上週金融市場動態
- 全球主要股市於上週表現仍呈現分歧動態，成熟市場以歐系股市表現較為亮眼，美股則因大型成長股缺乏動能、及債券殖利率持續上揚等因素表現疲弱；新興市場中印度、中國等大型股市仍未有起色。
- 在美股表現不佳下，各MSCI產業類股指數也未有亮眼表現，僅能源類股在國際油價持續走揚下上漲1.1%，然成長股範疇的科技、非必需消費類股跌幅則相對較大，另外屬於高殖利率概念的公用事業族群也在長債殖利率飆升下出現較大跌勢。
- 全球非美貨幣上週仍多呈跌勢，在美國就業報告優於預期下美元指數單週繼續上揚0.6%；英鎊上歐重挫1.7%，最主要原因在於國債增加速度過快，且英國央行於2025年降息預期降低，利率維持相對高位加重財政負擔，已引發債務危機擔憂。
- 在美國就業報告優於預期下，美國10年債殖利率上週由4.60%大幅攀升至4.76%，各固定收益資產多表現負向，其中利率敏感性高的投資等級債、新興市場債券跌幅相對較大。
本週金融市場展望
美國就業報告優於預期，長債殖利率再度飆升
- 上週五(1/10)美國發布之12月份就業新增人次達25.6萬人，大幅優於預期的16.5萬人，失業率也由4.2%降至4.1%，顯現美國經濟仍處於強勁發展狀態，使得美債殖利率再度向上漲升超過4.7%，在本次殖利率上升原因有計入期限溢價(term premium)影響。
FOMC會議紀錄顯示未來面臨諸多不確定性
期限議價再次主導長債殖利率上揚
自去年Q4以來美債殖利率快速拉升，儘管目前仍處降息循環，但川普關稅威脅已使市場提前反應。然近期以來期限溢價(term premium)再度主導殖利率走勢，最主要原因則在於短期內將觸及舉債上限，美債供需問題再度浮上檯面，與2023年情境類似。
債市變化對股市已形成負向影響
- 去年12月中旬美股在美債殖利率(10年)向上突破4.5%後陷入修正，而過去金融市場也曾發生過類似情境，而本次殖利率揚升主要由舉債上限衝擊帶動，過去經驗顯示即便通過債務上限設定，對股市之影響也難以判斷，在殖利率仍處高位之際，短期股市壓力仍在。
市場焦點將逐漸轉向至美企Q4財報季
- 自本週起市場焦點將陸續轉移至美企2024/Q4財報發布狀況，1月下旬起將是發布高峰期，可觀察到S&P500成分股2024-2025年各季度獲利預估數據多有較佳成長動能，有利股市維持長線多頭格局。
每週皆有重量級企業發布財報，未來2週關注金融股
未來幾週美企將陸續公布Q3財報，每週皆有大型企業之數據可能影響盤勢發展。未來2週內需關注金融類股表現，也需留意各企業對於未來之營運展望描述。
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