BNP Paribas Asset Management lleva 20 años trabajando en inversión sostenible. En 2019, concretamos nuestro enfoque con la publicación de nuestra Estrategia Global de Sostenibilidad. En 2021, completamos nuestra transición para convertirnos en una gestora sostenible y adoptamos el eslogan «El inversor sostenible para un mundo en evolución». Uno de los principales componentes de nuestra estrategia ha sido nuestro compromiso de «contribuir de forma sustancial a la transición a una energía con pocas emisiones de carbono».
Hemos reforzado este propósito sumándonos a la iniciativa Net Zero Asset Managers (NZAM) y publicando nuestros compromisos para alcanzar un nivel cero de emisiones netas, en tres categorías: inversiones, administración responsable y operaciones en un informe con el plan completo.
¿Qué cubren nuestros diez compromisos?
En la primera fase hacia el objetivo de lograr un nivel de cero emisiones netas en nuestras carteras, nos centraremos en la deuda corporativa y la renta variable cotizada, lo que representa aproximadamente la mitad (50%) de nuestros activos bajo gestión e incluye a los fondos clasificados como artículo 8 y artículo 9 en virtud del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés). Los compromisos se aplican también a aquellos fondos y mandatos que se gestionan de acuerdo con nuestra Política de conducta empresarial responsable.
Los compromisos no se aplicarán aún a aquellos mandatos en los que los clientes no hayan suscrito nuestra Política de conducta empresarial responsable, ni al dinero gestionado por nuestros servicios afiliados o de asesoramiento, ni a los fondos subasesorados. Tampoco se aplicarán a las inversiones en títulos emitidos por gobiernos y organismos gubernamentales, instrumentos derivados y activos no cotizados (más información a continuación).
Como uno de los principales defensores de la transición hacia un futuro con cero emisiones netas, trabajamos para ir mejorando de forma continua las herramientas y los indicadores utilizados para evaluar la exposición a los riesgos y oportunidades en materia de clima, y para supervisar e informar sobre los avances realizados en nuestro camino hacia el objetivo de cero emisiones netas. Iremos aumentando la proporción de nuestras posiciones que se van incorporando al ámbito de los compromisos que hemos adquirido, hasta alcanzar el 100% en 2050 o en una fecha anterior.
Deuda soberana
Nuestros compromisos para alcanzar el objetivo de cero
emisiones netas no se aplican aún a la deuda soberana, en
parte porque pensamos que no existe un acuerdo
generalizado sobre las medidas relativas a las emisiones
de carbono y la temperatura para esta clase de activo,
y también porque, como gestora, tenemos menos influencia
directa sobre la política climática y sus resultados.
Mercados privados
En este segmento, la mayoría de nuestros fondos
corporativos, inmobiliarios y de infraestructuras ya han
superado el periodo de inversión inicial, lo que limita
nuestra capacidad para cambiar la trayectoria de las
emisiones. No obstante, ya hemos puesto en marcha
métodos de evaluación de riesgos relacionados con el
cambio climático en nuestras carteras de mercados
privados y tenemos la intención de aplicar nuestros
compromisos en futuros lanzamientos.
Inversiones
1 – Reducir la huella de carbono de nuestras inversiones (alcance 1 y 2) en un 30% de aquí a 2025 y en un 50% de aquí a 2030 (frente a 2019)
En nuestra opinión, la reducción de emisiones a la que aspiramos es coherente con la disminución de emisiones de gases de efecto invernadero a escala mundial que se necesita para alcanzar el objetivo de cero emisiones netas en 2050. Nuestro compromiso incluye las emisiones de alcance 1 y 2. Más adelante, lo ajustaremos o ampliaremos para incluir también las emisiones de alcance 3.
Comenzamos a medir la huella de carbono de nuestros mandatos y fondos de renta variable con etiqueta ISR (inversión socialmente responsable) en 2011. En mayo de 2015, y tras unirnos a la iniciativa de Compromisos de Montreal para el Carbono, nos comprometimos a medir e informar de manera progresiva sobre la huella de carbono de nuestros fondos. En la actualidad, medimos de forma sistemática la huella de carbono de nuestras carteras de renta fija y renta variable. Nuestras directrices de integración de las cuestiones ESG además incluyen el objetivo de que la huella de carbono de las carteras de gestión activa ha de ser inferior a la de sus respectivos índices de referencia.
