上週金融市場動態
- 上週全球股市走勢分歧，成熟股市受制於COVID疫情再起、短期通膨快速上升等因素而走跌，而新興市場則因中國股市自低檔反彈而走揚。MSCI世界指數及新興市場指數上週下跌0.93%及上漲1.66%。
- 儘管上週全球金融市場多數進入避險模式，但原油市場所處環境不確定性更高，截至上週五(7/16)OPEC+產油國對於8-12月份減產協議內容仍無共識，導致短期資金先行撤出能源相關市場，S&P能源指數上週下跌7.72%，而S&P公用事業指數則因避險而上漲2.55%。
- 受到美國短期通膨居高不下因素、及金融市場風險趨避影響，美元指數上週上漲0.6%，而多數成熟國家非美貨幣則反向下跌；巴西里爾上週自低檔反彈2.76%；南非幣則因國內動亂而下跌1.49%。
- 債券市場上週波動幅度不大，新興市場美元債上週上漲0.29%，投資等級債也因殖利率續跌而上揚0.28%。
本週金融市場展望
全球疫情持續惡化，美國消費者信心下滑
美國CPI持續走揚，然市場仍在壓平殖利率曲線
- 美國通膨率再度飆升：美國6月份核心CPI年增率躍增4.8%，就各項分類指標可觀察到交通運輸仍是拉抬CPI的主要項目，其中二手車及卡車價格年增45.2%，主要原因在於全球晶片短缺下，消費者已轉向二手車市場。然固定收益市場並未因此而有較大變動，短線資金仍因避險因素持續買進長天期債券。
市場資金仍維持避險模式
- 資金持續避險：7月初以來多項事件持續影響市場投資信心，包含通膨率持續大幅攀升、全球疫情明顯惡化、OPEC+產油國減產協議懸而未決等，由美債殖利率下滑、及VIX恐慌指數上升便可知全球資金已因上述原因進入避險模式(Risk-Off)。
中國股市反彈拉動新興市場走揚
- 新興市場上週表現較佳：6月中旬FOMC會議以來，新興市場表現多落後於成熟市場表現，除強勢美元對新興市場形成壓力外，中國政府嚴格監管大型企業加重資金流出幅度；然而，7/9傍晚中國人行意外宣布調降存準率激勵風險性資產走揚，中國股市低檔反彈也帶動新興市場向上回升。
原油供給不確定性高，資金仍在場邊觀望
- 油市仍具不確定性：截至上週日(7/18)OPEC+產油國仍未對8-12月的減產協議有任何共識，也未有任何首長級會議的召開時間，使得原油供給處於高度不確定狀態，也導致近期國際油價震盪幅度加大。就技術面而言，儘管短線跌破20日均線，但仍守穩去年11月以來上升趨勢；但就籌碼面而言，國際資金持續觀望油市發展。由於距離8月份僅剩兩週時間，我們認為OPEC+產油國應會於期限前給予較明確答覆。
美企Q2財報優於預期比例達87%
- 美企Q2財報狀況表現佳：截至上週五止(7/16)，共39家S&P500指數企業成分股發布財報，優於預期比例約87.2%，大幅優於過去長期平均值水準。本週將有80家成分股企業發布財報，其中較重要者為7/20的IBM，7/21的Netflix，7/22的德州儀器，7/23的推特、英特爾。
