人工智能模型更加聰明和相宜，這推動了其普及化，並擴大潛在總市場規模。法國巴黎資產管理顛覆型科技策略聯席投資組合經理Pamela Hegarty和Derek Glynn，向首席市場策略師Daniel Morris提供現時人工智能行業及其投資潛力的專家觀點，尤其是支援訓練和推理應用。 一些層面可能過份樂觀，但基建開支整體符合需求，主要由營運現金流撥資。人工智能產品和服務持續迅速地帶來利潤。「基於估值，我們避免過份樂觀的板塊，但會尋找個別股票的吸引機會。我們認為，如企業能夠受惠於人工智能這個廣泛主題，未來可望有長遠增長空間。」 本內容為根據英文原文翻譯及簡化版本，僅供參考。如有任何不清楚之處，請參閱英文原文。所有內容以英文版本為准。
18/06/26
圍繞 AI 的熱潮，至今主要集中於股票市場——以科技股為主的納斯達克指數在過去 12 個月內便屢創新高。 不過，固定收益市場同樣受惠於 AI 熱潮。 除了對投資者情緒的整體影響，以及 AI 所帶來的宏觀經濟含義之外，這項新技術還透過多個渠道影響債市。 本文將聚焦三方面：科技企業發債增加、企業發債人商業模式受衝擊，以及 AI 發展為投資流程帶來優化潛力。 發債規模擴大 科技企業股票在股指中高度集中，市場早已熟悉。然而，在固定收益市場，科技企業的主導地位並不明顯，因為科技企業發行的債券在主要債券指數中的比重仍然偏低。 根據美銀／ICE 的資料，科技及電子行業在其全球信貸指數中的比重僅為 4.8%。而且，儘管市場高度關注科技行業的資本開支，這一比重近年來基本維持不變。在美國投資級市場，相關比重大約為 7%；在歐洲則更低；若放眼全球，高收益市場中的佔比約為…
27/04/26
科技債券熱潮 儘管人工智能正在對股票市場帶來衝擊，但有一點十分明確——由 AI 驅動的投資開支持續增長。預計到 2026 年，大型科技公司在算力及數據中心方面的投資將高達 6,500 億美元。自由現金流仍然強勁，但科技公司正愈來愈多利用其穩健的信貸評級進入債券市場融資。截至 1 月底，科技與電子行業在 ICE 美銀美國企業債券指數中的佔比為 6.48%，而且預計將進一步上升。對債券投資者而言，這一趨勢值得關注。科技企業發行規模的增長進一步提升了分散投資的潛力，並且在某些情況下，亦為債券市場提供較長年期的債券供應，帶來穩定的票息收入來源。該行業整體槓桿水平偏低（約為盈利的 0.3 倍，而標普 500 的平均水平為 1.6 倍），且收入增長強勁。對部分投資者而言，在股票波動加劇的環境下，持有高增長科技企業債券或可成為具吸引力的補充配置。然而，與股票市場相若，硬件與軟件發行人之間可能出現表現差異，後者未來收入來源或更容易受到 AI…
05/03/26
除了人工智慧之外，目前全球股市的關鍵主題還包括為資料中心供電的再生能源、正經歷超級週期的國防，以及——或許出乎意料的是——被低估的醫療保健板塊股票。全球股票主管Nadia Grant 與首席市場策略師Daniel Morris 探討了這些大趨勢。 Nadia解釋了她為何認為2026年的前景“樂觀”，並指出儘管人工智慧今年一直是市場的寵兒，但泡沫尚未形成。她認為，市場正受益於更高的獲利可見度和更少的週期性成長。 “這足以支撐更高的估值。” 您亦可以在YouTube上收聽和訂閱焦點對談(Talking Heads)。 免責聲明 本內容為根據英文原文翻譯及簡化版本，僅供參考。如有任何不清楚之處，請參閱英文原文。所有內容以英文版本為准。