A finales de 2019, la huella de carbono total de los fondos de BNP Paribas Asset Management (incluidos en el ámbito de nuestro compromiso) ascendía a 91,72 toneladas de CO2 por millón de euros invertidos. Esa es la base que utilizamos como referencia para el compromiso que hemos adquirido1 en nuestra trayectoria hacia un nivel de cero emisiones netas. Nuestro objetivo es reducir esta cifra en un 30% de aquí a 2025 y en un 50% de aquí a 2030.
2 – Ajustar el 60% de las inversiones a un nivel de cero emisiones netas de aquí a 2030 y alcanzar el 100% en 2040
Para medir el grado de cumplimiento del objetivo de cero emisiones netas de las empresas, hemos optado por aplicar un marco propio inspirado en el marco de inversión de la iniciativa Paris Aligned Investment Initiative2. Dicho marco (NZ:AAA) se basa en fuentes que gozan de un amplio reconocimiento y nos permite evaluar el grado de cumplimiento de cada empresa con el objetivo de cero emisiones netas.
Clasifica a las empresas en tres categorías:
- Empresas que ya han alcanzado el objetivo de cero emisiones netas
- Empresas que han ajustado su actuación a la consecución de dicho objetivo
- Empresas que están en proceso de ajustar su actuación a la consecución del objetivo
En 2030, el 60% de nuestras inversiones tienen que entrar en alguna de estas tres categorías, y en 2040 todas nuestras inversiones estarán incluidas en ellas. Este compromiso nos pone en el camino para que en 2050 todas nuestras carteras cumplan el objetivo de cero emisiones netas.
3 – Eliminar la inversión relacionada con el carbón de aquí a 2030 en los países de la Unión Europea y la OCDE y en 2040 para el resto del mundo
En el marco de nuestra Política de conducta empresarial responsable, estamos restringiendo las inversiones en carbón con el fin de:
- Gestionar el riesgo de activos en desuso
- Mejorar el perfil climático de nuestras posiciones
- Evitar la inversión en las actividades más perjudiciales para el clima
Hemos ido reforzando de manera progresiva nuestra política de carbón desde su lanzamiento. En virtud de este compromiso, excluimos la inversión en empresas mineras que no cuentan con una estrategia para eliminar las actividades de carbón térmico y en las empresas de generación de electricidad que sigan generando energía a partir del carbón, en 2030 en el caso de la UE y los países de la OCDE, y en 2040 para el resto del mundo.
Por el momento, continuaremos aplicando el Escenario de desarrollo sostenible de la Agencia Internacional de la Energía. No tenemos previsto adoptar el escenario de cero emisiones netas de la AIE para las empresas de generación de electricidad y segmentar nuestra referencia de intensidad de carbono en la generación de energía a nivel regional. Nuestra prioridad es ajustar las inversiones en otros sectores de alta intensidad de carbono y ajustar las carteras más allá de la generación de electricidad.
4 – Incrementar sustancialmente la inversión en temáticas climáticas y medioambientales
Aunque la transición hacia una economía con cero emisiones netas de carbono entraña riesgos, también genera importantes oportunidades en tecnologías ya existentes como la eólica y la solar o en otras nuevas, como la tecnología limpia. Habrá que invertir billones de dólares, ya sea en tecnologías de adaptación al cambio climático o de mitigación del mismo3.
En la actualidad, BNP Paribas Asset Management es una de las gestoras líderes en inversión temática sostenible, con más de 21.400 millones de euros en fondos temáticos sostenibles que invierten en cuestiones medioambientales, climáticas y sociales.
Más allá de nuestras estrategias centradas en oportunidades relacionadas con el clima y el medioambiente, continuaremos innovando y ofreciendo soluciones a los clientes que se ajusten a nuestro compromiso de alcanzar un nivel de cero emisiones netas en múltiples clases de activo (renta variable, renta fija, inversión pasiva, mercados no cotizados, etc.).
5 – Entablar un diálogo activo con nuestros clientes para acompañarles en la transición hacia la meta de cero emisiones netas
En nuestro sistema financiero interconectado, debemos trabajar juntos para lograr una economía con cero emisiones netas en 2050. Por ello, colaboraremos con nuestros clientes y les animaremos a unirse a nosotros en nuestros esfuerzos para alcanzar este objetivo común.
