El aumento de los rendimientos, la ralentización de la inflación y la posibilidad de recortes de tipos de interés han vuelto a atraer a muchos inversores a los mercados de renta fija.
Tras una década de tipos de interés reducidos en todo el mundo, la búsqueda de rentabilidad podría lograrse simplemente invirtiendo en un fondo diversificado de renta fija. Aunque los tipos de interés irán fluctuando a lo largo de los años, pensamos que se mantendrán en niveles elevados, lo que reduciría el riesgo necesario para generar un nivel atractivo de rentas y rentabilidad a largo plazo. Además, a corto plazo, la ralentización de la inflación favorecerá los recortes de tipos de interés en Europa y Estados Unidos, lo que impulsará las ganancias a corto plazo de la deuda pública, la deuda corporativa, las hipotecas, e incluso de la deuda de mercados emergentes y otras clases de activos alternativos. Independientemente del horizonte de inversión, a corto o largo plazo, pensamos que ha llegado el momento de revisar las carteras de renta fija. Hemos identificado tres posibles enfoques de inversión que podrían ayudarle a encontrar el equilibrio adecuado entre riesgo y rentabilidad.
Cartera más defensiva que ofrece un nivel más elevado de rentas que el efectivo
Esta estrategia puede ser adecuada para aquellos inversores que tienen invertida una parte importante de su cartera en efectivo o fondos del mercado monetario, pero que desean adoptar una posición más activa en renta fija. Se mantiene una notable asignación a efectivo (fondos del mercado monetario), pero se aumenta la exposición a títulos de deuda pública a corto plazo y se mantiene también una cierta exposición a deuda corporativa para aumentar la generación de rentas de la cartera. Además, se aumenta la exposición a los bonos de titulización de alta calidad, que tienen cupones de tipo variable y que, por tanto, pueden ofrecer cierta protección frente a las subidas a corto plazo de los tipos de interés.
En la construcción de esta cartera, los inversores pueden plantearse recurrir a las siguientes estrategias:
- Fondos del mercado monetario para estabilidad y generación de rentas
- Fondos de bonos de titulización (ABS) para diversificación y generación de rentas
- Fondos de deuda corporativa a corto plazo para impulsar la generación de rentas
- Fondos de deuda pública a corto plazo para beneficiarse de los recortes de tipos de interés
Cartera que puede impulsar la generación de rentas y la rentabilidad en un escenario de recortes de tipos
Esta estrategia resulta más adecuada para aquellos inversores que desean impulsar el nivel de rentas de sus carteras y no les importa estar más expuestos a las fluctuaciones de tipos de interés, lo que podría beneficiarles si los tipos caen de forma notable en los próximos años. Mantiene la mayor parte de su exposición en deuda pública y en deuda pública ligada a la inflación tanto europea como estadounidense, con la expectativa de que los recortes de tipos de interés impulsen la rentabilidad de la cartera. También invierte en renta fija global con fines de diversificación y en deuda corporativa de gran calidad para impulsar la generación de rentas. Por último, mantiene una cierta exposición a títulos más defensivos, como la deuda pública a corto plazo y los bonos de titulización de tipo variable, con el fin de reducir la volatilidad.
En la construcción de esta cartera, los inversores pueden plantearse recurrir a las siguientes estrategias:
• Fondos de deuda pública global y deuda ligada a la inflación para lograr una mayor exposición a la fluctuación de los tipos de interés
• Fondos de renta fija global para aumentar la diversificación
• Fondos de deuda corporativa para impulsar las rentas
• Fondos de deuda pública global a corto plazo para generar rentas y rentabilidad en un escenario de recortes de tipos
• Fondos de deuda corporativa a corto plazo para impulsar la generación de rentas
• Fondos de bonos de titulización (ABS) para diversificación y generación de rentas
Aumento del riesgo de crédito y de la diversificación a escala mundial: cartera de renta fija global que ofrece generación de rentas, diversificación y potencial alcista
Para aquellos inversores que se sienten cómodos con una mayor exposición a los tipos de interés, pero desean más diversificación, esta estrategia global tiene como objetivo equilibrar las rentas y la diversificación para generar un flujo atractivo y más estable de rentas. Tiene una menor exposición a la deuda pública, por lo que su potencial alcista podría ser menor en un entorno de recortes de tipos, pero su mayor exposición a la deuda corporativa de alto rendimiento y la deuda de mercados emergentes podría ofrecer una rentabilidad similar con un mayor grado de diversificación. La cartera ofrece también cierta exposición a estrategias de rentabilidad absoluta, que buscan generar una rentabilidad positiva independientemente de la dirección que tome el entorno macroeconómico mundial. Por último, la cartera también invierte en deuda corporativa de grado de inversión para impulsar la generación de rentas y mantiene una pequeña exposición a estrategias más defensivas para reducir la volatilidad.
En la construcción de esta cartera, los inversores pueden plantearse recurrir a las siguientes estrategias:
- Fondos de deuda pública global y deuda ligada a la inflación para lograr exposición a la fluctuación de los tipos de interés
- Fondos de renta fija global para ofrecer diversificación
- Fondos de deuda corporativa de alto rendimiento para impulsar la generación de rentas
- Fondos de deuda emergente para impulsar la generación de rentas y ofrecer diversificación
- Fondos de rentabilidad absoluta para ofrecer mayor diversificación a la rentabilidad de la cartera
- Fondos de deuda corporativa de grado de inversión, así como fondos de deuda pública y corporativa a corto plazo y fondos de bonos de titulización (ABS) para impulsar la generación de rentas y reducir la volatilidad
Hay un fondo de renta fija para cada inversor
Los rendimientos de la deuda pública estadounidense se sitúan próximos a su máximo en veinte años, mientras que los de la deuda europea se acercan al nivel más alto de los últimos quince años. Los inversores llevan mucho tiempo sin poder obtener un nivel de rentas atractivo de la inversión en deuda pública de alta calidad. Sin embargo, actualmente, pueden asegurarse unas rentas cercanas al 4,5% anual invirtiendo en títulos de deuda pública estadounidense a diez años, disfrutando al mismo tiempo de la diversificación que la exposición a la renta fija puede ofrecer a una cartera de renta variable más agresiva. Además, la mayoría de los bancos centrales de todo el mundo se plantean ya futuros recortes de tipos de interés, por lo que la reducción de los rendimientos podría impulsar la rentabilidad de la renta fija a corto plazo. Alguna de las estrategias que hemos descrito en este documento podría ser la estrategia adecuada para usted, pero en BNP Paribas Asset Management entendemos que cada inversor tiene necesidades y objetivos diferentes. Si desea obtener más información sobre nuestra gama de oportunidades de inversión en renta fija, no dude en ponerse en contacto con su oficina local, que encontrará la solución más adecuada para usted.
