上週金融市場動態
- 在美國零售銷售數據不佳、及聯準會FOMC利率會議內容暗示今年內或可執行QE減碼等事件下，市場投資信心遭遇較大衝擊，原物料系國家股市跌幅較重；此外，中國政府繼續提出「三次分配」政策，估計大型企業仍可能遭受衝擊，拖累新興股市表現。MSCI世界指數及新興市場指數上週下跌1.44%及4.69%。
- 在全球股市資金撤離之際，多數類股及原物料商品表現不佳，尤其投機性質較重的原物料價格跌幅較明顯，拖累S&P能源及原物料類股同步重挫，而公用事業類股則因避險需求上漲1.80%。
- 上週市場風險趨避心態再起，美元指數上週大漲1.06%，其餘非美貨幣普遍走跌，其中原物料貨幣皆出現較大跌勢，澳幣、南非幣、巴西里爾皆然。
- 因新興市場主要貨幣多數重挫，使得新興市場當地貨幣債上週大跌1.25%，而新興市場美元債則相對平穩；投資等級債券則因避險因素上漲0.12%。
本週金融市場展望
美股下方具雙重支撐，恐慌指數短線達極端值
- 觸及關鍵點位後美股已出現反彈：上週美股在零售銷售數據表現不佳、及FOMC會議紀錄顯示可能於今年內開始執行QE減碼等因素影響，投資信心不足使得市場出現短暫恐慌性賣壓，VIX指數一度接近前波高點位置；然而，VIX指數在觸及超買區後已明顯回落，且S&P500指數也接近雙重支撐點位，上週五(8/20)股市已出現反彈。
美股2013-2014年期間未因QE減碼而大跌
領先指標出現擴張，美股進入長線多頭格局
- 美股長線樂觀看待：美國領先指標年增率自Q2以來持續維持在零軸以上擴張區間，歷史經驗顯示該指標維持擴張時，美國股市皆處於長線多頭格局，因此可持續樂觀看待美股後市。
美元多頭格局確立，投機資金持續做多美元
- 美元進入多頭格局：今年六月下旬當美元指數向上突破2020年以來下降趨勢壓力、及各天期均線後，便預告著弱勢美元格局結束，而上週五(8/20)美元指數更向上突破前波高點壓力，在短、中期均線皆向上走揚下已進入多頭格局；此外，美元期貨投機淨多部位自Q3以來便連續性增加，顯示國際資金做多美元趨勢應已確立。
美元走揚對原物料價格相對不利
- 美元走揚不利原物料走勢：過去以來美元與原物料價格多為反向關係，在過去三年相關性資料回朔下，可發現原油、基本金屬、貴金屬、農產品等價格確實與美元具反向關係，但可發現原油的負相關性較低，而其餘原物料負相關程度則較大。自6月份美元上漲以來，可觀察到原油跌幅確實相對較輕，而其餘原物料價格則出現不等程度的跌勢。
成熟股市相對沉穩，中國股市仍拖累新興市場走跌
- 成熟股市表現相對優異：近兩週以來通膨、就業、消費、貨幣政策預期等議題持續影響金融市場，但成熟股市表現卻相對沉穩，新興股市則持續因中國、巴西股市而有較大震盪；此外，由於美元強勢走揚，在新興市場貨幣走弱下，新興市場當地貨幣債出現較大跌勢。
