上週金融市場動態
- 全球股市上週表現相對優異，主要受惠於美國參議院確定通過1.2兆美元基礎建設法案，加上美國高通膨似乎有緩和跡象，激勵成熟股市普遍走揚；然新興股市表現則較為分歧，印度及俄羅斯股市漲幅超過2%，但巴西股市則下跌超過1%。MSCI世界指數及新興市場指數上週上漲0.87%及下跌0.90%。
- 由於美國參議院以優勢通過1.2兆美元基礎建設法案，加上美債殖利率自低點向上走揚，景氣循環股表現相對成長股優異，S&P原物料、金融、工業類股漲幅超過1%，但能源股則因國際油價仍相對弱勢而表現不佳。
- 全球貨幣上週表現較為分歧，儘管美元指數下跌0.30%，但新興市場貨幣普遍走跌，僅俄羅斯盧布上漲0.34%，原物料貨幣中南非幣及巴西里爾則下跌。
- 固定收益市場上週漲跌互見，新興市場美元債及當地貨幣債走揚，美國高收益債券則小跌0.16%。
本週金融市場展望
全球疫情仍嚴峻，但各國並未加重封鎖措施
美國高通膨有初步緩和跡象，估計明年將顯著下滑
- 明年通膨率估計將顯著下滑：美國7月份核心通膨率由前月份4.5%降至4.3%，初步見到緩和跡象，主要原因在於過去二手車及卡車項目物價揚升幅度趨緩，市場估計下半年通膨水準維持相對高位機率仍高，但自明年起因高基期因素將使通膨年增率顯著下滑，金融市場對於貨幣政緊縮的預期應可相對減緩。
固定收益資產近日波動度增加
- 債券類資產受利率影響變化大增：上週成熟及新興股市表現相對平穩，僅固定收益市場出現較大波動，最主要原因在於近日來長天期債券殖利率快速揚升，對債券價格形成壓力。而各新興股市表現也略有差異，上週巴西指數持續走弱，而俄羅斯及印度股市表現則相對較佳。
美債殖利率向上走揚，價值股將較為有利
- 殖利率揚升有利價值股表現：美國10年債殖利率自8月起已由過去的下滑轉為揚升走勢，且本月以來已由1.18%快速上揚至1.35%，使得成長股再次承受較大壓力。就技術面觀察，美債殖利率MACD已由零軸以下交叉向上，且已突破200日均線關卡，儘管現階段仍受制於50日均線壓力，但當前市場拋售美債力道強勁，短線向上突破的機率偏高，若此，則價值股於此環境下將較為有利。
