金融市場週報 2024.11.04

上週金融市場動態

  • 全球主要股市上週多呈現修正走勢,不論成熟、新興國家皆然,最主要原因仍在於本週將同步進行美國總統大選及FOMC會議,儘管市場預期Fed有極高機率降息一碼,但對於美國大選則呈現高度不確定性,使得國際資金於此敏感期間先行離場觀望。上週僅日本股市在匯率波動下上漲1.0%。
  • 上週MSCI各產業類股也多呈修正走勢,除美國大選的不確定性外,重量級科技股未來營運展望不如預期使相關族群出現較大跌勢,然同屬成長股的通訊服務、非必需消費等大型權值股則因未來展望佳而上揚;另公用事業類股在連續多週長債殖利率走揚下而走弱。
  • 全球匯市上週兌美元動態也多呈貶值走勢,主要原因仍不脫美國總統大選的不確定性。英國上週於預算案中推出增稅計畫,儘管有利於財政負擔減輕,但對經濟層面負向影響也可能偏大;日本新任首相支持度持續走低,促使日圓走貶。
  • 儘管美國非農就業數據大幅低於預期,但近來市場預期共和黨重回白宮的機率明顯增加,而增加關稅、降低國內稅賦等政策將刺激通膨走高,使得美債殖利率近來持續走揚,對利率敏感性高的投等債、新興債產生較大負向壓力。

本週金融市場展望

美國10月就業數據受到天災、罷工干擾

國際資金短期內對美國大選持保守態度

  • 近幾個月美國總統大選議題甚囂塵上,而候選人間支持度變化也明顯影響近期債市、匯市變化,尤其9月中旬以來支持度的提升已使美元、美債殖利率向上走揚;然另一方面主要股市表現則相對錯綜,顯現出國際資金仍對本次美國總統大選後市維持偏保守態度。

鑑往知來 à 2016年大選後,成長優於價值、小型略優於大型

  • 美國總統大選於2016年出現政黨輪替,由於各黨派對於經濟、財政、稅制等議題各有不同想法,因此資金移動方向或許可作為未來資產布局參考之一。而在美股表現上,成長股與價值股各有表現,但成長股明顯優於價值股;而大型股與小型股則皆具備強勢動能。

鑑往知來 à 2016年大選後,成長型、乾淨能源、健護表現較佳

鑑往知來 à 2016年大選後,升息循環使非投等債表現較佳

  • 固定收益資產於2016年大選後的背景與現階段有所不同,當時升息循環使敏感性高的投等債及新興市場債表現較不如預期,但與股市連動性較高的非投等債則有雙位數表現。未來固定收益資產於降息循環下或可能出現有別於2016年大選後的漲跌動態。

美企Q3財報7成5優於預期,企業獲利逐季轉強趨勢不變

  • 截至上週五止(11/01),已有352家S&P500指數企業成分股發布財報,優於預期比例約75.3%,仍高於過去長期平均水準,且市場預期美企獲利能力在未來多個季度仍可維持強勢表現,有利股市維持多頭格局。

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