上週金融市場動態
- 全球股市上週在Deepseek推出、及美國關稅課徵干擾下出現較動盪走勢，其中美股在科技股領跌下回跌1.0%，然因歐洲股市成長股比例較低，因此在價值股帶動下仍有不錯表現，歐盟600指數單週上漲1.8%。
- DeepSeek推出更具效率的AI模型驚豔全球，且對市場集中度的高階晶片設計、生產企業給予較大衝擊，使得MSCI資訊科技單週重挫3.8%，然市場資金並未全面撤資，而是轉向流入其他產業，通訊服務、消費、健護產業皆有不錯表現；另上週突然宣布的關稅政策也大幅衝擊國際油價，
- 全球匯市上週也出現較大波動，由於美國初領失業金人次低於預期、川普突宣布關稅課徵，另外在Fed暫停降息且ECB持續降息作用下，美元指數單週大漲0.9%，但多數非美貨幣則因此出現較大跌勢。
- 在市場短暫風險趨避下，美國10年債殖利率上週由4.62%降至4.53%，利率敏感性較高的投資等級債、新興市場債表現正向，而非投資等級債則因股市修正而未有表現。
本週金融市場展望
日本通膨預估上升，BOJ暗示將繼續升息
Carry Trade對日圓影響性將降低
- BOJ於2024/7利率會議意外升息使市場出現短暫恐慌，carry trade平倉交易也使日圓兌美元大漲，並干擾風險性資產走勢。儘管2025年仍有升息機會，但市場預期日圓匯價將呈緩步升值模式，且BOJ已增進市場溝通，未來再度引發恐慌的可能性應會降低。
Fed暫停降息符合預期，但刪除通膨取得進展描述
- Fed於2024年連續降息4碼後，本次FOMC會議符合市場預期暫停降息，但由聲明稿及新聞發布會中的態度可得知，Fed對於未來通膨進一步下行已有所擔憂，市場認為Fed態度略有鷹派味道，今年是否能如期降息2碼已出現較高不確定性。
ECB如期降息一碼，經濟狀況不穩定有機會繼續降息
- ECB於上週如市場預期降息1碼，為自2024年以來第5度降息，由於歐元區經濟條件相對疲弱，金融市場預期今年仍有3次降息機會，儘管截至最近日美國尚未宣布對歐元區開徵關稅，但若貿易戰延燒至歐洲地區，未來降息幅度可能將擴大。
美國正式對中國、加拿大、墨西哥課徵不等關稅
DeepSeek帶來的意義 : 非贏者全拿，科技領域朝多元化發展
資金並未撤出金融市場，僅是分散配置標的
- 1月份以來全球主要股市表現多為正向，儘管上週美股因DeepSeek出現較大動盪，但該動盪並未影響其他股市發展，其中歐股因價值股比重高仍持續走揚；產業類股僅科技表現敬陪末座，但其餘類股漲升動能仍在。
歐洲IG企業債、非投等債仍是債市首選
- 1月中旬在美元及美債殖利率同步修正下，固定收益資產自低檔明顯上揚，其中利率敏感性高的新興債、投等債表現較佳，但在Fed可能減緩降息、美國開徵關稅下，未來美元、美債殖利率可能仍會維持相對高位，歐洲IG企業債、非投等債依然是優先配置選擇。
本週仍有多家重量級科技股將發布財報
- 截至上週五止(1/31)，共179家S&P500指數企業成分股發布財報，優於預期比例約77.7%，高於過去長期平均水準。本週將有130家成分股企業發布財報，其中較重要者為2/4的恩智浦半導體、Paypal；2/5的超微半導體、Alphabet；2/6的高通、思佳訊半導體；2/7的亞馬遜。
警語
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (113)金管投顧新字第032號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險，且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(https://staging.bnpparibas-am.co.uk/zh-tw)或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。WD-20250202
