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上周，多家央行維持利率不變，但對通脹前景的憂慮令決策官員之間的分歧逐漸浮現。美國聯儲局將政策利率維持於 3.5% 至 3.75%，但由 12 名成員組成的聯邦公開市場委員會中，有 3 名委員主張加息 25 個基點。英倫銀行亦將利率維持於 3.75%，9 名貨幣政策委員會成員中，同樣有 3 人投票支持加息 25 個基點。此外，日本銀行以 8 比 1 的票數決定維持利率於 1% 不變。另一方面，以科技股為主的股市（例如美國納指及韓國 KOSPI 指數）因市場憂慮 AI 相關支出而出現波動，但美國科技企業公布強勁業績，在一定程度上抵銷了相關憂慮。
環球市場
根據官方公布的初值估算，歐元區經濟於第二季按季增長 0.4%，高於市場預期。分析師原先預期按季增長 0.2%。同時，第一季本地生產總值（GDP）增長亦由原先錄得按季收縮 0.2%，向上修訂至持平（0%）。另一項數據顯示，歐元區 7 月通脹率升至 2.9%，高於 6 月的 2.8%。另一方面，美國經濟於第二季按年率計增長 1.5%，低於第一季的 2.1%，亦低於市場預期的 2.0%。
焦點數字：15.7%
根據 FactSet 截至 7 月 28 日的數據，已公布第二季業績的標普 500 指數成份公司，期內平均淨利潤率達 15.7%，為 FactSet 自 2009 年開始追蹤有關數據以來的最高水平。此前的紀錄為 14.8%，亦只是於 2026 年第一季錄得。按年比較，共有 7 個行業的淨利潤率錄得增長，其中以通訊服務業升幅最大，該行業包括多家大型科技企業。另一方面，3 個行業的淨利潤率按年下跌，其中以醫療保健業跌幅最大。
本週圖表
地緣政治及經濟周期環境持續波動，意味通脹以至債券孳息率可能在較長時間內維持高位。地緣政治對貿易、投資及供應鏈造成的干擾，加上氣候變化、保護主義，以及 AI 基建的大規模投資，均可能推高通脹風險。有關風險或會促使投資者要求更高的債券孳息率作為回報。在市場前景仍未明朗之前，投資者亦可考慮偏向配置短存續期債券，因其價格波動通常較低，且資金可較快按新的市場利率重新投資。
智慧之言
「一帶一路」倡議：中國於 2013 年推出「一帶一路」倡議。此為一項全球投資計劃，旨在促進中國與世界各地之間的基建發展及貿易往來。根據中國綠色金融與發展中心的研究，該計劃於 2026 年上半年錄得自倡議推出以來最高的同期參與水平，投資額達 498 億美元，建設合約金額則達 765 億美元。其中，綠色能源投資及建設合約總額於今年上半年達 201 億美元，創下新高，並已達到 2025 年全年的水平。
熱點前瞻
周二，美國將公布 6 月進出口數據。周三，日本銀行將公布上次貨幣政策會議紀錄；此外，美國、歐元區、英國、日本及中國等地亦將公布多項綜合 PMI 終值。周五，中國將公布最新貿易數據，而加拿大及美國則將公布最新就業數據。
