上週股票市場動態
- 上週全球股市多表現正向，受惠於甲骨文財報大幅優於預期，且通膨動態符合預期強化降息預期，美股上週上漲1.6%；日股在首相石破茂宣布辭職後，繼任者可能採行擴張財政政策也激勵日股上週上漲1.8%；韓國則因資本利得稅可能不會擴大起徵門檻而大漲。
上週產業、商品市場動態
- 在甲骨文財報優於預期下，市場對AI趨勢的信任感再度提升，使得科技類股上週大漲3.0%，而其他多數產業則受惠於本週Fed可能再度啟動降息而走揚，然防禦型類股中的健康護理、必需消費上週出現修正。
上週匯率市場動態
- 全球匯市對本週Fed降息給予高度期待，成熟、新興貨幣多呈現上漲走勢，其中原物料貨幣如澳幣、墨西哥披索、南非幣、巴西里爾等漲幅較大，美元指數單週下跌0.2%。
上週債券市場動態
- 市場對本週Fed降息存在高度預期，上週美國10年債殖利率大致持平，然超長天期債券殖利率持續下行，美國投資等級相關資產表現依然較為強勢，但歐債則因法國信評遭惠譽降評而表現疲弱。
本週金融市場展望
美國勞動市場動能明顯減緩
- 美國勞工部上週大幅下修2024年度非農就業人次達91.1萬人次，平均每月減少7.6萬人次就業數，若按月度均值調整可發現自2024/4起新增就業動能已顯著減弱，加上初次/連續請領失業金人次維持高位，對於Fed而言將有更強力降息理由。
市場下修未來通膨預期，Fed未來降息空間已提升
- 美國8月份整體CPI由2.7%上升至2.9%(核心CPI持平於3.1%)，然而在高權重住宅通膨年增率持續下滑下，與一般商品、運輸服務的通膨趨勢上行相互抵銷。市場已下修至年底前的通膨預期，Fed未來降息空間已明顯提升。
與民生消費相關的一般商品、運輸等項目持續上揚
ECB估計2026年核心通膨維持穩定，降息循環可能結束
美國小型股、日股表現持續強勢
- 8月份以來全球股市多表現正向，其主要因素仍與Fed降息期待有直接關聯，美國小型股漲幅達8.4%明顯超越大型股表現；日股近來漲勢新增未來新任首相可能採取擴張財政政策因素；新興市場則受惠於台灣、中國、韓國、及匯率上漲。
資金對美國降息預期反應相當強烈
- 美國就業數據不佳、通膨上行不顯著已強化Fed降息預期，使得美債殖利率明顯下行，而與之直接相關的新興債、美國投資等級資產皆有不錯表現；然歐債殖利率則受制於財政赤字擔憂、及ECB近期可能不會再降息而漸進式走揚。
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