Crecimiento inclusivo como factor de selección

Podcast Talking Heads sobre megatendencias/crecimiento inclusivo

Andrew Craig: Hola y bienvenidos al podcast Talking Heads de BNP Paribas Asset Management. Nuestros equipos de inversión comparten su visión, análisis y perspectivas en español, gracias a la inteligencia artificial. En este episodio, hablaremos sobre lo que en BNP Paribas Asset Management consideramos megatendencias: cuatro tendencias claramente identificables a escala mundial que están llamadas a configurar el mundo del futuro y, con él, las oportunidades futuras para los inversores. Dichas megatendencias son la demografía, el medioambiente, la geopolítica y la innovación. Hoy nos enfocaremos en la situación geopolítica y en las temáticas sociales que se derivan de ella. Soy Andrew Craig, codirector del equipo de contenidos de inversión, y hoy me acompaña Shazaan Gaffoor, especialista de inversión del equipo de renta variable global. Bienvenido, Shazaan, y gracias por acompañarme hoy.

Shazaan Gaffoor: Hola, Andrew. Es un placer estar aquí.

AC: Empecemos hablando sobre la situación geopolítica y sobre cómo afecta a los inversores de renta variable, especialmente en el ámbito de las cuatro megatendencias.

SG: Pensamos que la geopolítica va a influir en nuestro mundo en las próximas décadas, configurando el contexto social, político e incluso económico. Estamos viendo gobiernos populistas con agendas proteccionistas que están teniendo un impacto en el contexto comercial mundial actual y futuro, lo que está dando lugar a procesos de relocalización de la producción en todo el mundo que podrían impulsar el crecimiento, por ejemplo, de las compañías industriales.

En el frente social, la desigualdad de oportunidades en muchos países amenaza la estabilidad a largo plazo de nuestras economías. Las tensiones sociales afectan al clima empresarial y de inversión, lo que a su vez tiene un impacto en la economía en general. Resumiendo: las actuales presiones geopolíticas podrían suponer un importante desafío para las sociedades, pero también para las empresas, que tendrán que adaptarse al nuevo escenario.

AC: Vamos a detenernos en el avance de las políticas populistas y su impacto en la inmigración y la mano de obra. ¿Podrías explicarnos por qué deberían los inversores tener en cuenta estos desafíos sociales a la hora de evaluar las compañías en las que invertir? En otras palabras, hablamos de la aplicación de los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno al proceso de toma de decisiones de inversión.

SG: En mi opinión, estos factores son de naturaleza estructural y siempre van a provocar un aumento de la desigualdad. A pesar de los notables avances que se han conseguido en lo que se refiere a la reducción de la pobreza extrema en todo el mundo, lo cierto es que la desigualdad continúa aumentando. Hay ciertos factores como la edad, el lugar de nacimiento, el género, la etnia, el entorno familiar y el cambio climático que favorecen esta desigualdad y que afectan a la población más vulnerable, lo que puede limitar el acceso a la educación, los ingresos laborales, la atención sanitaria y el desarrollo del talento. El Fondo Monetario Internacional advierte de que la creciente desigualdad de rentas constituye una amenaza a largo plazo para la estabilidad económica, ya que priva a las empresas de consumidores, talento y trabajadores cualificados y provoca tensiones sociales que afectan al clima empresarial y de inversión.

Los inversores han de tener todo esto en cuenta a la hora de identificar empresas que ofrezcan productos y servicios sostenibles mediante prácticas empresariales inclusivas. Nuestro análisis de inversión evalúa el impacto que tienen las operaciones de la compañía en toda su cadena de valor. Analizamos las prácticas de las empresas, y no solo sus actividades, lo que, en nuestra opinión, constituye un enfoque diferenciado.

En primer lugar, analizamos al cliente: cómo las empresas se aseguran de que los productos son seguros y fiables, de que están fomentando la fidelidad del cliente y de que sus productos resultan accesibles para la población de rentas bajas.

