上週股票市場動態
- 全球股市上週仍延續先前漲勢，美國整體CPI數據優於預期，使得市場仍維持高度降息預期，此外，美國政府考慮入股英特爾也激勵市場投資信心；日股則因Q2GDP優於預期，貨幣政策正常化可望延續，日股單週大漲2.8%。
上週產業、商品市場動態
- MSCI各產業上週表現不一，在波克夏宣布其Q2持股新增聯合健康後，健康護理產業受此利多訊息激勵大漲4.3%，成長股中的非必需消費、通訊服務也有2.5%以上漲幅，然科技則因半導體關稅可能上看300%而出現較大壓力。
上週匯率市場動態
- 美國經濟數據對上週全球匯市形成較大影響，上半週在整體CPI優於預期下，Fed降息預期增加對美元形成較大負向壓力，然下半週在PPI超出預期下則打壓降息預期，美元單週下跌0.3%，歐系貨幣、日圓、原物料貨幣則出現較大漲勢。
上週債券市場動態
- 在CPI、PPI、零售銷售等數據相互干擾下，上週美國10年債殖利率由4.29%微幅上升至4.32%，歐洲債券殖利率也出現不等程度揚升，使得相關投資等級債種表現相對不佳，然在股市維持多頭格局下，非投等債、新興債上週仍持續走揚。
本週金融市場展望
美國短期通膨上行趨勢不變
- 美國7月份整體CPI由2.7%上升至2.8%(核心CPI : 2.9%à3.1%)，然而在高權重住宅通膨年增率持續下滑下，與一般商品、醫療保健、運輸服務的通膨趨勢上行相互抵銷，而PPI則因服務業價格上行而大幅走揚；若以PCE角度觀察，通膨上行仍僅是短期效應。
與民生消費相關的一般商品、運輸、醫療等核心項目持續上揚
上週Fed委員發表偏鷹派言論，市場降息預期未有過大改變
美股於Fed降息後多有較佳表現
- 在關稅影響可能為一次性衝擊、及美國經濟有放緩徵兆下，市場多預期自9月起Fed將重啟降息政策，至2026年底或可能出現4-5碼降息水準，過去經驗顯示當Fed開始降息後，未來1年美股有機會出現雙位數報酬，分批布局仍是較佳策略。
美、日貨幣政策差異將使日圓偏向升值模式
- 儘管BOJ在美國關稅政策下暫時維持利率不變，但在日前日本執政黨參議院選舉失利、及2026年春季勞工薪資談判仍有機會大幅成長背景下，市場仍預期2026年BOJ將重啟升息模式，且在Fed重啟降息政策下，美、日貨幣政策差異將使日圓持續向升值模式。
日本小型股今年以來表現較佳
- 美、日債券利差今年以來持續縮小促使日圓匯價維持升值走向，也激勵日本小型股於本波行情中有較佳表現，儘管近幾個月日圓期貨投機淨多部位有減少現象，但當前仍維持作多趨勢不變，在Fed再次啟動降息政策後，做多日圓資金有機會再度增加。
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