Perspectivas 2026
Un panorama que no deja de transformarse
Carta a los inversores
2026 supone el comienzo de una nueva etapa para BNP Paribas Asset Management. Al incorporar las competencias de AXA Investment Managers y BNP Paribas Real Estate Investment Management, hemos creado una de las gestoras líderes en Europa.
El entorno en que comenzamos este nuevo capítulo es complejo y dinámico. Cuatro temas destacan por su potencial para definir la próxima década: geopolítica, demografía, innovación y el medioambiente.
Nuestras perspectivas para 2026 capturan este planteamiento. Exploran cómo estas fuerzas globales están reconfigurando el mercado y dónde podrían surgir nuevas fuentes de valor y de riesgo. Nuestro objetivo no es solamente interpretar el cambio, sino ayudar asimismo a los inversores a navegarlo con claridad, resiliencia y determinación.
Sandro Pierri, consejero delegado
BNP Paribas Asset Management, AXA Investment Managers
Perspectivas 2026: Resumen
La economía global comienza 2026 con una resiliencia sorprendente, siendo el trasfondo en 2025 de volatilidad geopolítica, arancelaria y de la política monetaria. Los pronósticos de crecimiento se han revisado al alza, pese a los roces comerciales. No obstante, el panorama presenta trayectorias regionales divergentes.
Para los inversores, la asignación en 2026 dependerá de la interacción entre política monetaria, dinámica fiscal y evolución de las estructuras de mercado. Por ello, la flexibilidad y la capacidad de ser selectivos serán decisivas mientras los mercados se adaptan a una mayor fragmentación de la economía global. Descubre más. Descarga nuestras Perspectivas 2026
Perspectivas macroeconómicas
A pesar del nerviosismo inicial tras el Día de la Liberación, la economía global ha demostrado ser sorprendentemente resistente. A medida que avanzamos hacia 2026, vemos que los mercados tienen una actitud mucho más positiva respecto al crecimiento, pero que varía de un lugar a otro.
En Europa, tras capear el temporal, la economía parece lista para reanudar su avance. En EE.UU. existe una incertidumbre genuina en torno a cómo la Fed navegará las contracorrientes económicas y el entorno político con un nuevo presidente. Y en China, la atención seguirá concentrada en las perspectivas de crecimiento a medio plazo y en qué medida se produce un eventual alejamiento de un crecimiento impulsado por la inversión.
AmpliarPerspectivas de mercado
Los mercados de renta fija deberían beneficiarse de una política monetaria más laxa. Anticipamos tipos más bajos en EE.UU. y Europa. Aunque los rendimientos de la deuda soberana podrían sufrir por mayores déficits gubernamentales, el entorno general favorece al crédito.
Los mercados de renta variable siguen impulsados por la tecnología. Creemos que los beneficios de las empresas del sector pueden seguir creciendo a medida que la IA impulsa el gasto en bienes de equipo.
En los emergentes, las naciones con sectores tecnológicos fuertes saldrán mejor paradas apoyadas por unas TIR bajas de los treasuries americanos y de un dólar débil. No obstante, los países orientados a la exportación podrían sufrir.
AmpliarExplora las grandes temáticas de inversión que serán clave en 2026
Flexibilidad, sostenibilidad y cambio estructural
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Todos los pareceres expresados en el presente documento son los del autor en la fecha de su publicación, se basan en la información disponible y podrían sufrir cambios sin previo aviso. Los equipos individuales de gestión podrían tener opiniones diferentes y tomar otras decisiones de inversión para distintos clientes. El presente documento no constituye una recomendación de inversión.
El valor de las inversiones y de las rentas que generan podría tanto bajar como subir, y es posible que el inversor no recupere su desembolso inicial. Las rentabilidades obtenidas en el pasado no son garantía de rentabilidades futuras.
Es probable que la inversión en mercados emergentes o en sectores especializados o restringidos esté sujeta a una volatilidad superior a la media debido a un alto grado de concentración, a una mayor incertidumbre al haber menos información disponible, a una liquidez más baja o a una mayor sensibilidad a cambios en las condiciones sociales, políticas, económicas y de mercado.
Algunos mercados emergentes ofrecen menos seguridad que la mayoría de los mercados desarrollados internacionales. Por este motivo, los servicios de ejecución de operaciones, liquidación y conservación en nombre de los fondos que invierten en emergentes podrían conllevar un mayor riesgo.
Los activos privados son oportunidades de inversión no disponibles a través de mercados cotizados como por ejemplo las bolsas de valores de renta variable. Permiten a los inversores beneficiarse directamente a temas de inversión a largo plazo y pueden brindarles acceso a sectores especializados como infraestructura, inmobiliario, private equity y otros alternativos difícilmente disponibles a través de medios tradicionales. No obstante, los activos no cotizados requieren un examen minucioso, pues tienden a tener niveles elevados de inversión mínima y pueden ser complejos e ilíquidos.