關注。亞太地區（Asia-Pacific region）在推動全球能源轉型方面居於領先地位，可能創造具潛力的投資機會。
在瞬息萬變的地緣政治中，良好的公司治理與商業道德，以及新興市場在永續整合方面的進展，將使永續成長不再受阻。
投資人，尤其是機構法人客戶，持續堅守投資策略
ESG投資組合正歷經波動期，2025年初曾經出現淨流出（net outflows）。然而，第二季出現強勁反彈，全球淨流入（net inflows）達49億美元，主因是歐洲投資人在前一季贖回73億美元後，又在本季增持86億美元，帶動此反彈。儘管第三季再度出現部分資金流出，但在股市上漲支撐下，整體永續基金資產仍上升至3.7兆美元，增幅約4%。1
歐洲投資人仍堅定支持永續發展，而氣候議題依舊為首要任務。機構投資人──包括退休基金、保險公司與主權財富基金──不僅堅守其氣候承諾，更計畫進一步擴大投入規模。近期調查顯示，58%的英國與歐洲資產管理機構計劃在明年增加影響力投資（impact allocations）配置，且無機構法人打算減少投入。2
在亞太地區，多項永續發展重點議題持續取得進展──例如，該區預計在2025年創下永續債券發行量新高記錄。此外，該區80%的資產所有人（asset owners）預期永續基金的資產管理規模將在未來兩年持續增加。3
我們認為，2025年有三項氣候相關投資策略表現最為突出，預期在2026年仍會持續受到關注。
- 綠色債券
綠色債券用於為再生能源、綠色建築與低碳運輸等專案提供融資，其風險與傳統債券相近，但具備更高的透明度與影響力報告機制（impact reporting）。十年前，綠色債券市場規模僅約300億歐元，現已成長至1.9兆歐元，並發展成涵蓋多元產業與發行人的全球性市場。雖然2025年發行量可能稍微低於2024年約4,200億歐元的歷史新高，但創新行動仍持續推進中，其中歐洲綠色債券尤其受到市場關注。涵蓋綠色、社會責任以及永續發展（green, social, and sustainability ，GSS）債券的整體市場以綠色債券為根基，規模已達3兆歐元，與歐元投資等級信貸市場相當。4 鑑於現今綠色債券早已進入主流市場，且殖利率通常與傳統債券相近，市場現況可謂符合預期。 - 減碳
資產所有人正從承諾邁向實際行動，開始採用如「淨零排放投資框架」（Net Zero Investment Framework）及「氣候相關財務揭露」（Task Force on Climate-related Financial Disclosures，TCFD）等架構。減碳策略專注於尋找與低碳經濟轉型相關的投資機會，並致力於降低碳排曝險，在股票與固定收益市場持續受到重視，而以氣候及巴黎協定為指標之ETF（Climate and Paris-Aligned Benchmark exchange-traded funds）也越來越受到關注。 - 氣候與自然相關解決方案
投資人正在將資金配置於應對氣候與生物多樣性挑戰的解決方案，包括乾淨能源（clean energy）、永續農業、韌性基礎建設及水資源管理。其目標在於投資財務健全且具擴展能力的企業，而這些企業能夠提供可量化的環境效益，例如減少碳排、或進行生態復育。氣候變遷與生物多樣性喪失屬於系統性議題，需具備相應規模的解決方案才得以應對。環境相關策略不僅有助於管理實際上的氣候風險，亦利於在尚未充分開發的市場中開啟投資新契機。
展望未來
儘管美國政策有所調整，歐洲在永續投資領域仍居領先地位，提供投資人具良好風險報酬特性、兼具吸引力且機會充足的投資管道──歐洲政府、企業與投資人均持續堅持推動相關進程。對歐洲投資人而言，永續並非只是一時趨勢，而是關鍵性策略布局。而亞太區在推動能源轉型中扮演的角色亦越發重要，顯見全球永續投資正由這兩大區域共同推動，形成明確的發展重心。
[1] 資料來源：《晨星雜誌》「全球永續基金流向：2025年Q2回顧」（ Global Sustainable Fund Flows: Q2 2025 in Review）」、「全球永續資金流向：2025年Q3回顧」｜晨星雜誌（Global Sustainable Fund Flows: Q3 2025 in Review | Morningstar）
[2] Pensions for Purpose（倡議機構）──「近所有（93%）的英國與歐洲機構投資人對於川普上任後的永續相關發展感到「擔憂」－新聞發佈｜Pensions for Purpose（Pensions for Purpose / Nearly all (93%) of UK and European institutional investors “concerned” about sustainability under a Trump presidency – press release | Pensions For Purpose）」
[3] 摩根士丹利（Morgan Stanley），2025年7月。
[4] 所有綠色債券與GSS債券數據來源：彭博，截至2025年10月6日。
