上週金融市場動態
- 全球股市上週多呈跌勢，最主要原因仍在於成長股未來展望不如市場預期，在今年漲多後持續出現獲利了結現象，S&P500指數下跌2.1%；此外，日圓套利交易平倉也使多數風險性資產遭資金同步撤出，其中日股上週仍續跌4.7%；新興市場部分也多呈現修正現象，與美股連動度較高的台灣、韓國股市分別續跌2.2%、2.0%。
- 各產業類股中成長股表現依然呈現弱勢格局，MSCI資訊科技、非必需消費類股單週跌幅分別達4.2%、3.8%，而防禦性類股近期則獲得避險資金流入，其中公用事業類股在長債殖利率快速下滑加成下大漲3.2%；商品原物料方面僅黃金因中東戰爭疑慮、殖利率下滑影響而上揚。
- 在金融市場風險趨避、日圓套利交易平倉、及日本央行升息等多項因素下，日圓兌美元匯價上週大幅升值4.7%；另市場對Fed降息預期快速增加也使美元相對其他貨幣出現較弱走勢，美元指數上週下跌1.1%。
- 美國10年債殖利率上週由4.19%大幅回落至3.79%，直接對固定收益資產形成正向助益，其中利率敏感性最高的投資級債/投資級企業債分別上揚2.5%/1.9%，新興市場美元債也出現1.2%漲幅，僅非投資等級債因與股市連動性大而未有表現。
本週金融市場展望
市場動盪原因 1 à 成長股展望不佳、套利交易持續平倉
市場動盪原因 2 à 市場開始認為壞消息就是壞消息
Fed已暗示9月份有機會降息，然金融市場認為今年可能降到4碼
日本央行態度轉趨鷹派，升息終點不一定是前波高點
日圓短期投機空頭部位持續縮減
市場資金明顯轉入防禦性類股佈局
- 金融市場仍延續自7/10以來的震盪格局，然資金撤離核心依然圍繞在成長股族群，防禦型類股如公用事業、健康護理、必需消費等族群則獲得避險資金流入，在短期震盪格局未結束前，防禦型資產獲資金流入之現象估計將持續存在。
市場恐慌程度上升，目前正進入中期布局時點
短線市場動盪僅限於股市，債市仍持續走揚
- 自7/10日圓及美國成長股動能轉折迄今(8/2)，全球主要國家/區域股市多呈現負向震盪格局，僅印度股市出現正報酬；另一方面由於長債殖利率持續下行，固定收益資產維持揚升格局，本波市場震盪仍僅侷限於股市，未擴散至債市領域。
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