金融市場週報 2025.05.12
上週股票市場動態 在美、英達成首份貿易協議下，全球股市上週多表現正向，且美、中也開始進行實質性會談，皆為市場帶來正向投資情緒。歐洲股市中仍以德國漲幅居前，日股在日圓走貶下也上揚1.7%，然Fed當前仍傾向按兵不動也讓美股帶來些許壓力，單週小跌0.5%。 上週產業、商品市場動態 MSCI各產業類上週表現相對分歧，價值股中的工業、金融、能源類股漲幅居前，而健康護理類股則因企業財報表現不佳而出現較大跌勢；商品原物料方面，國際原油上週大漲4.3%，最主要原因在於市場看好美、中貿易談判將出現實質性進展。 上週匯率市場動態 週國際匯市表現相對分歧，由於Fed仍以觀望姿態看待近期關稅政策，並表示當前尚不清楚通膨及失業風險何者較重要，使得美元相對強勢，而主要組成貨幣則多呈跌勢；新興貨幣中台幣、南非幣較為強勢，印度盧布則因與巴基斯坦爆發戰爭而走跌。 上週債券市場動態 美國10年債殖利率上週由4.31%上升至4.38%，美國投資等級相關資產表現相對疲弱，然歐洲長債殖利率變動幅度不大，歐洲投資等級資產則多維持小漲格局；另一方面由於市場風險愛好情緒上升，非投資等級債券出現上漲走勢。 本週金融市場展望 Fed持續按兵不動，但已經在思考失業跟通膨哪個重要… Fed上週召開利率會議如預期維持利率不變，主席Powell對外發言與前次態度相同，即短期內不需要倉促決定貨幣政策，但表示目前失業及通膨風險已經增加，目前並不清楚哪項風險更需要擔憂，且通膨影響有可能更持久，市場年底降息預期再度降溫。 中期通膨預期上升，未來仍存在價格壓力 紐約Fed上週發布最新經濟調查，在多個調查項目中皆顯示消費者對未來前景有轉趨悲觀傾向，且中期通膨預期顯著上升，顯示未來仍存在價格壓力，美元、美債殖利率明顯上行。 OPEC+持續增產有望壓低油價，未來關注伊朗核協議談判 OPEC+產油國自4月份起宣布逐步增產計畫，使國際油價持續走跌，未來須關注伊朗核協議談判，若達成協議可能釋出更多原油，由於美國零售油價與CPI具一定程度關聯性，油價若走跌可望減緩通膨壓力。 美股動能部分來自於美企宣布買回自家股票 美股於4月上旬低點迄今已出現較大漲勢，除川普陸續放寬關稅課徵標準外，美企於4月份宣布2,338億美元股票回購也提振市場信心，累積至最近日已創下歷史新高紀錄，不論S&P500或那斯達克指數當前P/E仍低於長期均值水準。 英國簽署首份貿易協議，然對等關稅仍維持10%不變… 警語 法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司…
12/05/25