29/10/25
今年由開發商DeepSeek帶來的顛覆性衝擊顯示，訓練及使用人工智能模型的成本可以大幅降低。這應可推動環球人工智能發展，有助加快和擴大人工智能與各類系統、應用程式和科技的融合，最終甚至滲透到經濟的每一個環節。 歡迎收聽投資組合經理Derek Glynn的焦點對談podcast，他向首席市場策略師Daniel Morris表示，人工智能的應用範圍將遠遠超越個人助理和聊天機械人，甚至涵蓋機械人技術和擴增實境眼鏡。他認為人工智能持續普及，有助為企業在數據中心和軟件開發等領域投入數以十億計美元資金提供合理依據。 您亦可以在YouTube上收聽和訂閱焦點對談(Talking Heads)。
08/07/25
可持續發展投資者通常會迴避國防投資。Sindhu Janakiram撰述，地緣政治發展，加上對可持續發展重要元素的觀點出現微妙變化，現時使該行業成為市場焦點：隨著自主、韌性及安全成為重要的投資主題，可持續發展準則與國防投資並行不悖。 和平、穩定和未來可預測，被視為可持續發展的基本前提。事實上，聯合國可持續發展目標16強調「和平、正義與強大機構」的必要性。 我們相信，具備適當「防護機制」的國防企業，能夠對社會及經濟韌性作出重大貢獻，有助實現可持續增長。國防基建薄弱，可使一個國家或地區面臨外國侵略和恐怖主義威脅，導致經濟不穩、民眾流離失所，以及發展停滯甚至倒退。 因此，投資於向維護國際法的國家提供國防資產的公司，可被視為對全球維和與穩定作出貢獻。 我們認為，可持續發展投資者應嚴格按可持續發展準則進行篩選，從中區分支持負責任政策的國防企業。正如這些投資者在採礦及衝突鑽石等具爭議的領域推動正面改變一樣，他們亦可為國防業帶來正面影響。 國防投資的財務理據 誠如我們早前所述，歐洲國防股或可為投資者帶來可觀的上行潛力。俄烏衝突，加上美國對保證歐洲和平的意願存疑，促使歐洲各國在數十年軍備投資不足後，重新正視加強軍備的需要。 這促使開支計劃湧現，包括歐盟承諾投資8,000億歐元增加國防開支及重新武裝。此舉進一步推升許多國防相關企業的股價。事實上，在地緣政治緊張局勢加劇及全球軍事開支上升的情況下，這些企業的股價早已揚升。 隨著歐洲計劃在未來10年投資超過1.6萬億歐元1，許多投資者開始意識到，這是一個逐漸浮現的長期投資機會。這可見於交易所買賣基金（ETF）的資金流。在2024年，流入國防ETF的資金略低於19億歐元；2025年的步伐加速，年初至今已錄得超過80億歐元資金流入1 （見圖1）。 在國防股近年顯著走高後，投資者需求日增，有望為其進一步揚升提供支持。 歐洲對增加國防開支作出長期承諾，加上已積壓大量訂單及現金流強勁，均有利股價延續升勢。另一項利好因素是，相對美國同業，許多歐洲國防股的估值似乎更具吸引力。 最後，基於可持續發展考量，許多歐洲投資者向來對國防股取態審慎，但這些投資者現已開始重新檢視其立場，有望釋放更廣泛的機構及終端投資者需求。 國防技術 — 推動創新 國防開支帶來的一項正面效應，是其向來有助推動技術創新，而這些技術原本應用於戰場，後來廣泛應用於民用領域：互聯網、全球定位系統（GPS）、以及碳纖維複合材料等先進物料，均源自國防研究。 有理由相信，這趨勢將會持續。許多國防企業在先進物流、網絡安全及人工智能領域作出大量投資，而這些技術對整體社會均具重要意義。 我們的可持續發展和國防投資方針…
26/06/25
