上週金融市場動態
- 目前正逢歐美耶誕節假期，全球金融市場交易略顯清淡，但上週日本央行微調10年債殖利率上下限區間引發短暫動盪，市場認為此舉為日本央行轉變寬鬆貨幣政策前兆，日本股市上週因此重挫4.69%。MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌0.03%及0.26%。
- 上週日本央行微調貨幣政策舉動已對金融市場產生影響，最主要衝擊為美、歐長天期債券殖利率同步揚升，對於長存續期間(long-duration)股票產生較大負向壓力，MSCI非必需消費、資訊科技類股於上週跌幅皆超過2%；原物料類股表現則相對正向，其中布蘭特原油因中國解封、俄羅斯表態將於明年初減產5-7%等因素而大漲6.17%，MSCI能源類股也大漲4.18%。
- 日本央行微調貨幣政策同步引發匯市震盪，日圓匯價大漲2.7%，其餘非美貨幣也大多呈現上漲走勢，美元指數上週因此下跌0.37%；新興市場貨幣中則以原物料貨幣表現較為正向，南非幣、巴西里爾上週分別大漲3.74%、2.74%。
- 全球主要國家長債殖利率於上週皆出現上揚，全球投資等級債於上週因此下跌0.82%，然新興市場貨幣於上週出現較明顯漲幅，新興市場債券並未出現下跌走勢，其中新興市場當地貨幣債券更大漲1.52%。
本週金融市場展望
BOJ黑田表示政策調整並非升息，但…實質上已有緊縮行為
- 日本央行上週利率會議(12/20)意外將10年債殖利率上下限區間由0.25%上調至0.50%，並將明年1-3月每月份購債金額上調至9兆日圓，但其他政策皆維持不變。儘管BOJ行長黑田東彥表示此次調整並非升息，但日本10年債殖利率水準已大幅躍升，代表BOJ購債以壓低利率的行動正在放寬，市場資金成本未來將逐步上移，日本過去以來的超寬鬆貨幣政策實質上已出現變化。
日本央行臨時舉動對美、歐長天期債券殖利率影響有限
ECB將維持高強度升息一段時間，歐元估計可保持相對強勢
- ECB於12月利率會議中表示壓抑通膨仍需更長時間，且未來仍有一段時間將維持2碼的升息幅度，並預計於2023年3月起以每月150億歐元速度開始縮減資產負債表，其貨幣緊縮態度明顯強於Fed最近行動，可觀察到自10月份以來短期資金持續作多歐元期貨，其淨多部位依然維持相對高檔，估計歐元仍可保持強勢水準。
短期資金面仍著重布局價值、防禦類股
- 12月份以來金融市場表現相對10-11月份較為動盪，除耶誕節假期使得投資人暫時離開市場外，今年全球市場表現不佳也使得年底虧損抵稅賣壓(Tax-Loss Selling)較大，尤其以偏成長型股票的資訊科技、非必需消費類股修正幅度最顯著；然另一方面此震盪期間也使資金流入較具防禦性類股標的如健康護理等，其中MSCI製藥類股指數於Q4以來(統計至12/23)已大漲14.3%。
