俄羅斯金融市場動態
在日前Powell表示不會這麼快升息、及美元指數連續性修正下，上週俄羅斯RTS美元指數大漲4.2%，分別優於MSCI世界指數及新興市場指數的0.97%及3.40%，且盧布兌美元匯價也升值1.1%。
俄羅斯境內疫情控制狀況良好，實體經濟維持強勢表現
儘管俄羅斯境內COVID-19新增確診病例數於6月份隨著全球新一波疫情爆發而上揚，但因管控措施得宜，在目前全球疫情尚未緩解之際，俄羅斯單日確診數已出現下降趨勢(圖一)；另一項因素則可歸功於疫苗接種比例快速增加，雖然俄羅斯至少接種一劑疫苗的人口比例(截至8/31約30%)不如多數歐美國家，但此舉仍可減緩疫情蔓延，並可維持國內實體經濟正常運作。
即便俄羅斯境內疫情於6-7月份出現新一波感染潮，但截至7月底相關經濟數據並未出現惡化現象，俄羅斯零售銷售年增率近幾個月因2020年低基期因素而出現較大波動，目前年增率正成長4.7%已回歸正常水準，且處於過去年度以來相對高位；另外實質薪資正成長4.9%也處於過去平均水準之上(圖三)、失業率也快降至疫情前水準(圖四)，顯示俄羅斯境內經濟環境維持在較佳狀態，可預期整體金融市場仍可有正向表現。
原油季節性需求依然強勁，原油期貨淨多部位明顯增加
上週OPEC+產油國決議維持每月增產40萬桶/日之數量，原油市場供給部分僅維持小幅增加之現象，但在需求面部分則維持強勁動能。過去以來我們持續向投資人說明每年5-9月份是北半球暑假出遊旺季，不論飛機、輪船、車輛等的運輸工具用油需求大幅成長，以美國為例，美國原油庫存2016-2020年平均原油庫存趨勢便呈現下行趨勢，而今年原油庫存也於同期間內顯著下滑(圖五)，再次證明季節性原油需求相當強勁，也對國際原油價格形成正向助漲作用。
此外，儘管國際油價於6-7月份因OPEC+產油國減產協議懸而未決、美國貨幣政策不確定性等因素而出現較大震盪，也導致部分資金暫時撤離，但在上述不確定性逐步消除後，我們已見到國際資金再度看多原油市場，截至8/31止的布蘭特原油期貨淨多頭部位已較前週增加11.9%，結束連三週資金撤出局面(圖六)。整體而言，全球經濟持續呈現擴張姿態，且本波新冠肺炎疫情似已出現初步控制成效，全球單日確診數已有緩步下滑現象，此現象對原物料需求、俄羅斯實體經濟、金融市場而言皆是正向多方因子。
俄羅斯股市今年以來在主要新興股市中表現相對強勢
儘管今年以來諸多事件同時干擾新興市場發展，但可觀察到俄羅斯RTS美元指數在主要新興市場中仍是表現最優異的股市(圖七)，今年以來截至9/3已上漲25.0%，最主要原因仍在於強健的經濟體質、及穩定的政經發展，使得國際及國內資金持續布局俄羅斯股票市場。
以技術面角度觀察，俄羅斯RTS美元指數仍維持強勢多頭格局不變，目前指數繼續沿著上升通道上行，且9月初已正式向上突破1,700點整數關卡、及6、8月份的水平壓力(圖八)，顯示資金仍有進一步向上做多的企圖；此外，目前三大均線也皆呈揚升走勢，說明多頭格局可維持相當時間。由於當前並未有太多不確定因素存在，在疫情好轉、貨幣政策緊縮有機會近尾聲、原物料價格偏多、實體經濟表現優異等眾多正向因子存在下，我們認為俄羅斯股市將會繼續反應上述多方因子向上走揚。
