白銀價格會否跟隨金價上升？
回顧2024年，黃金在金融市場表現亮麗。經歷一輪升勢後，投資於黃金是否仍然合適？現在是分散投資於貴金屬的時機嗎？貴金屬在2025年的升值潛力如何？ 黃金在2024年的表現 過去 12 個月（截至 11 月），國際市場的每安士黃金價格由約1,900美元升至2,650美元以上，升幅接近40%。 帶動金價上揚的主因： 特朗普在美國總統大選中取得壓倒性勝利，重新調整了市場預期，投資者亦評估他可能推行的政策的潛在影響。目前，市場已反映美國減息次數下跌的預期，而新政府可能減稅和加徵進口關稅將刺激通脹的假設，亦推高外匯市場的美元匯價。 作為一種沒有收益的資產，黃金往往受惠於減息環境，因為加息將會增加持有黃金的機會成本。美元（黃金的計價貨幣）轉強通常亦不利金價。 白銀情況如何？ 今年白銀價格亦走高，升幅與黃金相當接近。 從歷史角度來說，白銀價格明顯轉變，視乎時期和環境而定，白銀價格平均較金價放大兩倍（見圖2）。 這是由於白銀市場規模較小，而且流動性不及黃金市場。白銀亦擔當雙重角色：既是貴金屬，亦是工業金屬。其市場波幅也較高：白銀價格在2011年急升416%至高位，反觀黃金只上升163%。 在白銀價格出現較快及較顯著的升幅之後，因工業需求放緩而大幅調整。最近，市場已由長期結構性供應過剩轉為短缺。究其原因，主要與太陽能光伏板、電動車和5G網絡製造相關工業的需求穩定增長有關。 此外，白銀主要是黃金、銅或鋅的提取過程的副產品。由於這些金屬的產量增長輕微或根本沒有增加，因此流通於市場的白銀數量（不包括回收）亦無增加。 催化因素將會推動白銀「迎頭趕上」黃金的表現。例如，印度的白銀進口量預計將較2023年增加一倍。白銀在太陽能發電中發揮重要作用，因此對國家能源安全具重要的戰略意義。 基於以下兩項因素，貴金屬市場的普遍樂觀情緒開始引起投機投資者對白銀的興趣： 總結 在2023年和2024年支持金價的因素仍然存在。事實上，考慮到全球央行購買黃金的步伐，這些因素似乎正在轉強，黃金應會持續造好。白銀具備跟隨黃金上升的可觀潛力，現時似乎為投資者帶來多元化機會。…
16/12/24