Esta relación adoptará varias formas:
- Comunicación regular de nuestra estrategia con una actualización periódica sobre la evolución y los avances realizados
- Provisión de herramientas educativas y de formación a los clientes sobre el nivel de cero emisiones netas
- Publicación de artículos sobre el cambio climático y cuestiones relacionadas con el nivel de cero emisiones netas
- Desarrollo de soluciones de inversión de temática climática y medioambiental, con indicadores que permitan a los clientes evaluar el grado de cumplimiento del objetivo de cero emisiones netas de sus carteras de inversión
- Colaboración con clientes institucionales para ofrecerles soluciones de inversión personalizadas
Administración responsable
6 – Votar a favor de la acción climática
Esperamos que las empresas ofrezcan información sobre sus emisiones de gases de efecto invernadero. Deseamos que los principales emisores del mundo se fijen el objetivo de alcanzar cero emisiones netas en 2050 o en una fecha anterior, que deberá estar respaldado por planes de transición claros. Votaremos a favor de aquellas propuestas que estén bien documentadas y analizadas por parte de los accionistas y presentaremos propuestas propias destinadas a acelerar la actuación de la empresa en materia climática.
Hemos incorporado consideraciones relativas al cambio climático a nuestras directrices de delegación de voto. Con este fin, utilizaremos nuestro derecho a voto para animar a las empresas a:
- Ofrecer información adecuada sobre todas las emisiones de gases de efecto invernadero relacionadas con sus actividades (alcance 1 y 2 para todas las empresas, alcance 3 cuando corresponda)
- Comunicar o entablar una relación de diálogo en relación con su estrategia empresarial de adaptación al clima o de presión climática.
- Fijar el objetivo de alcanzar un nivel de cero emisiones netas en 2050 o en una fecha anterior
En lo que respecta a las empresas que no cumplen nuestras expectativas, votaremos en contra de las resoluciones relativas a la aprobación de la gestión del consejo y el equipo directivo, la reelección de los miembros del consejo y los estados financieros. Podríamos considerar los resultados de una empresa en comparación con otras empresas equivalentes en términos de estrategia climática.
For companies that do not meet our expectations, we will oppose resolutions on discharge of the board and management, board re-elections, and financial statements. We may consider how a company performs compared to peers in terms of climate strategy.
Trataremos de aplicar nuestras políticas de forma coherente en todos los mercados.
Fuente: Informe de sostenibilidad 2021 y datos de BNP Paribas Asset Management, finales de junio 2022.
7 – Entablar un diálogo activo con las empresas sobre el objetivo de cero emisiones netas
En nuestra calidad de miembro de la iniciativa Climate Action 100+, dirigida a las principales empresas emisoras de gases de efecto invernadero, estamos manteniendo una relación de diálogo activo con las compañías de electricidad, las empresas de petróleo y gas y las aerolíneas de Europa, Norteamérica y Asia, tres sectores que son cruciales para llevar a cabo la transición energética.
En el marco de nuestra relación de diálogo hacemos especial hincapié en nuestro activismo corporativo en materia de clima, y en concreto en aquellas actividades que conllevan riesgos importantes para los inversores y nuestras economías. Hemos colaborado en el lanzamiento del Global Standard on Responsible Climate Lobbying, que estandariza los estándares para las corporaciones en materia de cambio climático a nivel global y que destinada a evaluar los informes elaborados en materia de lobbying por dichos grupos de presión.
Con el fin de fomentar la sostenibilidad, en concreto en lo que se refiere a la deforestación y el agua, hemos trabajado con otros inversores institucionales en el lanzamiento de Nature Action 1004, iniciativa centrada en revertir la pérdida de naturaleza mediante el diálogo con las empresas y los responsables políticos. También participamos en otras iniciativas de colaboración relacionadas con el clima.
8 – Promover políticas climáticas
Más allá de la delegación de voto y el diálogo activo con las empresas, es fundamental que los inversores promuevan políticas públicas que garanticen que se está haciendo todo lo posible para que la sociedad alcance el objetivo de cero emisiones netas lo antes posible.
Los inversores son cada vez más conscientes de la importancia de contar con una política pública favorable al clima y del papel que desempeñan los inversores y las empresas en dichas políticas.
