上週金融市場動態
- 上週全球股市多呈現明顯修正走勢，除美國總統選舉議題干擾外，美國特定成長股回跌也快速降低市場風險愛好情緒，成熟及新興市場皆然，MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌2.0%及3.0%。
- 各產業類股中仍以成長股跌勢較重，MSCI資訊科技、非必需消費、通訊服務類股跌幅皆超過MSCI世界指數；另一方面價值股、防禦股表現則相對較佳，能源、必須消費、金融類股仍有正報酬表現。
- 上週在全球風險性資產普遍回跌下，非美貨幣也多呈跌勢，僅避險貨幣日圓呈現小漲走勢，美元指數單週上揚0.3%。
- 美國10年債殖利率上週由4.19%上揚至4.24%，儘管變動幅度有限，但週間則呈現較大變化，另外美國總統選舉議題也繼續干擾固定收益市場走勢，上週僅非投資等級債券呈現正報酬，其餘債種則是漲多回落。
本週金融市場展望
美股樂觀情緒進入極端值，若修正可留意未來布局時機
- 美股相關動能指標於日前已顯示有過熱跡象，歷史經驗顯示8、9月份震盪情況可能增加，可留意未來Q4布局時機。
美國總統大選吸引全球目光，執政方向各有差異
- 美國總統選舉持續干擾金融市場走勢，民主黨總統候選人支持度在6月底首次辯論後已出現較大變化，由於民主黨及共和黨過去以來於美國各項大型政策方向上存在較大差異，金融市場已開始討論未來各項衝擊及影響。
關注非成長股動能可否延續
- 美國股市今年以來只著墨特定成長股的趨勢於近兩週出較大變化，市場資金開始有流入非成長股標的之跡象，儘管美國總統選舉議題可能對各類資產皆形成影響，但大方向上可留意非成長股之動能可否延續。
短期內降息預期與美國小型股連動性增加
- 由於美國小型股較多浮動利率債券之的債務結構特性，使其股市動能與利率變化息息相關，若年底前各項經濟數據仍呈現偏弱走勢，則市場對Fed降息預期加深有機會引導長債殖利率下行，未來仍存在漲升契機。
美國小型股基本面價值其實不錯
儘管美國小型股過去兩年受制於高強度升息、及獲利衰退而表現不佳，但下半年有較高機率進入降息循環，市場估計自Q2起企業獲利可轉為正成長，且下半年獲利存在較強成長動能，現階段Forward P/E仍處於長期正常區間內。
降息、美國選舉議題將使美債出現多空兩組力道
- 7月份以來在重點經濟數據不如預期下，加上部分Fed官員偏鴿派發言，Fed降息預期加深使美元及美債殖利率出現連續下行走勢，激勵多數固定收益資產價格走揚；然近1-2週市場逐步計入美國總統選舉因素，多空力道拉扯可能使變數加大。
美、歐央行政策若不同調也將影響各資產價格變化
- 儘管今年底前市場多預期ECB、Fed皆可能進入降息循環，但年底美國總統選舉若變更執政團隊，不同政策可能導致經濟環境出現較大變化，若未來ECB與 Fed於貨幣政策上出現不同路徑，各類別資產價格也可能隨之出現較大變化。
市場焦點將逐漸轉向至美企Q2財報季
- 自本週起市場焦點將陸續轉移至美企2024/Q2財報發布狀況，7月下旬將是發布高峰期，可觀察到S&P500成分股獲利年增率自2023/Q3起已由負轉正，且2024-2025年各季度預估數據多有較佳成長動能，有利股市維持多頭格局。
本週關注大型成長股
未來幾週美企將陸續公布Q2財報，每週皆有大型企業之數據可能影響盤勢發展。未來1-2需關注金融類股表現，需留意各企業對於未來之營運展望描述。
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