La electrificación y la IA impulsan las perspectivas de la energía limpia

Podcast Talking Heads | transcripción
La electrificación y la IA impulsan las perspectivas de la energía limpia
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Andy Graig: Hola y bienvenidos al podcast Talking Heads de BNP Paribas Asset Management. Nuestros equipos de inversión comparten su visión, análisis y perspectivas en español, gracias a la inteligencia artificial.

En este episodio, hablaremos sobre la energía limpia y sobre cómo los inversores pueden participar en el cambio estructural hacia la energía limpia.

Soy Andy Craig, codirector del equipo de contenidos de inversión, y hoy me acompaña Ulrik Fugmann, codirector del Grupo de Estrategias Medioambientales de BNP Paribas Asset Management. Bienvenido, Ulrik, y gracias por acompañarme.

Ulrik Fugmann: Muchas gracias, Andy. Siempre es un placer estar aquí.

AC: Antes de empezar, permíteme felicitarte a ti y a tu equipo, porque vuestra estrategia de inversión de energía limpia ha sido una de las ganadoras en la edición de 2026 de los premios ESG and Sustainability Champions Awards de Main Street Partners, del grupo Allfunds. Ha sido reconocida como la mejor estrategia en transición entre 10.500 estrategias gestionadas por más de 480 gestoras a escala mundial. No cabe duda de que el año ha empezado muy bien para vosotros.

UF: Muchas gracias, Andy. Es solo una muestra del fantástico trabajo que ha realizado todo el equipo. Estamos realmente orgullosos de este reconocimiento.

AC: La energía limpia ha sido uno de los temas más relevantes de los últimos años. Se ha prestado especial atención a la demanda de electricidad y a la descarbonización. Fue una de las temáticas de inversión que ofreció mejores resultados en 2025 y ha comenzado 2026 con mucha fuerza, superando con claridad al mercado de renta variable en su conjunto. ¿Qué factores lo están impulsando y cuáles son tus perspectivas?

UF: Los resultados obtenidos por esta temática de inversión han sido especialmente sólidos desde el Día de la Liberación. ¿Qué factores lo están impulsando? Empecemos con el primero de ellos. En los últimos cuatro años, la demanda mundial de electricidad ha aumentado a un ritmo sin precedentes. Después de veinte años en los que el incremento de la demanda de electricidad se veía compensado por la eficiencia energética, ahora asistimos a un notable crecimiento. Y eso está ocurriendo por dos razones. En primer lugar, cada vez más cosas funcionan con electricidad. El mundo se está electrificando de manera generalizada, con los vehículos eléctricos, por ejemplo, y también en los edificios y los hogares. En segundo lugar, cada vez se construye más infraestructura digital. La escala es enorme, tanto en lo que se refiere a las inversiones que se están realizando como a las exigencias de energía que todo ello conlleva.

AC: Recientemente habéis lanzado una estrategia de infraestructuras orientada a la generación de rentas que invierte en empresas que poseen y operan activos de infraestructura esenciales y críticos, como redes de energías renovables, compañías de agua y gestión de residuos, y la infraestructura digital que has mencionado, así como sistemas de transporte sostenible con un fuerte enfoque medioambiental. ¿Nos puedes explicar cuáles son los principales atractivos de esta estrategia?

UF: Tenemos la gran suerte de que se trata de una temática en la que tanto yo como Edward Lease, el otro codirector de la estrategia, llevamos casi treinta años invirtiendo personalmente. Y lo que tiene de interesante es que conecta varias de las megatendencias actuales: la innovación, la demografía, la geopolítica y, por supuesto, el medioambiente.

Cuando abordamos la temática de la electricidad y la energía, podemos hacerlo desde diferentes ángulos. El primero de ellos es la innovación, y lo hacemos invirtiendo en algunas de las compañías más innovadoras del mundo en energía solar, almacenamiento de energía, energía eólica, vehículos eléctricos, materiales críticos. Hay un aspecto adicional, y tiene que ver con la construcción de la infraestructura que va a facilitar todo esto. Y no solo en el ámbito de la energía, también en el del agua o los residuos, con los centros de datos, por ejemplo, que consumen enormes cantidades de agua, además de la logística, las cadenas de suministro y los edificios.