El mayor reto a la hora de ajustar las carteras de inversión al objetivo de cero emisiones netas es conseguir que la economía mundial se sitúe en la senda adecuada para la consecución de dicho objetivo. Hasta que ello no ocurra, el universo de inversión de los inversores en cero emisiones netas
se irá reduciendo. Todo ello pone de manifiesto la importancia de adoptar una perspectiva de futuro y entablar una relación de diálogo a largo plazo, también en materia de políticas públicas.
Un ejemplo de nuestros avances en este sentido ha sido nuestra incorporación a la Declaración mundial de inversores a los gobiernos sobre la crisis climática para animar a los países a reforzar su contribución en el marco del Acuerdo de París y garantizar una transición ordenada hacia el nivel de cero emisiones netas.
Nuestras operaciones
9 – Reducir nuestra huella operativa
Como gestora sostenible, nuestras prácticas corporativas y de divulgación deben alcanzar o superar los niveles que pedimos a las entidades en las que invertimos, lo que reducirá nuestro impacto negativo en la sociedad y construirá una cultura coherente con nuestra filosofía de inversión.
Animamos a los empleados a incorporar principios de sostenibilidad a sus actividades del día a día, ya se trate de inversiones, ventas o funciones operativas.
Con el fin de reducir nuestra huella de carbono, contamos con una triple estrategia a la que hemos bautizado coo “misión cero”, que pretende:
- Reducir las emisiones mediante la mejora de nuestras operaciones
- Comprar energía verde siempre que sea posible
- Compensar las emisiones residuales restantes
Con el fin de hacer frente a la intensidad de emisiones de nuestra huella, varias de nuestras oficinas funcionan con energía verde o con bajas emisiones. La transición hacia un sistema de trabajo más flexible y hacia nuevas modalidades de trabajo requerirá menos espacio de oficina, lo que contribuirá a reducir nuestra huella. Cuando nos traslademos de oficina, optaremos por espacios con certificación ecológica.
En lo que respecta a nuestras operaciones digitales, estamos hablando con nuestros proveedores sobre nuestros objetivos medioambientales y ajustando los contratos en consonancia; estamos convirtiendo los antiguos centros de datos en instalaciones de última generación; nos esforzamos por reutilizar y reciclar los equipos informáticos; estamos formando a nuestros trabajadores con el fin de limitar el impacto de la actividad digital.
En cuanto a la reducción de residuos, estamos tomando medidas de carácter plurianual que incluyen el abandono de los plásticos de un solo uso, la celebración de convocatorias sin uso de papel y el establecimiento de flujos de reciclaje para residuos especializados.
Trabajamos para garantizar que nuestros empleados cuentan con los conocimientos más actualizados en materia de sostenibilidad. Ofrecemos programas de formación como el CFA Certificate in ESG Investing y un curso sobre sostenibilidad y finanzas desarrollado junto al Cambridge Institute for Sustainable Leadership.
Hemos incorporado objetivos de sostenibilidad a las evaluaciones de rendimiento, las retribuciones financieras y el desarrollo profesional, y hemos incluido objetivos ESG en nuestras decisiones de inversión. Estudiaremos cómo incorporar estos objetivos a nuestra filosofía de remuneración.
10 – Informar sobre los avances realizados
Ofreceremos información que se ajuste al TCFD (Grupo de trabajo sobre declaraciones financieras relacionadas con el clima). Para ello, participaremos en el Informe TCFD de BNP Paribas Group e incluiremos un apartado ajustado al TCFD en nuestro Informe anual de sostenibilidad anual.
Al igual que esperamos que las entidades en las que invertimos ofrezcan información transparente y exhaustiva como paso necesario hacia un sistema financiero sostenible, también nosotros nos comprometemos a ofrecer información de manera regular sobre nuestras prácticas y actividades relacionadas con el clima y la sostenibilidad.
En los próximos años continuaremos trabajando en la mejora de nuestra comunicación de información a clientes y entidades de regulación, especialmente en relación con nuestros recursos en materia de clima y de cero emisiones netas.
Conclusión
El presente documento recoge los compromisos iniciales de BNP Paribas Asset Management en el marco de nuestra adhesión a la iniciativa Net Zero Asset Managers (NZAM). Estos compromisos se basan en el trabajo realizado en los últimos años:
- Medición y reducción de la huella de carbono de nuestras carteras
- Integración del clima en nuestro marco de calificación ESG
- Uso activo de nuestros derechos de voto y diálogo con las empresas que más contribuyen al cambio climático
- Promoción de políticas climáticas
- Ofrecer a los clientes una amplia gama de soluciones de inversión orientadas al clima
Nuestro objetivo es aumentar la cantidad de activos bajo gestión que incluimos en nuestros compromisos y reforzar nuestros objetivos para garantizar que alcanzamos un nivel de cero emisiones netas en 2050 o en una fecha anterior. Nos proponemos trabajar con los clientes, las empresas en las que invertimos, el resto de gestoras y los gobiernos para alcanzar un objetivo fundamental: lograr una economía con cero emisiones netas en 2050.
