米国ダイナミック・ハイイールド債戦略
集中度の高い機動的なポートフォリオ運用を通じて、市場を上回るトータルリターンの獲得を目指す、柔軟性の高い米国ハイイールド債戦略
投資機会
一般的にハイイールド債は、信用格付けが相対的に低いことへの対価として、投資家により高いインカムを提供します。米国ハイイールド債市場は、世界最大かつ最も流動性の高いハイイールド債市場であり、セクターや年限、信用格付けの構成において幅広く分散されています。
米国ハイイールド債券市場の信用格付けの平均水準は、過去10年間で改善しています1。こうした構造的な変化を背景に、足元でデフォルト率の低下がみられ、スプレッドは縮小傾向にあります。この傾向は、同市場に対する投資家の信認が高まっていることを示すものであると当社は考えます。
株式に近いリターンが期待できる一方でボラティリティが相対的に低いハイイールド債券は、とりわけ先行きが不透明な市場環境下では、株式の代替投資として位置付けられることもあります。
当戦略の特徴
米国ハイイールド債運用における専門性を活用
米国を拠点とする当社の米国ハイイールド運用チームは、当該資産クラスに特化して設計され、実績に裏付けられた投資プロセスを採用しています。当社の専門性と運用体制を通じて、投資家の皆さまに幅広いハイイールド投資ソリューションを提供しています。
市場を上回るリターンを追求
当戦略は、株式に近いリターンの獲得を目指しつつ、ボラティリティは米国ハイイールド債市場全体と同じかやや高い水準程度に抑えることを目標としています。その実現に向けて、デフォルトや大幅な損失によってリターンを損なうことなく、イールド面での優位性を追求することに注力します。
異なる視点からの投資
各企業特有のクレジット投資機会を確実に捉えることを目指し、十分に大きな規模でポジションを構築します。確信度の高い投資判断に基づく運用を行うため、当戦略のポートフォリオ構成は、米国ハイイールド指数に連動するファンドとは異なることが想定されます。
当戦略の運用チーム
当社の米国ダイナミック・ハイイールド債戦略は米国ハイイールド運用チームに属し、業界経験20年を有するMichael Grahamが運用を担当しています。運用にはこのほか、シニア・ポートフォリオ・マネージャーのRobert Houle、およびポートフォリオ・マネージャー兼アナリストのDavid Shapiroが携わっています。
専任の米国ハイイールド・トレーディング・チームが、Michaelおよびチームをサポートします。加えて、リサーチおよび執行に関する全社的なリソースを活用できる体制を整えています。
米国ハイイールド運用チームの運用資産残高は、135億米ドル超に上ります2。こうした資産規模を背景に、最良執行の実現や、小規模な運用会社ではアクセスが難しい取引機会への投資が可能となります。
投資リスク
投資した資産の価値や分配金は変動する可能性があり、投資家は投資元本を回収できない可能性があります。当戦略には、担保管理リスク、カウンターパーティー・リスク、信用リスク、デリバティブ取引に伴うリスク、新興国市場リスク、非財務基準に基づく投資リスク、ハイイールド債券リスク、証券化商品リスク、ならびにボンド・コネクトを含む中国本土への投資に関連する特有のリスクなどがあり、これらに限定されるものではありません。
[1] 出所：BofA HYチャートブック。米国HY市場はICE BofA米国ハイイールド指数で表示、11月30日現在。信用格付けはFactSetおよびICE BofAの格付け手法に基づく。
[2] BNPパリバ・アセットマネジメント、2025年11月30日現在。
ご留意事項
過去の実績に関する数値、図表、見解や予測などを含むいかなる内容も将来の運用成績を示唆または保証するものではありません。
投資は市場変動および有価証券に内在するリスクの影響を受けます。投資した資産の価値や分配金は変動する可能性があり、投資家は投資元本を回収できない可能性があります。記載した投資戦略は元本割れのリスクがあり、過去の実績は将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。
新興国市場、または専門的なセクター、制限されたセクターへの投資は、入手可能な情報が少なく流動性が低いため、また市場の状況（社会的、政治的、経済的状況）の変化により敏感に反応しやすいため、より不安定性があり、大きな変動を受ける可能性があります。
プライベート・アセットは証券取引所のようなパブリック・マーケットを通じて取引されない投資機会です。投資家が長期的な投資テーマから直接的にリターンを得ることを可能にし、インフラや不動産、プライベート・エクイティのほか、従来の手段ではアクセスが困難な代替資産などの専門的なセクターや産業へのアクセスを提供します。ただし、プライベート・アセットへの投資は、最低投資金額が大きくなる傾向があり、複雑で流動性が低くなる可能性があるため、慎重に検討する必要があります。
環境・社会・ガバナンス（ESG）投資に関するリスク：ESGと持続可能性を統合する際、EU基準で共通または統一された定義やラベルがないため、ESG目標を設定する際に資産運用会社によって異なるアプローチが取られる場合があります。これはESGと持続可能性の基準を統合した投資戦略を比較することが困難であることを意味しており、同じ名称が用いられていても異なる測定方法に基づいている場合があるということです。保有銘柄のESGや持続可能性に関する評価において、資産運用会社は、外部のESG調査会社から提供されたデータソースを活用する場合があります。ESG投資は発展途上の分野であるため、こうしたデータソースは不完全、不正確、または利用できない場合があります。投資プロセスにおいて責任ある企業行動指針を適用することで、特定の発行体やセクターが除外される場合があります。その結果、当該指針を適用しない類似の投資戦略のパフォーマンスよりも良くなったり、悪くなったりする場合があります。