上週金融市場動態
- 全球股市上週多偏向震盪，成熟市場中仍以歐洲股市表現最佳，美股在多項數據及政策產生經濟擔憂下，加上川普表示關稅於3月如期實施，且Nvidia展望未過於驚艷，大盤重跌觸發停損賣盤，使得上週續跌1.0%；新興股市也於本波衝擊下出現較大跌勢。
- 美國大型成長股仍是拖累美股下行的主要因素，儘管Nvidia財報及展望優於預期，但驚艷程度並未被市場普遍接受，MSCI科技類股跌幅超過4%，且通訊服務、非必需消費類股跌勢也超過2%，上週僅價值股、防禦股表現較佳。
- 上週全球主要貨幣兌美元多呈跌勢，最主要原因仍在於川普表示對加拿大、墨西哥、中國等國關稅將於3月如期實施，關稅疑雲使主要出口國貨幣皆出現較大跌勢，美元指數上週大漲0.9%。
- 由於美國多項數據表現不佳，關稅疑慮及削減政府開支也使經濟擔憂升溫，美國10年債殖利率上週由4.43%大幅降至4.20%，利率敏感性高的投等債、新興美元債表現較佳，然新興當地貨幣債則下跌0.6%。
本週金融市場展望
近期美債殖利率因多項因素快速下滑
- 2月中旬迄今，多項因素造成美國10年債殖利率快速滑落，其中包含經濟數據轉弱、美國相關政策推行引發經濟動能衰弱疑慮、及美國新任財長的暗示言論等，並使Fed於今年的降息預期由1碼快速推升至2碼，能否進一步向4.0%推進仍需視市場變化而定，市場不確定性仍在。
Nvidia財報亮眼程度不夠，大型成長股技術指標進入極端區間
- 上週因Nvidia財報發布，市場資金因風險趨避已提早離場觀望，儘管最終財報數據及展望皆優於預期，但並不驚豔，加上關稅疑慮使相關資產出現較大跌勢，截至上週四(2/27)不論Mag 7或那斯達克指數之技術指標皆進入極度悲觀區間。
市場情緒再度落入恐懼區間，但你知道的….
- 上週美國股市出現較大回落，關稅及半導體大廠財報皆是原因，而市場情緒也跌落至恐懼區間，然過去經驗皆顯示當情緒進入極端區間後，多是可分批布局的買點，加上盈餘調整後的美股P/E已降至長期均值之下，目前美股已相對便宜。
美股初步回歸至均衡狀態，投資價值明顯提升
- 過去引領美股向上的大型成長股動能下滑，拖累美股今年以來表現不佳，然在經過震盪修正後，目前美股多空力道已回到均衡狀態，且盈餘調整後P/E也降至長期均值水準，在美企盈餘動能不變下，修正後的美股仍具備誘人投資價值。
近期偏強的歐洲、中國股市已進入過熱區間
- 儘管今年以來歐洲、中國股市取代美國成為最強勢的股市之一，然近期的強勢上漲也使中期技術指標進入過熱區間，根據過去經驗，相關指數在進入極端領域後，後市多呈現震盪格局，需留意相關風險。
本週ECB利率會議估計將降息一碼
- 本週ECB將召開利率會議，市場普遍預期將會降息一碼，儘管未來若俄烏停戰有機會使歐洲經濟動能回升，但在美國關稅疑慮尚未消除下，市場估計6、9月仍有降息空間，在降息循環過程中，有機會繼續引導歐洲長債殖利率下行。
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