- サステナブル投資の環境は変化していますが、気候変動が投資家の主要な関心事である状況に変わりはありません。
- すべてに適したアプローチは存在しませんが、脱炭素化や気候変動へのソリューションを取り扱うことは様々な資産クラスにまたがって共通する戦略です。
- 人工知能（AI）は確かにサステナビリティの観点から課題となりますが、一方で環境問題へのソリューションを提供する可能性もあります。
サステナブル投資を取り巻く環境はここ数年で大きく変化しました。サステナブル投資は、かつてはニッチな、あるいは二次的なものでしたが、今では多くの投資家のポートフォリオ構築に欠かせないものとなっています。とりわけ、欧州やアジアなどの機関投資家による投資が顕著に見られます。
さらに、こうした機関投資家は今後数年間でサステナブル投資への資金配分を増やそうとしています。最近の調査によれば、アセットオーナーの86%が、今後2年間でポートフォリオに占めるサステナブル投資の割合は上昇するとみており、その主な理由の1つとしてサステナブル投資のパフォーマンスが好調であることを挙げています1。これは実に心強いデータです。
気候変動対策は、依然としてBNPP AMのお客様にとって最重要課題であり、今後もそれは変わらないとみています。「社会」に焦点を当てた戦略の伸びは予想よりも緩やかなものとなっていますが、市場は引き続きエネルギー移行やより広範な「環境」テーマに強い関心を寄せています。
様々な気候関連戦略
気候関連投資で万能なアプローチはありません。気候関連投資には様々なものがあり、目的や資産クラスによって適合する戦略は異なります。
投資家がとりうるアプローチは大きく分けて2つあり、1つは脱炭素化に焦点を当てたもの、もう1つは気候ソリューションに焦点を当てたものです。
脱炭素戦略は、排出量が多く炭素強度が依然として高い企業と、移行の可能性が見込まれる企業からなるポートフォリオで構成される傾向があります。この戦略の目的は、炭素強度の高い企業をブラウンからオリーブへ、最終的にはグリーンな企業へと徐々に移行させることです。
この脱炭素化アプローチは、様々な資産クラスやセクター、地域に関する投資戦略に組み込むことが可能で、オープンエンド型ファンド、上場投資信託などの金融商品にも組み込みやすいと言えます。
気候ソリューション戦略は、環境問題に対処する製品やサービスを提供する企業に投資します。債券の場合、一般的な投資対象はグリーンボンド、つまり、調達した資金の使途が環境に有益なプロジェクトに限定される債券への投資となります。
この債券の主なメリットの1つは高い流動性であり、サステナブル債券に特化したファンドにおいて、あるいはより広範な債券ポートフォリオの一部として非常に組み入れやすい金融商品です。さらに、調達資金の使途の面で投資家に安心感を与える厳格なグリーンボンドの枠組みを伴うため、透明性が高いこともメリットとして挙げられます。
BNPP AMがもう一つの強力な投資機会とみているのは、世界の最も差し迫った気候変動や環境の課題に対応した製品・サービスを提供する企業によって構成される上場株式戦略です。
AIとサステナビリティ：進化する両者の関係
サステナビリティについて考える際、人工知能などのイノベーションが投資先企業の長期見通しをどのような影響があるかという点を検討することが重要です。AIが様々なセクターや経済全体に対する影響を強めており、AIがもたらすメリットや環境的、社会的課題を投資の判断材料として取り入れることがこれまで以上に求められています。
大手テクノロジー企業は、通常、AI開発を支えるデータセンターなどで大量のエネルギーと水を消費します。これらの企業の中にはAI能力の拡大に伴って排出量が増加しているものもありますが、多くはデータセンターの電力源を再生可能エネルギーに移行しつつあり、そのために再生可能エネルギー企業を買収した事例さえあります。再生可能エネルギーは歴史的に価格が低下傾向にあるため、より採算が取れやすくなることも予想されます。
当社では、AIが、現在私たちが直面している環境問題の解決策の一部になりうると考えています。例えば、AIは膨大な量のデータ分析を通じて気象パターンの予測に寄与することができます2。AIは現在、より効率的な電池の設計3、再生可能エネルギー送電網の最適化4、電力消費量を削減する建物設計・管理の支援5、メタン漏れを検出するための衛星画像の分析6のツールなど、様々な場面で使用されています。
もちろん、AIに仕事を奪われるといった社会的な懸念も引き起こしています。しかし、AIによって数百万人の新しい雇用が創出されるとの研究もあります7。
構造的変化
ウクライナ戦争勃発後の不確実性は、エネルギー安全保障の重要性と化石燃料への依存を大幅に減らす必要性を浮き彫りにしました。今年に入って中東紛争が再びその関心を呼び起こし、エネルギー移行の必要性をさらに強めました。
短期的に見れば、一部の国は当面の需要を満たすため、どのような種類のエネルギー供給でも確保しようとするかもしれません。しかし、中長期的には、この危機はクリーンエネルギーの新たな推進力とそれに伴う潜在的な投資機会を創出していると考えています。
当社は、どのようなサステナブル投資アプローチであっても、潜在的な投資機会は幅広く存在すると考えています。それぞれの投資機会を通じて、投資家はリターン追求と同時により持続可能な未来の構築に貢献することが可能になるとみています。
[1] Morgan Stanley Sustainable Signals Institutional Investors 2025 | Morgan Stanley
[2] AI beats top weather forecasting computers | World Economic Forum
[3] Using AI to advance battery life and support renewable energy | CCCU
[4] How AI Is Making Renewable Energy Smarter – The Renewable Energy Institute
[6] How to tackle methane emissions with satellite technology | World Economic Forum
