上週金融市場動態
- 全球股市上週出現較大漲勢，最主要原因為美國10月份CPI下滑幅度明顯優於市場預期，且部分Fed委員開始釋出偏溫和的鴿派言論，市場資金再度重回風險愛好情緒，今年初以來因Fed高強度升息而有較大變化的美元、美債殖利率也出現反向走勢。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲6.66%、5.73%。
- 在美國通膨率降幅優於預期下，美元、美債殖利率大幅走弱激勵市場資金重回風險性資產，尤其以成長股反彈幅度較為驚人，其中MSCI資訊科技、通訊服務、非必需消費分別上漲10.99%、8.70%、7.36%，而屬於防禦型資產的必需消費、公用事業、健康護理等類股漲幅則相對較低。
- 由於美國通膨率降幅優於預期，加上部分Fed官員釋出偏鴿派言論，未來強升息預期大幅降低，使得美元指數上週重挫4.14%，而非美貨幣則普遍出現明顯漲勢，歐元、英鎊、日圓漲幅皆超過3%，MSCI新興市場貨幣指數上週也大漲2.41%。
- 因市場對Fed未來升息預期出現明顯變化，美國10年債殖利率快速下滑至3.81%，激勵固定收益市場出現較大反彈，與利率敏感性最高的投資等級債券大漲3.86%，新興市場當地貨幣債券也加計新興貨幣反彈而大漲3.97%。
本週金融市場展望
美國CPI降幅優於市場預期
- 美國10月份CPI自8.3%大幅下滑至7.7%，核心CPI也由6.6%降至6.3%，儘管住宅(租金)價格持續攀升，但一般商品及醫療服務品項價格則明顯下滑，使得整體物價年增率持續滑落。根據市場最新預估，2023年物價增幅仍會因高基期因素持續下滑，並在2023/Q2後會有更顯著之降幅。
一般商品價格漲幅續降，抵銷其他品項價格揚升
美國通膨降幅優於預期，市場開始預估Fed升息幅度將放緩
- 在美國通膨降幅優於預期下，市場對於Fed高強度升息預期有鬆動跡象，儘管對今年12月及明年2月FOMC的升息幅度仍分別估計為2碼及1碼，但已較日前偏鷹派預期和緩許多；此外，根據交易員預期，2023年下半年Fed降息幅度已較CPI公布前為大，雖然Fed並未鬆口2023年有降息可能，但市場預期已足以引導債券殖利率由高點下行，對風險性資產具正向助益。
可密切關注主要資產價格動態，投資情緒似有轉向跡象
- 10月份以來，全球主要資產價格似已暫停年初以來的連續性走勢，其動態轉為橫向整理型態，不論股、匯、債市皆然，顯示全球投資情緒於近期已由悲觀轉為中性態度；此外，10月初迄今國際資金連續做多歐元期貨，也顯示出今年Fed高強度升息對於強勢美元或已進入尾聲，若美元及美債殖利率在預期心理下反轉下滑，則市場資金也將反向流入多數已跌深之風險性資產。
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