上週金融市場動態
- 上週全球股市多呈跌勢，且修正幅度相對過去幾週為大，最主要原因在於美國優於預期的經濟表現使Fed官員多偏鷹派談話，長天期債券殖利率再創今年以來新高使資金開始出現獲利了結現象，另一方面以色列與伊朗相互攻擊也使市場擔憂中東地緣政治風險進一步擴大。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌2.85%及3.60%。
- Fed官員鷹派談話使長債殖利率持續攀升，導致風險性資產陷入震盪，上週資金明顯往防禦型資產移動，MSCI必需消費、公用事業類股仍維持正報酬表現，價值股表現居中，MSCI能源、工業、金融、原物料類股表現優於MSCI世界指數，而成長股表現較為疲弱，MSCI科技類股重挫7.15%。
- Fed官員鷹派談話使多數非美貨幣出現跌勢，而風險性資產獲利了結也是原因之一，然上週美元指數佔比最大的歐元小漲0.12%，使美元指數單週並未出現較大變動。
- 美國10年債殖利率上週再度由4.53%上揚至4.62%，固定收益資產持續走弱，其中新興市場相關債券同步受到美元、美債殖利率走揚影響而出現較大跌勢，另利率敏感性偏高的投資等級相關資產跌幅次之。
本週金融市場展望
以色列、伊朗戰事尚未出現惡化現象
- 儘管近1-2週以來連續發生以色列、伊朗相互攻擊事件，但截至上周末止其紛爭並未有進一步擴大之現象，若以以色列金融市場變動幅度觀察，並未明顯偏離國際金融市場動態，在未發生極端不理性事件前，中東地緣政治紛擾外溢至國際市場程度仍低。
Fed官員談話仍偏鷹派態度，長債殖利率維持高檔
但，金融市場對美債空頭部位急速縮減 !
- 儘管長天期債券殖利率連續性走揚，但4月份以來國際資金對於美債期貨投機淨空單部位卻大幅減少，連同近期強勢美元的期貨淨部位也由多單轉為空單，與近一個月市場氛圍出現較大差異，可留意近期美債盤勢變化。
利率因素使美股暫時修正，但評價面仍處合理水準
- 4月初以來在一連串優於預期的經濟數據發布後，加上Fed官員談話偏向鷹派，長天期債券殖利率向上走揚，導致風險性資產開始出現獲利了結現象，然因S&P500指數P/E目前仍處於長期均值水準，評價面尚處合理區間，若有進一步修正可適度分批布局。
利率變化對固定收益資產形成直接衝擊，仍須慎選標的
- 殖利率快速上行也對固定收益資產形成負向衝擊，不論投資等級債、新興市場債、非投資等級債皆然。在投資等級債券範疇中，今年以來殖利率上升對BBB級企業債負向影響較輕，但政府債負向衝擊則相對大。
市場焦點將逐漸轉向至美企Q1財報季
- 自本週起市場焦點將陸續轉移至美企2024/Q1財報發布狀況，4月下旬將是發布高峰期，可觀察到S&P500成分股獲利年增率自2023/Q3起已由負轉正，且2024-2025年各季度預估數據多有較佳成長動能，有利股市維持多頭格局。
每週皆有重量級企業發布財報，本週關注金融股
未來幾週美企將陸續公布Q1財報，每週皆有大型企業之數據可能影響盤勢發展。本週需關注金融類股表現，需留意各企業對於未來之營運展望描述。
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