人工智慧的顛覆性影響正威脅著就業和商業模式，這令市場感到不安，因為難以對可能受到人工智慧衝擊的企業進行估值。同時，大量資金繼續投入資料中心和計算能力。因此，科技交易變得更加複雜——例如，科技行業不僅局限於股票交易，還越來越多地涉及債券交易，因為債券投資者正在為人工智慧的繁榮提供融資。
- 宏觀主題：就業資料可能會讓美聯儲保持按兵不動，但英國需要降息以刺激經濟增長。
- 市場主題：科技不再是穩賺不賠的選擇，人工智慧正在創造贏家和輸家。
人工智能對市場的顛覆
人工智能正在引發市場、企業和就業方面的重大顛覆。標普500軟件與服務行業板塊今年以來大幅下跌，而美國高收益科技債券的利差也已擴大。然而，超大規模雲端服務商和半導體製造商的收入和資本支出卻大幅增加，半導體股票的年度表現表現出色。同時，人工智能相關技術（如數據中心和雲計算）正在帶來巨大的回報，其中一些追蹤這些領域的股票指數今年已上漲超過26%。然而，這個故事仍然複雜：企業對人工智能的採用仍然緩慢，大型軟件提供商則有機會通過將人工智能整合到其產品中來應對競爭。
人工智能融資進入債市
在債券市場方面，科技公司正迅速成為主要的公司債券發行者，以籌集資金支持其資本支出計劃。超大規模企業最近在美國公司債券市場分別籌集了250億美元和200億美元，吸引了以收入為重點的投資者。由於該行業在債券市場上的影響力日益增加，未來可能為零售投資者提供更多元化的投資組合，將股票和固定收益資產混合配置於這一充滿活力的行業。
人工智能對就業的影響
人工智能對就業的影響也開始顯現，數據處理、計算機系統等領域的就業人數有所下降，但法律和會計等行業則顯示出就業增長。人們對人工智能取代傳統人類角色的能力仍然存在擔憂。
人工智能的宏觀經濟影響
在宏觀經濟方面，美國的就業增長雖然疲弱但穩定，1月份的就業數據表現超出預期，可能會讓美聯儲暫時保持按兵不動。這與英國形成鮮明對比，英國經濟增長放緩，加上政治不確定性，可能促使英國央行在3月進行降息。
資料來源： LSEG Workspace DataStream、ICE Data Services、Bloomberg、法國巴黎銀行資產管理，資料截至2026年2月12日（除非另有說明）。過往業績並不代表未來收益。
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