荷姆茲海峽封鎖再度引發能源安全關注
市場動態 自2/28以色列及美國對伊朗實施軍事行動後，國際能源價格迄今也出現飆漲現象，不論原油、天然氣價格皆然(圖一)，根據2025年世界能源統計回顧，中東波斯灣國家擁有全球原油48%的蘊藏量，且分別有26%、20%的原油、天然氣運輸透過荷姆茲海峽輸往全球，其中8-9成輸往亞洲國家，而自戰事發生以來，通過該海峽出口的能源型船舶數量已趨近於0(圖二)，顯示該海峽已形成實質性封鎖。 化石燃料使用具脆弱性，擴展乾淨能源投資躍上檯面 儘管這個世界對石油的依賴程度已比過去降低，但國際能源署(IEA)仍將本次荷姆茲海峽封鎖形容為史上最大規模的石油供應衝擊，從當前金融市場的恐慌程度來看，化石燃料的供應中斷仍顯示全球經濟的脆弱性，而投資可再生能源的必要性更是顯而易見。 簡單來說，化石燃料衝擊的成本，尤其是長期經濟成本，遠遠超過持續建設可再生能源所需的投資，因此，最好的能源安全方式就是將能源系統內部化、陸地化。以中國為例，過去20年來中國在乾淨能源領域投入大量資金，這不僅僅是因為想做到淨零碳排，而一直是推動能源安全、減少對化石燃料、中東及其他產油國依賴的動力，再生能源、能源安全與地緣政治之間的關係，促使其真正的轉變，並隨著戰爭加速。 而在歐洲這情況更是嚴重，從2022年俄烏戰爭到本次中東軍事衝突，皆對歐洲國家的能源安全形成直接衝擊，因此除了在化石燃料分散供應來源外，歐洲對可再生能源的投資布局也較為積極。伊朗事件至少凸顯了我們長期以來在電力、乾淨能源領域一直倡導的一個觀點—在全球因電氣化程度提高、及耗能型數位基礎設施建設空前擴張，面臨結構性電力短缺的背景下，乾淨能源不僅成本最低，而且還是地緣政治中最具戰略意義的防禦機制之一，並且能夠隨時用於解決全球電力缺口。過去幾天市場相關人士也表達了類似觀點 : 無獨有偶，歐盟委員會於上週(3/19-20) 通過了一系列地緣政治議題的結論，其中包括關於能源和電力價格的建議措施，歐盟委員會將於2026年6月再次審議上述問題，以評估進展 : 人工智慧發展加重乾淨能源投資 自2022年ChatGPT問世以來，市場對AI人工智慧硬體投資呈現高速成長狀態，市場估計Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Oracle等五大科技企業2023-2027年資本支出年複合成長率高達47.5%，且2026-2027年的資本支出預估值，於去年12月到今年3月的預估數便分別成長30.6%、27.5%(圖三)，顯見整個市場對於AI發展抱以樂觀心態。 此外，在發展AI的同時，市場更了解到電力供應才是發展人工智慧最基礎的能力，根據麥肯錫估計，資料中心電力需求在2023年為147太瓦時，2026年預估將成長約1倍至292太瓦時，2030年更將成長至606太瓦時，且資料中心電力需求佔比也是不斷向上攀升(圖四)，電力需求便成為此波乾淨能源最大受益主因。 然而，擴展電廠規模並非一蹴可幾，且不同類型發電廠從建立廠房，到順利運轉供電的時間也大不相同，如一般傳統核能電廠建造需時10-12年，天然氣電廠需要6-8年，而太陽能加儲能系統僅需要12-18個月，根據市場統計，美國2025年新增淨新增發電容量全部來自於乾淨能源，且2026-2028年太陽能新增裝置容量也估計將持續佔據主導地位(圖五)。 主要科技巨頭將成為新型發電廠 今年3月美國總統川普召集7大科技巨頭，並要求其簽署「電費負擔者保護承諾(Ratepayer Protection Pledge) 」，未來因應AI發展所需電力要自行發電滿足所需，不會再從現有公共電網抽取電力。 由於美國境內一般電廠、公共電網皆由公用事業相關企業投資，過去長久以來美國公用事業對於實體電廠/電網等投資進度緩慢，且相關設備過於老舊，在7大科技巨頭簽署該承諾後，未來可以期待的一件事就是這些科技大廠將擔任電力事業之角色，除了太陽能、風力、核能等傳統乾淨能源類別將受益外，電源管理相關類別包含重電設備、高壓輸配線、儲能電池、微電網、整合系統等皆可同樣受惠(圖六)，這些科技巨頭隨著擴大AI資本支出的同時，也同步擴大電力基礎建設，在AI長遠發展下，電力事業存在長線成長契機。
26/03/26
