上週股票市場動態
- 上週全球金融市場多出現較大動盪，市場將修正歸咎於Fed官員發言打壓降息預期，儘管上週五(11/21)紐約Fed主席Williams表示有降息空間言論使股市上揚，但美股上週仍下跌1.9%，歐股跌幅超過2%，新興股市權值比重較大國家跌幅更超過3%。
上週產業、商品市場動態
- 金融市場於上週出現暫時性恐慌，其中成長股出現較大跌勢，科技、非必需消費跌幅分別達4.8%、3.5%，通訊服務則特定權值股走強而上漲2.0%，另屬於防禦性類股健康護理、必需消費也呈現上揚走勢。
上週匯率市場動態
- 由於上週Fed多位官員言論打壓降息預期，加上美國9月份就業報告優於預期，使得全球匯市上週呈現美元獨強狀態，單週大漲0.9%；日圓兌美元匯價上週也重貶1.2%，市場認為高市政府提出之擴張性政策可能使財政惡化。
上週債券市場動態
- 上週四(10/20)美股出現暫時性恐慌使資金湧入公債避險，且Williams言論加深降息預期，美國10年債殖利率上週由4.15%降至4.07%，與美國長債殖利率較敏感資產上週漲幅相對較大。
本週金融市場展望
高市政府提出21.3兆日圓刺激計畫，市場擔憂財政惡化
- 高市政府於11/21正式提出總額21.3兆日圓經濟刺激方案，其中為因應通膨的價格補貼項目便佔總額近55%。由於10月初高市早苗當選自民黨總裁以來，市場便對擴張性刺激政策抱以厚望，但財政惡化疑慮也使得日債殖利率、USD/JPY持續向上走揚。
BOJ仍將逐步調正貨幣政策，2026年升息步調未有過大改變
- 儘管高市團隊仍希望先見到擴張性政策帶來的經濟改善，但此舉對潛在通膨上升可能出現較大影響，BOJ主席上週已表示維持逐步調整寬鬆政策態度不變，而市場對2026年上半年升息看法也未有過大改變。
美國就業報告及Fed官員發言應非大跌主因
美股大跌已使投資情緒降至極端恐懼區間
美股修正後已脫離昂貴區間，市場看好2026年美股表現
- 過去市場擔憂AI發展過快使美股評價過高，而大盤P/E也確實超越1倍標準差水準，儘管MAG 7評價面尚未到達昂貴區間，但指數大幅修正後已使P/E回到合理區間，市場預期2026年美股目標價有機會上看7,269點，對美股仍可正向看待。
警語
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (113)金管投顧新字第032號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險，且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(https://staging.bnpparibas-am.co.uk/zh-tw)或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。WD-20251109
