上週金融市場動態
- 上週全球主要股市多表現正向，主因在於美企Q1財報多優於預期、Fed宣布自6月份起降低資產負債表縮減速度，加上美國ISM及就業報告數據不盡理想，長債殖利率下滑激勵風險愛好情緒向上。上週MSCI世界指數及新興市場指數上漲0.79%及1.91%。
- 金融市場風險愛好情緒上升使MSCI產業類股多向上漲升，成長股中資訊科技、非必需消費類股表現相對強勢，另在長債殖利率大幅下滑下，公用事業類股上漲3.1%；商品原物料方面，由於上週以色列及哈瑪斯進入談判，地緣政治風險暫時下降使黃金及原油價格下滑，其中布蘭特原油單週重挫7.31%，拖累MSCI能源類股下跌2.77%。
- Fed宣布自6月份起降低資產負債表縮減速度，加上美國經濟數據表現不如預期，美元相對其他貨幣遭遇較大壓力；此外，日本央行上週疑似對日圓匯價進行干預，日圓兌美元匯價大幅升值3.33%，使得美元指數單週重挫0.86%。
- 美國10年債殖利率上週由4.67%下滑至4.51%，固定收益資產自低檔翻揚，其中利率敏感性較高的投資等級資產漲幅最大，新興美元債漲幅次之。
本週金融市場展望
Fed自6月起降低每月縮表規模，殖利率上行壓力降低
- 即便Fed下半年降息時程可能遞延，但上週會議正式宣布自6月份起降低資產負債表縮減規模，美國國債每月縮減上限由600億美元降至250億美元，MBS則維持不變，縮減規模減少等同降低貨幣政策緊縮程度，美債殖利率上行壓力應會逐步降低。
美國就業報告不如預期，薪資成長率持續下行
- 美國4月份非農就業人次僅新增17.5萬人，低於市場預期的24萬人，也低於前期的31.5萬人，失業率上升至3.9%，仍處於近一年以來新高水準，且薪資成長率持續走低，顯示勞動市場不如先前預期強勁。
美國製造業、服務業動能皆跌落衰退區間
- 美國4月份ISM製造業、服務業數據雙雙落入50以下的衰退區間，顯示經濟動能有進一步趨緩之可能，儘管短期內Fed對通膨降至2%未有足夠信心導致降息時程遞延，但未來應關注降息循環之速度，而非首次降息時點。
美元、美債殖利率停止揚升後，股、債市開始自低檔回升
- 4月初以來，在美國就業、通膨等數據優於預期下，降息預期遞延使美元、美債殖利率向上走揚，拖累股、債市表現；然近兩週美元及美債殖利率未再近一步揚升，且有自高檔回落跡象，股、債市已反向自低檔向上回升。
弱勢股近期表現相對較佳
- 4月上旬在美國經濟數據優於預期下，殖利率快速上升對利率敏感性較高的小型股、乾淨能源股造成較大負向影響，然在4月下半月期間，即便殖利率仍處於相對高位，但其股價表現卻相對強勢，未來可關注利率的負向影響性是否逐步降低。
美企Q1財報近8成優於預期，市場估計Q2將較Q1更佳
- 截至上週五止(5/03)，已有401家S&P500指數企業成分股發布財報，優於預期比例約79.1%，高於過去長期平均水準。儘管財報效應已近尾聲，但市場預期美企獲利能力在未來季度仍可維持強勢表現，有利股市維持多頭格局。
英國股市連續第二個月漲幅位居前5名
成長股第二個月維持弱勢格局
4月份殖利率持續走揚，非投資等級債所受壓力較輕
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