Y en segundo lugar analizamos el tratamiento de los empleados: la promoción de lugares de trabajo inclusivos con prácticas equitativas de contratación, la supervisión de la seguridad y la calidad de los proveedores, la defensa de los derechos humanos y el mantenimiento de relaciones a largo plazo con socios de confianza. Por último, también analizamos las comunidades y las sociedades: nos aseguramos de que contamos con unas buenas prácticas medioambientales y de buen gobierno y de que estas empresas son transparentes en lo que respecta a sus políticas fiscales.

AC: Has hablado sobre la importancia de analizar las prácticas inclusivas; es parte del objetivo de invertir en empresas que fomentan el crecimiento inclusivo, que es una de las estrategias de inversión que gestiona tu equipo. ¿Qué relevancia crees que tiene la temática de crecimiento inclusivo actualmente a la hora de impulsar la rentabilidad de la inversión, en comparación con otras cuestiones ESG? ¿Cómo cuantificas los factores sociales a la hora de evaluar posibles oportunidades de inversión?

SG: En primer lugar, definamos el crecimiento inclusivo. El crecimiento inclusivo es un crecimiento económico que se distribuye de manera equitativa en toda la sociedad y que crea oportunidades para todos. En nuestro marco de inversión, hemos identificado cinco pilares de actuación.

El primero de ellos es el trabajo digno, para lo que analizamos la existencia de unos estándares sociales sólidos como una remuneración adecuada y seguridad laboral para todos los trabajadores. Y también velamos por el fomento de los derechos humanos a lo largo de la cadena de suministro.

Luego está la movilidad social, que se define básicamente como el desarrollo de las competencias de los empleados. En el ámbito del desarrollo del capital humano, aparece la necesidad de mejorar y de reorientar las capacidades de los trabajadores, que viene impulsada de forma especialmente notable por la disrupción económica que provoca la inteligencia artificial y por la creciente necesidad de nuevos talentos.

También está la necesidad de ofrecer productos y servicios accesibles y de calidad a los clientes. El compromiso a largo plazo con la comunidad y las sociedades que mencioné antes, las prácticas empresariales éticas y el fomento de la descarbonización y la protección de la biodiversidad.

Estos cinco pilares constituyen la base de nuestras temáticas sociales. Otorgamos una puntuación a cada pilar, que denominamos puntuación de crecimiento inclusivo, y nos centramos en las compañías que se sitúen en el tercio superior con respecto a las empresas del sector. Esto nos ofrece un universo de inversión bien diversificado con prácticas sociales e inclusivas superiores.

AC: Muchas gracias, toda esta información es muy útil. No suele hablarse de los aspectos sociales en el ámbito ESG. Sin embargo, tal y como has explicado, con la situación geopolítica, el auge del populismo y el aumento de la desigualdad, el enfoque en las prácticas empresariales inclusivas a la hora de evaluar posibles inversiones en las carteras de renta variable constituye un aspecto muy importante. Has mencionado el desglose de los factores medioambientales, sociales y de buen gobierno en vuestro análisis, así como el notable 60% que asignáis a las prácticas empresariales inclusivas. Muchas gracias por acompañarme hoy.

SG: Gracias a ti, Andrew.

AC: Pues así terminamos nuestro episodio de Talking Heads. Si desean más información sobre nuestras perspectivas de inversión o sobre la inversión en estrategias medioambientales, sociales y de buen gobierno, no duden en ponerse en contacto con BNP Paribas Asset Management, o consultar nuestro sitio web BNP Paribas Asset Management – España Inversor profesional – BNPP AM. Les recomendamos que se suscriban a Talking Heads a través de su canal de podcast favorito, como YouTube o Spotify, y así recibirán los episodios todas las semanas. Si les ha gustado, déjennos una reseña positiva y una buena valoración. Han escuchado el podcast Talking Heads de BNP Paribas Asset Management conmigo, Andy Craig, y Shazaan Gaffoor, especialista de inversión del equipo de renta variable global. Cuídense.