Para ampliar tu información sobre estas cuestiones, puedes consultar nuestro plan completo con todo el detalle Comprometidos con el clima: nuestra hoja de ruta para alcanzar cero emisiones y nuestro último Informe anual de sostenibilidad
Referencias
1 Esta cifra refleja nuestra exposición a finales de 2019 y no se ha vuelto a fijar una nueva base de referencia. Si nuestra asignación de activos, regiones o sectores cambiara de forma drástica en el futuro (por ejemplo, como resultado de una fusión o adquisición), podríamos determinar una nueva base de referencia. En ese caso, seríamos transparentes en cuanto a los motivos y los métodos utilizados.
2 https://www.iigcc.org/download/net-zero-investment-framework-implementation-guide/?wpdmdl=4425&refresh=61c444d8e6d101640252632
3 La Comisión de Transición Energética calcula que para desarrollar estas tecnologías y otras como la bioenergía para descarbonizar la aviación, el transporte pesado de mercancías y la agricultura, se necesita un nivel de inversión anual de entre 1 y 2 billones de dólares. Según McKinsey (2021), se prevé que la adopción de tecnologías con bajas emisiones de carbono crezca de manera exponencial en las próximas décadas, lo que requerirá una inversión aproximada de 275 billones de dólares de aquí a 2050.
4 Iniciativa que pretende revertir la pérdida de naturaleza de aquí a 2030
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Algunos artículos pueden contener lenguaje técnico. Por esta razón, pueden no ser adecuados para lectores sin experiencia profesional en inversiones. Todos los pareceres expresados en el presente documento son los del autor en la fecha de su publicación, se basan en la información disponible y podrían sufrir cambios sin previo aviso. Los equipos individuales de gestión podrían tener opiniones diferentes y tomar otras decisiones de inversión para distintos clientes. El presente documento no constituye una recomendación de inversión. El valor de las inversiones y de las rentas que generan podría tanto bajar como subir, y es posible que el inversor no recupere su desembolso inicial. Las rentabilidades obtenidas en el pasado no son garantía de rentabilidades futuras. Es probable que la inversión en mercados emergentes o en sectores especializados o restringidos esté sujeta a una volatilidad superior a la media debido a un alto grado de concentración, a una mayor incertidumbre al haber menos información disponible, a una liquidez más baja o a una mayor sensibilidad a cambios en las condiciones sociales, políticas, económicas y de mercado. Algunos mercados emergentes ofrecen menos seguridad que la mayoría de los mercados desarrollados internacionales. Por este motivo, los servicios de ejecución de operaciones, liquidación y conservación en nombre de los fondos que invierten en emergentes podrían conllevar un mayor riesgo.
Riesgo de inversión en cuestiones medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG): la falta de definiciones y etiquetas comunes o estandarizadas que integren los criterios ESG y de sostenibilidad en el ámbito de la Unión Europea puede dar lugar a diferentes enfoques por parte de las gestoras a la hora de establecer objetivos en materia de ESG. Además, puede dificultar la tarea de comparar estrategias que integren dichos criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones utilizadas para elegir las inversiones pueden estar basadas en indicadores con el mismo nombre, pero con significados subyacentes diferentes. A la hora de evaluar un título determinado sobre la base de los criterios ESG y de sostenibilidad, la Gestora de Inversiones puede también recurrir a fuentes de datos ofrecidas por proveedores externos de análisis ESG. Dada la naturaleza dinámica de las cuestiones ESG, es posible que estas fuentes de datos estén incompletas, sean imprecisas o no estén disponibles. La aplicación de normas de conducta empresarial responsables al proceso de inversión puede llevar a la exclusión de los títulos emitidos por determinados emisores. Por lo tanto, la rentabilidad del Subfondo puede ser en ocasiones mejor o peor que la rentabilidad de los fondos comparables que no aplican dichas normas.
