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全球股市受到中東延長停火以及上週企業盈利優於預期的帶動而上升，惟通脹憂慮仍然存在。標普500指數及以科技股為主的納斯達克指數均創新高，而日本日經225指數更首次突破60,000點。然而，霍爾木茲海峽仍然關閉，油價回升至每桶100美元以上。整體而言，截至週四收市的一週內，MSCI世界淨回報指數持平，而標普500及納斯達克指數各上升1%，歐洲STOXX 600指數則下跌1%。*
*以美元計算。資料來源：FactSet，截至2026年4月23日
環球市場
歐元區4月商業活動跌至17個月低位，服務業錄得自2021年2月以來最大跌幅，而中東衝突亦推高價格。涵蓋服務業及製造業的綜合採購經理指數初值由3月的50.7降至48.6——低於50表示收縮。另一方面，日本綜合PMI由53.0放緩至52.4，製造業錄得自2014年以來最強增長，但被較弱的服務業所抵銷。不過，美國綜合指數於4月升至三個月高位52.0。
焦點數字：33.8%
根據 Ember 《2026年全球電力回顧》，太陽能發電創紀錄增長，令清潔能源的擴張足以滿足2025年全部新增電力需求。該智庫指出，2025年是「自2020年以來首次沒有增加化石燃料發電量的一年，也是本世紀僅第五次未有上升」。此外，可再生能源佔全球電力結構的33.8%，首次超越煤電（33.0%），為百年來首次。Ember表示，這亦是可再生能源首次佔全球發電量超過三分之一。
本週圖表
2022年，紐約聯邦儲備銀行建立了一項指數，用以衡量全球供應鏈狀況。該指數分析運輸成本數據（航運及空運），以及來自商業活動調查（如PMI）的分項，包括交付時間、訂單積壓及庫存資訊。在中東衝突推高油價，以及因價格及供應憂慮而增加庫存的情況下，該指數於3月升至0.68，為自2023年1月以來最高。然而，其水平仍遠低於2021/2022年疫情後通脹急升期間的水平。4月數據將於5月初公布，屆時將進一步顯示這些日益增加的全球供應鏈壓力，是否開始威脅全球增長。
智慧之言：AI token
AI token 是人工智能模型處理的數據單位，例如文字、字元及像素，當模型將輸入轉換為可學習的序列時使用。近期報告指出，在全球最大的語言模型平台OpenRouter上，中國模型在AI token使用量方面已超越美國競爭對手，意味其處理的數據更多。AI服務供應商按token向開發者收費，而成本正迅速下降，但中國模型的價格明顯低於美國同類產品，有助其吸引更多用戶。
熱點前瞻
本週的焦點是貨幣政策。日本央行將於週二議息，週三則有加拿大央行及聯儲局舉行各自的貨幣政策會議。歐洲央行及英倫銀行將於週四公布利率決議。經濟數據方面，歐元區亦將於週四公布第一季GDP初值及4月通脹數據，而美國亦會發布第一季經濟增長的初步估計。
