ダッチモーゲージ戦略
オランダの住宅ローン市場は、同国の金融システムにおいて極めて重要な位置付けとなっており、その規模は2024年9月末時点で8,300億ユーロを超えています1。同市場は、健全なファンダメンタルズ、政府の支援2、そして総じて低いデフォルト（債務不履行）率によって、長期的なインカムを求める投資家にとって、安全性の高い資産クラスと考えられています。
戦略の特徴
柔軟性がありカスタマイズ可能
投資家はそれぞれのリスク・リターンや債務条件に合わせてカスタマイズ可能な、高品質なオランダの住宅ローンによる独立したポートフォリオを活用することができます。ランプアップ期間中やその後に、自身の投資方針を変更したり、投資額を増加、一時停止、あるいはコミットメントを取り止めたりすることも可能です。
資産クラスに関する高度な専門知識
当戦略は、10年以上にわたってオランダの住宅ローンに投資し運用資産額100億ユーロ超を誇る、オランダのダイレクトレンディング専門の資産運用会社であるダイナミック・クレジットが運用を担当しています³。
環境へのフォーカス
ダイナミック・クレジットは住宅ローンを通じたサステナビリティ推進の先駆者であり、当戦略では、オランダ住宅のエネルギー効率の向上を積極的に図るため、より厳格な環境基準を適用しています。
投資哲学
ダイナミック・クレジットは、オランダの住宅ローンは同程度のリスクを持つ他の債券に比べて、相対的に高い価値を提供すると考えています。現地に拠点を置き、豊富な専門知識と独自の住宅ローンプラットフォーム「bijBouwe」4を活用して、ダッチモーゲージの資産クラスに幅広く分散投資を行います。
投資プロセス
当戦略は、以下の6ステップからなる規律ある投資プロセスに沿って運用されています。
- 投資コミットメント
- マーケティングおよびディストリビューション
- アンダーライティング
- サービシング
- モニタリングおよび不正防止
- 投資ポートフォリオ
運用チーム
ダイナミック・クレジットのダッチモーゲージの運用チームはアムステルダムを拠点とし、業界経験11年超のJasper Koopsがチームを率いています。運用チームのメンバーは各市場サイクルを通じた投資経験に加えて、オランダの住宅ローン市場に対する深い専門知識を兼ね備えています。
ダイナミック・クレジットは、2022年にBNPパリバ・アセットマネジメントの傘下となり5、現在は100名以上の専門家で構成されるプライベート・アセット部門に完全に統合されています。専任のサステナビリティ・センター、定量分析チーム、マクロ経済リサーチチームなど、BNPパリバ・アセットマネジメントの様々なチームからのサポートも受けています。
[1]オランダ中央銀行（DNB）、2024年9月。
[2]一部のオランダの住宅ローンは、オランダ政府が保証する国家保証付き住宅ローン（NHG）の対象となっています。
[3]ダイナミック・クレジット、2024年12月。
[4] 「bijBouwe」は2015年に設立されたオランダ住宅ローンへの投資を対象とした革新的なプラットフォームです。商標権、著作権およびその他の知的財産権は、それぞれの所有者に帰属します。
[5] BNPパリバ・アセットマネジメント、2024年12月現在。
ご留意事項
本資料はBNPパリバ・アセットマネジメント グループが作成した情報提供用資料を、BNPパリバ・アセットマネジメント株式会社が翻訳したもので、特定の金融商品の取得勧誘を目的としたものではありません。また、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当社は、翻訳や編集には正確性を期していますが、必ずしもその完全性を担保するものではありません。万一、英語と翻訳との間に齟齬がある場合には、英語の原文が優先することをご了承下さい。
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投資した資産の価値や分配金は変動する可能性があり、投資家は投資元本を回収できない可能性があります。新興国市場、または専門的なセクター、制限されたセクターへの投資は、入手可能な情報が少なく流動性が低いため、また市場の状況（社会的、政治的、経済的状況）の変化により敏感に反応しやすいため、より不安定性があり、大きな変動を受ける可能性があります。
過去の実績に関する数値、図表、見解や予測などを含むいかなる内容も将来の運用成績を示唆または保証するものではありません。
投資は市場変動および有価証券に内在するリスクの影響を受けます。投資した資産の価値や分配金は変動する可能性があり、投資家は投資元本を回収できない可能性があります。記載した投資戦略は元本割れのリスクがあり、過去の実績は将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。
新興国市場、または専門的なセクター、制限されたセクターへの投資は、入手可能な情報が少なく流動性が低いため、また市場の状況（社会的、政治的、経済的状況）の変化により敏感に反応しやすいため、より不安定性があり、大きな変動を受ける可能性があります。
プライベート・アセットは証券取引所のようなパブリック・マーケットを通じて取引されない投資機会です。投資家が長期的な投資テーマから直接的にリターンを得ることを可能にし、インフラや不動産、プライベート・エクイティのほか、従来の手段ではアクセスが困難な代替資産などの専門的なセクターや産業へのアクセスを提供します。ただし、プライベート・アセットへの投資は、最低投資金額が大きくなる傾向があり、複雑で流動性が低くなる可能性があるため、慎重に検討する必要があります。
環境・社会・ガバナンス（ESG）投資に関するリスク：ESGと持続可能性を統合する際、EU基準で共通または統一された定義やラベルがないため、ESG目標を設定する際に資産運用会社によって異なるアプローチが取られる場合があります。これはESGと持続可能性の基準を統合した投資戦略を比較することが困難であることを意味しており、同じ名称が用いられていても異なる測定方法に基づいている場合があるということです。保有銘柄のESGや持続可能性に関する評価において、資産運用会社は、外部のESG調査会社から提供されたデータソースを活用する場合があります。ESG投資は発展途上の分野であるため、こうしたデータソースは不完全、不正確、または利用できない場合があります。投資プロセスにおいて責任ある企業行動指針を適用することで、特定の発行体やセクターが除外される場合があります。その結果、当該指針を適用しない類似の投資戦略のパフォーマンスよりも良くなったり、悪くなったりする場合があります。