上週股票市場動態
- 由於美國上週出現較多負向訊息，包含市場意識到政府關門已減少一定程度的流動性挹注、AI投資疑慮上升、及美國就業數據轉差等，引起全球主要股市同步出現回檔修正，主要新興股市僅巴西、中國股市上漲。
上週產業、商品市場動態
- 因全球主要股市多出現修正，過去市場較聚焦之成長股也出現明顯回檔走勢，MSCI科技上週重挫4.4%，通訊服務、非必需消費也有1-2%跌幅，防禦股中必須消費、公用事業、健康護理則皆出現資金流入現象。
上週匯率市場動態
- 在短暫風險趨避下，日圓兌美元匯價因避險情緒上升而走揚，儘管美元上半週因避險情緒而走高，但下半週在疲弱就業數據影響下，降息預期增加使美元單週小跌0.2%。新興匯市中以拉美貨幣較為強勢，新興亞洲貨幣則相對較弱。
上週債券市場動態
- 儘管美國10年債殖利率上週變動幅度不大，但週間則出現較大波動，包含美國財政部表示2026年可能會增加中長天期發債規模(殖利率上揚)、及就業數據轉差引發降息預期(殖利率下行)，整體上長天期債種表現不佳。
本週金融市場展望
10月份新增就業回暖，但中小企業狀況仍不佳
- 美國政府關門下，勞工部每月就業報告仍處暫停狀態，然ADP所發布的私部門就業則新增4.2萬人次，暫時仍可傳遞部分就業動態。但若以此份報告觀察，可發現新增就業多落於大型企業，中小企業新增就業仍顯疲態。
美企裁員人數大增，然市場並未因此增加降息預期
- 另一份私人企業發布的就業報告則顯示10月份美國企業共裁員15.3萬人次，較去年同期大增175.3%，而主要來自科技業、倉儲業裁員，而AI普及、消費及企業支出放緩皆使得企業招募動能下降，且大型企業如亞馬遜、Meta、Target皆於10月份發布裁員訊息。
主要股市多頭因素仍在
- 今年以來MAG 7上漲並未帶動整體美股出現同幅漲勢，反而於新興亞洲、日本、英國有較佳表現，而其上漲因素目前觀察仍有延續機會，可留意資金做多因素仍存在之市場別。
MAG 7評價面尚未到達昂貴區間
- 今年以來美股上漲多由MAG 7帶動，儘管目前評價面已不便宜，但尚未到達昂貴區間，然扣除MAG 7之大型股評價面則已進入昂貴區間，儘管美企獲利預估於2025-2027年皆有成長空間，然市場資金目前對於特定成長股偏好度仍較高。
警語
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (113)金管投顧新字第032號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險，且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(https://staging.bnpparibas-am.co.uk/zh-tw)或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。WD-20251103
