上週金融市場動態
- 上週聯準會主席Powell於公開演講中表示控制通膨絕對必要，且下次會議中升息50bps已是檯面上討論項目，金融市場更已預期未來幾次會議都將升息2碼，美國10年債券殖利率持續竄升至2.9%，全球風險趨避模式加速進行。MSCI世界指數及新興市場指數上週分別下跌2.61%及3.35%。
- 全球股市因投資信心不足持續向下修正，在利率進一步揚升下，多數類股皆出現不等程度之跌勢，其中通訊服務類股因部分串流媒體股票重挫而走弱，而傳統防禦型類股如必需消費股之跌幅則相對輕微；原物料資產上週也普遍出現跌勢。
- 由於全球資金進1-2週仍以避險心態為主，多數非美貨幣皆出現明顯跌勢，僅美元指數在避險及Fed將鷹派升息預期下一支獨秀，單週上漲0.72%，澳幣、南非幣、巴西里爾等原物料貨幣上週跌幅較重。
- 在長天期債券殖利率持續攀升下，固定收益資產仍維持較弱勢表現，新興市場當地貨幣債在美元走強、新興貨幣下跌等因素下出現較大修正，而投資等級債跌幅也超過1%。
本週金融市場展望
金融市場持續因Fed鷹派言論而震盪
- Fed鷹派貨幣政策干擾市場信心：3月中旬起，因俄烏戰事未進一步惡化使風險性資產自低檔向上反彈，但4月初起Fed連續釋出較鷹派貨幣政策，美國10年債殖利率自2.4%快速竄升至2.9%，使得股市、債市皆因此因素出現修正。
市場預期Fed於未來會議上多次升息50bps
- 市場正反應未來多次升息幅度為2碼：上週Fed主席Powell發表演說，強調控制通膨絕對必要，使得美國10年債殖利率再度上升至2.9%以上，金融市場已預期在未來3-4次FOMC會議上有較高機率每次都升息50bps(兩碼)，今年底前升息次數可能超過10次；然而，儘管殖利率持續向上飆升，但目前月RSI已經進入過熱區間，我們對殖利率未來看法仍維持中性不變。
風險趨避情緒增加，低波動指數發揮較抗跌效果
- 低波動指數發揮抗跌效果：今年以來在Fed鷹派言論下，金融市場出現較大震盪，VIX恐慌指數自今年起也逐步向上攀升，一改去年下半年以來的下降趨勢，預計在連續多次50bps升息幅度下，金融市場震盪模式可能將繼續。然今年初迄今，MSCI低波動指數發揮較抗跌效果，在市場風險趨避情況下，估計低波動資產將吸引更多資金駐足。
今年以來成長股較弱勢，公用事業、必需消費相對抗跌
- 公用事業、必需消費股相對抗跌：今年全球市場多出現修正走勢，MSCI世界指數今年迄今已下跌10.8%，除能源類股因俄烏戰爭因素出現較大漲勢外，公用事業、必需消費等傳統防禦性類股表現較佳，而金融、原物料等類股在利率、供給等因素下跌幅較相對較低，但成長股比重較高的科技、非必需消費、通訊服務等類股則出現較大跌勢。
美企Q1財報優於預期比例達78.6%
- 美企Q1財報狀況表現佳：截至上週五止(4/22)，共98家S&P500指數企業成分股發布財報，優於預期比例約78.6%，優於過去長期平均值水準。本週將有179家成分股企業發布財報，其中較重要者為4/27的德州儀器、Alphabet、微軟、波音，4/28的Meta、高通、卡特彼勒、推特，4/29的蘋果、英特爾、亞馬遜。
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