上週金融市場動態
- 在美企Q3財報優於預期下，市場資金看多成熟股市發展，美股、歐股多有不錯表現；然新興股市上週則出現漲多回檔修正，主要股市跌幅多超過1%，MSCI世界指數及新興市場指數上週分別上漲0.75%及下跌2.20%。
- 由於美企Q3財報表現多優於預期，激勵市場資金向風險性資產移動，其中非必需消費及科技股漲幅居前，而S&P能源類股因原油及天然氣價格漲多回檔而下跌0.77%，S&P金融類股則因殖利率下滑而下跌0.90%；原物料上週也未有明顯表現，銅價下跌2.89%，
- 上週歐洲央行利率會議重申應會於2022年3月結束疫情緊急購債計畫(PEPP)，但對通膨展望仍表示應是短暫現象，儘管一度激勵歐元大漲，但隔日隨即回跌，歐元單週下跌0.73%；日圓因風險愛好程度上升而下跌0.40%；俄羅斯盧布及南非幣跌幅較重。
- 由於俄羅斯盧布及南非幣出現較大跌勢，新興市場當地貨幣債上週因此下跌0.63%；投資等級債則因殖利率回落而上漲0.51%。
本週金融市場展望
成熟股市受益於美企財報優異而走揚
- 成熟股市表現較佳：10月中旬以來，成熟股市表現優於新興市場，最主要原因在於美企Q3財報優於預期提升市場投資樂觀情緒，新興市場中多個股市則多呈修正走勢；固定收益市場中新興美元債、高收益債、投資級債表現持穩，但新興當地貨幣債則因新興貨幣跌幅擴大而走跌。
美股於財報發布高峰期時多表現優異
- 美企財報發布高峰期多能激勵市場投資信心：過去以來因美企財報優於預期比例多位於70-80%區間，因此於發布高峰期多能激勵市場投資信心。S&P500指數於本次Q3財報發布高峰期迄今表現優異，符合過去市場慣性。
美企Q3財報優於預期比例達82.1%
- 美企Q3財報狀況表現佳：截至上週五止(10/29)，共279家S&P500指數企業成分股發布財報，優於預期比例約82.1%，優於過去長期平均值水準。本週將有168家成分股企業發布財報，其中較重要者為11/2的恩智浦半導體，11/4的高通，但整體重要性已經降低。
ECB仍是鴿派看法，市場對歐元看法已轉空
- ECB看法仍偏鴿派：上週ECB利率會議維持利率及購債金額不變，並表示疫情緊急購債計畫(PEPP)仍預定於2022年3月結束，儘管ECB認為近期高通膨現象可能較預期持續的久，但仍認為此是短暫現象，估計2022-2023年通膨率將會降低。市場資金對歐元展望也不慎樂觀，歐元投機期貨淨部位近期已轉為空頭走勢，在美、歐貨幣政策差異持續擴大下，歐元走勢恐仍有下跌空間。
拜登提出修正後1.75兆美元刺激法案、稅改內容
- 拜登提出修正後1.75兆美元刺激法案框架：拜登政府於上週四(10/28)公布1.75兆美元《Build Back Better Framework》(刺激法案框架)，其總金額較先前3.5兆美元大幅縮減，但也更有機會於國會中過關。其刺激法案框架內容包含育兒、醫療保險、氣候變遷、及社會福利支出，而其融資來源則完全以未來10年增稅金額來支應，包含企業最低稅負、高所得富人加稅、刪除抵減項目等。
市場期待各國政府將大力推動乾淨能源政策
- 市場期待更積極的乾淨能源政策：本月份(11/1/12)將於拉哥斯召開聯合國第26屆氣候變化大會(COP26)，由於2050年全球氣溫上升低於1.5度C的目標已迫在眉睫，市場預期各國政府將於本次會議中宣布更積極的降低碳排放作為，也激勵乾淨能源相關指數大幅上揚。
巴西急速升息6碼，但通膨議題難解不利股市
- 巴西央行升息不利股市表現：上週巴西央行將Selic基準利率由6.25%調升6碼至7.75%，其主因仍在於上升過快的通膨率，截至最近日巴西通膨率已上升至10.25%。根據歷史經驗，每當巴西央行升息時，巴西股市多呈現負向震盪走勢，而市場估計2022年仍有上調利率的可能，巴西股市後市尚無法樂觀。
俄羅斯升息3碼，然通膨率估計將逐步緩解
- 俄羅斯通膨率估計將大幅下滑：俄羅斯央行日前也將基準利率調升3碼至7.5%，但今年初以來俄羅斯股市表現相當亮眼，主因在於能源價格大幅上揚抵銷升息的負向壓力；此外，市場估計2022年俄羅斯通膨率將會出現明顯下行走勢，明年底有機會低於央行4.0%的通膨目標，而貨幣政策也有機會由緊縮轉為寬鬆，有利金融市場發展。