Ese es el sentido de la estrategia que acabamos de lanzar: una manera de invertir en la temática medioambiental mediante diferentes vehículos que pueden ofrecer resultados de inversión distintos. Se trata casi de ofrecer a los clientes una propuesta orientada a soluciones.

AC: Por cómo lo explicas, parece que la estrategia ofrece diversificación entre la innovación y las infraestructuras, con características defensivas que le permiten ofrecer cobertura frente a la inflación. ¿Es así?

UF: Eso es. Lo que significa es que contamos con estrategias realmente sólidas para todo el ciclo, ya que se trata de temáticas a largo plazo. Si analizamos la energía limpia, vemos que se trata de una temática que comenzó a repuntar y a adquirir naturaleza estructural por cuestiones relacionadas con la economía y el nivel de adopción: hoy en día, la energía eólica y la solar son mucho más baratas que el carbón y el gas. Esta estrategia de infraestructuras medioambientales cotizadas, orientada a la generación de rentas, nos permite ofrecer a los clientes una alternativa en periodos de volatilidad de los mercados. Los clientes quieren tener exposición a una estrategia que les pague un dividendo atractivo, pero que también busque proteger el capital en un entorno de mayor volatilidad.

AC: Algunos datos recientes señalan que la mitad de las mayores ciudades del mundo se encuentran en lo que se denomina zonas de alto estrés hídrico. Entiendo que la demanda de infraestructuras, de agua, por ejemplo, está en una escala similar. Las necesidades de infraestructuras deben de ser enormes.

UF: Sin duda, así es cuando analizamos la temática del agua en su conjunto. Pero nuestra estrategia va mucho más allá. No hay muchas compañías que se dediquen únicamente al segmento del agua, por lo que las valoraciones de este tipo de empresas han aumentado mucho. La ventaja de nuestra estrategia de infraestructuras cotizadas es que no nos limitamos al agua, sino que ampliamos el foco y buscamos compañías con características defensivas exactamente iguales, como las relacionadas con la gestión de residuos, o las de infraestructura digital. La estrategia se centra en lo que denominamos «adaptación».

AC: Hablemos de las estrategias que gestiona tu equipo. El Grupo de Estrategias Medioambientales gestiona seis estrategias. ¿Nos puedes contar en qué se diferencian entre sí?

UF: Empecemos por nuestra estrategia insignia, Clean Energy Solutions, que cuenta con un mayor componente de crecimiento, de innovación. Además, recientemente ha recibido la categoría de «estrategia de impacto». Es una estrategia en la que hemos trabajado mucho, tanto en operaciones de mercado primario como de mercado secundario. Hemos respaldado la salida al mercado de varias compañías como inversores de referencia. Y cuando digo «inversores de referencia», me refiero a que suscribimos acciones de la compañía y nos comprometemos a adquirir una parte determinada del capital antes de que empiece a cotizar.

AC: Y eso da tranquilidad a otros inversores, que ven que ya hay una inversión significativa y que hay un inversor que está dispuesto a liderar el proceso, no se están metiendo en algo en lo que no participa nadie más. Esa es nuestra estrategia de energía limpia.

UF: Lo que queríamos era crear una gama de estrategias para los inversores que desearan quedarse muy cerca de los mercados globales, o los mercados emergentes, o los europeos. En otras palabras: con un error de seguimiento más bajo. Esos son los fondos multitemáticos, que abarcan ocho temáticas, desde la energía limpia a las infraestructuras y el capital natural. Y luego está nuestra estrategia de infraestructuras cotizadas. Me gusta pensar que cuando a un cliente le interesa invertir en la temática de la electricidad y la seguridad energética, podemos ofrecerle una gran variedad de opciones que se ajusten a su nivel de tolerancia al riesgo y a sus objetivos de rentabilidad.

