上週金融市場動態
- 聯準會宣布調整二級市場信用機制細節，並表示將開始購買個別公司企業債、日本、俄羅斯及巴西央行也個別宣布擴大貨幣寬鬆措施，加上，使得全球金融市場樂觀情緒再度上升。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲2.06%及1.45%。
- 上週全球風險愛好情緒因聯準會的購債計畫大幅上揚，刺激資金轉入風險性資產，上週布蘭特原油上漲8.93%。
- 儘管全球股市正向反應聯準會的購債計畫，但匯市卻已開始反應新冠肺炎病例數激增可能帶來的負面影響，非美貨幣於上週多數走跌，屬避險性質的美元、日圓走揚。
- 高收益債券上週反應全球股市上漲而走揚，然新興市場債券則因美元上漲而壓抑其漲勢；美國長天期公債殖利率因避險而下滑，推升投資級債券上漲。
本週金融市場展望
美、歐經濟數據顯著回升
原油市場供需狀態持續好轉中
- 美國已大幅減產原油產量：原油機構IEA、OPEC皆於上週發布6月份原油月報，報告中指出原油需求預估數持續上修，顯示經濟好轉之情況優於先前預期；另美國原油供給於上週出現較大下滑，截至6/12當週數據較前週大幅滑落50萬桶，自疫情前最高水準迄今美國已減產260萬桶原油。
俄羅斯、巴西央行皆大幅降息，對股市具正向助益
- 寬鬆貨幣政策有利俄羅斯、巴西股市：巴西央行上週再度降息3碼至2.25%，繼續延續自2016年底以來之寬鬆政策。過去以來巴西央行降息循環皆可帶動股市上揚，依過去歷史經驗判斷巴西股市依然存在投資機會。無獨有偶，俄羅斯央行上週也大動作降息4碼至4.50%，央行總裁並表示未來不排除再降息因應，過去歷史經驗也顯示當俄羅斯央行快速降息時，對股市具正向表現空間。
貨幣市場之資金正開始撤出
高收益債違約率明顯上升，但並不代表有低報酬
- 違約率及報酬率同步走升：由於疫情因素導致經濟動能快速滑落，5月份美元高收益發行人違約家數上升至20家(4月為16家)，5月份違約率由4月的5.6%上升至6.4%(累積過去12個月計算)。然過去經驗顯示較高之違約率並不代表較低之報酬率，如1991、2009、及2016年皆有高違約率伴隨較高報酬率之現象，而截至最近期之數據也顯示違約率與報酬率成同方向變動，主要原因仍是大規模刺激措施所致。
短期需留意全球疫情變化的可能影響
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