上週金融市場動態
- 全球金融市場在上週五(8/26)Jackson Hole央行年會舉行下出現較大震盪，市場對Fed主席Powell談話內容定調為鷹派發言，使得當日各類風險性皆出現顯著跌勢，多數新興股市於上週五尚未反映Powell發言結果。MSCI世界指數及新興市場指數上週下跌3.34及上漲0.50%。
- 市場解讀Fed主席Powell於Jackson Hole會議上為鷹派發言，使得多數風險性資產出現較大跌勢，資訊科技、通訊服務、非必需消費等成長股比重較高之產業跌幅較重；布蘭特原油上週因OPEC可能減產因素而上漲4.41%，帶動能源類股上週一枝獨秀大漲3.97%。
- Powell於Jackson Hole的發言被解讀為鷹派立場，促使資金態度轉向風險趨避，美元指數單週上漲0.59%；因原物料資產於上週大漲，澳幣、南非幣、巴西里爾等原物料貨幣於上週也出現漲勢。
- 部分固定收益資產因上週五全球股市修正而同步走弱，非投資等級債皆出現下跌走勢，僅新興市場債券於上週仍維持上漲格局。
本週金融市場展望
Powell談話其實沒那麼鷹派，市場反應過度
- 上週五(8/26)Fed主席Powell於Jackson Hole全球央行年會上發表簡短演講，儘管我們認為Powell談話內容未特別鷹派，但金融市場仍定調為鷹派言論，使得全球股市出現較大跌勢；然而，若觀察美元、美債殖利率便可發現並未大幅變動，且9月份FOMC會議升息75bps預期更微幅下滑，因此我們認為市場有反應過度之現象。
9/21 FOMC會議前市場可能多有震盪
高收益債於利率高檔階段表現較佳
- 今年以來因高通膨因素使Fed啟動強升息模式，殖利率快速攀升下使得固定收益價格出現較明顯跌勢，但負向影響較大的類別多落於新興市場債、投資等級債等與殖利率較直接相關之資產，高收益債券所受之衝擊較低，而短中期在Fed將繼續升息的環境中，殖利率位階應仍會維持在高檔，非投資等級債券於所有債種中應可維持較強勢之表現。
低波動資產持續是震盪時期的好選擇
- 金融市場在後疫情時代變得較為顛簸，隔離政策及俄烏戰爭皆對全球供應鏈產生較大負面影響，使得2021下半年迄今風險性資產持續出現震盪走勢；然而，MSCI低波動指數自2021年初迄今仍維持正報酬走勢，且明顯優於全球、美國等股、債平衡型投資組合，發揮其抗跌、跟漲等資產特性。
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