AC: Recientemente habéis participado en algunas salidas a bolsa europeas de alto perfil y en ampliaciones de capital de compañías de infraestructuras medioambientales, energéticas y digitales. ¿Cómo encaja eso en vuestra estrategia?

UF: En realidad, tiene que ver con el hecho de que Ed y yo llevemos treinta años gestionando carteras de inversión. Una parte importante de esta trayectoria ha sido identificar compañías antes de que salieran a bolsa, hablar con numerosas compañías no cotizadas, y participar. En aquellos casos en los que consideramos que es lo mejor para nuestros clientes, entramos y comprometemos una cierta asignación. Así creamos lo que llamamos «impacto».

Tenemos ejemplos de compañías a las que les hemos propuesto salir a bolsa a cambio de que actuemos como inversor de referencia; es decir, nos comprometemos a suscribir por adelantado una parte sustancial de la oferta, lo que aporta a la compañía cierta estabilidad cuando sale al mercado y busca captar capital. Desde el inicio de la estrategia, hemos participado como inversor de referencia en operaciones por un importe aproximado de 2.000 millones de dólares, lo que ha beneficiado tanto a nuestros clientes como a los resultados de la estrategia.

AC: Volvamos a la energía limpia. No podemos finalizar nuestra conversación sin hablar de la inteligencia artificial, porque no cabe duda de que va a desempeñar un papel crucial en el sector medioambiental en el futuro. ¿Nos puedes hablar sobre las consecuencias de la inteligencia artificial en la energía limpia?

UF: Las consecuencias son enormes. La energía limpia no solo se beneficia de la nueva tecnología, sino que también la habilita. Las compañías de energía limpia están adoptando la inteligencia artificial para predecir patrones meteorológicos, mejorar sus procesos manufactureros, etc. Por otra parte, el punto débil de la inteligencia artificial es la electricidad. La inteligencia artificial no se mide en bytes ni en megabytes; se mide en electricidad, porque la electricidad es lo que realmente la hace posible. La inteligencia artificial consume una enorme cantidad de energía, energía que puede proceder de energía limpia, solar, eólica o almacenada, o del gas y la energía nuclear.

Pero si queremos construir hoy un centro de datos, una instalación de gas tardará entre seis y ocho años en construirse, y una de energía nuclear llevará doce años. Sin embargo, la instalación de energía solar, energía eólica o de almacenamiento de energía llevará unos 18 meses, por lo que no es de extrañar que casi el 100% de la nueva instalación de energía en Estados Unidos el año pasado procediera de estas últimas. Se trata de una tendencia que va a continuar en 2026, 2027, 2028 y 2029.

Pero no es que haya que elegir entre una otra; en realidad van a ser todas, porque las necesidades son muchas. Así, los precios de la electricidad están aumentando mucho en Estados Unidos y en Europa, como consecuencia de este importante déficit de oferta. Por eso pensamos que las perspectivas de la energía limpia no solo se basan en una mayor electrificación, sino que la inteligencia artificial ofrece también un impulso adicional. Ello favorece que las perspectivas resulten increíblemente favorables.

AC: Es un argumento muy contundente a favor de todo el sector. Ulrik, muchas gracias por acompañarme hoy.

UF: Gracias a ti por invitarme.

AC: Pues así terminamos nuestro episodio de Talking Heads. Si desean más información, no duden en ponerse en contacto con BNP Paribas Asset Management, o consultar nuestro sitio web BNP Paribas Asset Management – España Inversor profesional – BNPP AM. También pueden escuchar el podcast y suscribirse a Talking Heads en YouTube, Spotify, o a través de tu plataforma habitual.

Han escuchado el podcast Talking Heads de BNP Paribas Asset Management conmigo, Andy Craig, y Ulrik Fugmann, codirector del Grupo de Estrategias Medioambientales de BNP Paribas Asset Management.

¡Cuídense!