金融市場週報 2026.03.16
上週股票市場動態 由於中東地緣政治衝突尚未緩解，在荷姆茲海峽運輸持續受阻下，全球主要股市仍多呈跌勢。美國S&P500指數下跌1.6%，而沙烏地阿拉伯則因原油出口國因素上漲1.1%。 上週產業、商品市場動態 中東地緣政治衝突持續，全球資金快速進行風險趨避策略(Risk-Off)，國際油價上週仍大漲11.3%，帶動MSCI能源類股上揚2.8%，另公用事業類股則因避險因素上漲0.9%。 上週匯率市場動態 風險趨避效應使資金持續撤離風險性資產，上週美元指數持續上漲1.4%，其餘貨幣皆呈現下跌走勢，傳統避險貨幣如日圓、瑞郎於上週仍呈現跌勢。 上週債券市場動態 荷姆茲海峽持續遭封鎖使國際油價維持高位，通膨擔憂使各天期債券殖利率持續呈現上揚走勢，美國10年債殖利率由4.14%大幅上升至4.28%，存續期間效應使長天期債種跌幅較深，僅短天期債種跌幅尚屬可控居間。 本週金融市場展望 IEA成員國釋放4億桶戰備儲油，但速度及流向是關鍵因子 由於荷姆茲海峽在戰爭下已實質封鎖，過去由此海峽可運輸每日約1,500萬桶以上原油，迫使IEA成員國決議釋放戰備儲油共4億桶，然此數量僅約3週左右量能，且成員國如何釋出、及釋放速度皆未說明，對國際油價的壓抑程度恐將有限。 美國零售油價已大幅上漲，將對通膨形成直接衝擊 美國2月份一般及核心通膨皆處於近期低位，然2月底中東地緣政治衝突爆發後，國際油價及國內零售油價已大幅上漲，由於零售油價年增率領先CPI約2個月，因此短期內美國通膨恐將因此而走揚，降息預期若降低對美債殖利率將形成負向影響。 歐洲能源依賴已較過去分散，但ECB官員對通膨影響看法分歧 歐洲國家在俄烏戰爭後便已快速分散天然氣供應來源，儘管歐洲天然氣報價漲幅仍近1倍，但其程度並不如先前嚴重。然在此衝擊下，ECB官員對未來通膨及貨幣政策態度並不一致，但若中東衝突時間過長，通膨影響恐將仍使ECB走向升息步伐。 3月BOJ應按兵不動，市場預期4月後升息機率大增 儘管中東地緣政治衝突所造成的不確定性，極可能使BOJ於3月會議維持利率不變，但在日本工會對2026年要求的加薪幅度與去年相仿、及當前實質薪資年增率轉正、及輸入性通膨機率大增下，市場預期4月起BOJ升息機率已大幅增加。 美股於戰爭後之跌幅仍相對低 自中東地緣政治衝突以來，全球主要股市皆出現不等程度之修正，其中能源淨出口國與淨進口國之動態出現較大差異，美國股市至今跌幅仍相對低；另於產業類股中僅能源股呈現上漲走勢，而過去市場較青睞的科技族群於本波衝突中跌幅也相對較輕。 但，美股跌破200日均線後通常波動會加大…
16/03/26
