上週金融市場動態
- 儘管上週一(7/19)全球金融市場因擔憂疫情快速惡化而重挫，但下半週資金再度回流風險性資產，尤以美國股市漲幅居前，但資金回流新興市場動能較為薄弱，尤其中國政府持續打壓大型具壟斷性企業，拖累新興股市走跌。MSCI世界指數及新興市場指數上週上漲1.58%及下跌2.15%。
- 金融市場投資態度再度轉回風險愛好模式(Risk-On)，上週S&P各產業類股中以成長股漲幅較為顯著，S&P非必需消費、科技股漲幅皆有2.5%以上，而景氣循環股的漲幅則相對落後，另外屬避險性質的公用事業類股則下跌0.87%。
- 由於市場震盪較為劇烈，儘管成熟股市多數走揚，但非美貨幣動態仍多呈貶值走勢，尤其原物料貨幣中的澳幣、巴西里爾、南非幣跌幅較重，其中南非通膨持續攀升但央行維持利率不變，導致南非幣出現較大跌勢，美元指數上週上漲0.24%。
- 因美元仍維持強勢水準，加上新興市場原物料貨幣跌幅較重，使得新興當地貨幣債上週下跌0.46%，投資級債則因殖利率下滑而上漲0.25%。
本週金融市場展望
美股下跌至極端值後向上反彈
成熟及新興股市分歧擴大
- 新興股市出現多個負向因素：7月份以來全球股市出現明顯分歧，成熟股市維持向上格局，但新興股市則震盪走跌，主要原因在於 : 1) 中國政府打壓大型壟斷型企業；2) 美元續揚、3) 原物料市場出現較大震盪等因素，而其中僅印度股市走勢較為穩健，因其股市特性未受到過多上述負向事件影響。另投資等級債則因長債殖利率下行而走揚；新興市場美元債及高收益債則維持平穩走勢。
Fed已在談論減碼QE，但ECB通膨水準仍未超標
- ECB維持寬鬆貨幣政策：ECB上週利率會議聲明表示中期通膨水準遠低於委員會設定目標，暗示短中期內不太可能調整現有政策；此外，Delta病毒導致確診數激增也使ECB有繼續執行QE政策的理由。由於美、歐兩大央行對既有貨幣政策態度已明顯不同，此將導致美元續強、而歐元則維持弱勢格局。
原油庫存降至新低位，新減產協議降低不確定性
- 原油市場不確定性下降：上週原油市場出現重挫僅為短暫性市場恐慌，並未改變原油市場的基本面格局。據統計美國庫欣地區(Cushing)原油庫存量已降至近年來低點，6月份起庫存下降速度更有加速現象，符合夏季出遊旺季的型態，也印證美國經濟動能依然強健；此外，OPEC+產油國日前也已敲定8-12月份每月新增40萬桶原油，在不確定性下降後，油價也出現較明顯反彈。
美企Q2財報優於預期比例達87%
- 美企Q2財報狀況表現佳：截至上週五止(7/23)已有118家S&P500指數企業成分股發布財報，優於預期比例約87.3%，大幅優於過去長期平均值水準。本週將有177家成分股企業發布財報，其中較重要者為7/27的特斯拉，7/28的Alphabet、蘋果、微軟、超微半導體，7/29的賽靈思、臉書、高通、亞馬遜，7/30的卡特彼勒。
