上週金融市場動態
- 儘管美企Q2財報狀態良好、歐盟7,500億歐元紓困金可提振經濟動能，但上週在美國5大科技股同步走弱下，成熟股市表現相對較差；新興股市則受惠於美元走弱，俄羅斯股市漲幅最大。MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌0.1%及上漲0.51%。
- 由於美元快速走弱，原物料資產於上週表現亮眼，貴金屬及基本金屬漲幅相對較大。
- 由於歐盟7,500億歐元復甦基金正式通過，歐系貨幣中歐元、英鎊出現較大漲勢，原物料貨幣中的澳幣及巴西里爾漲幅最大，美元指數則下跌1.57%。
- 因成熟國家長債殖利率持續走低，資金持續湧入各類級債券，上週以高收益債券漲幅最大，新興市場當地貨幣債則因美元走弱而出現較大漲勢。
本週金融市場展望
本週需留意大型科技股財報
歐盟7,500億復甦基金通過，南歐國家最受惠
市場對美元看法仍偏空不變
- 美元仍呈弱勢格局：自6月中旬以來，美元期貨淨部位已連續第6週維持空頭水準，儘管幅度不大，但仍可觀察到2018年下半年以來的多頭趨勢已被扭轉；而美元指數近日來之走勢也相對疲弱，除向下跌穿2018年以來上升趨勢外，也跌破今年3月份以來低點，就形態上觀察，未來美元繼續走弱的現象將會持續，對於新興市場而言將會是一大利多。
俄羅斯央行持續降息，有利金融市場發展
- 俄羅斯央行降息1碼：俄羅斯央行於上週五(7/24)降息1碼，基準利率由4.50%降至4.25%，為今年以來第4次降息，總降息幅度已達到8碼。根據過去歷史經驗，俄羅斯股市與其利率呈反向關係，即便至今年底前降息幅度將不如上半年，但寬鬆貨幣政策將持續有利俄羅斯金融市場。此外，OPEC也估計下半年起原油需求將會逐季回升，2021年起將會恢復至正成長狀態。
俄羅斯股市正處於有利地位
- 資金、技術面有利俄羅斯股市：6月份以來俄羅斯股市呈現緩跌趨勢，然上週連續出現大漲且皆伴隨著成交量急速擴大之現象，觀察過去價量走勢可發現，每當成交量能急速擴大時，通常都是趨勢轉變的徵兆，在資金明顯換手下，未來俄羅斯股市應有較高機率翻轉走揚；此外，上週俄股的MACD也出現黃金交叉，從過去走勢也可觀察到後市漲升動能有機會逐步擴大。就資金面及技術面而言，我們認為俄羅斯股市後市走揚的機率大幅增加。
Put Call Ratio位階偏低，需留意市場波動性
- 留意市場波動度狀況：近1-2週以來美股Put Call Ratio持續維持在偏低水準，顯示市場多方情緒相當高漲，就過去歷史經驗觀察，在此位階下市場的波動程度將會加大，上週已觀察到美國五大科技股的負向波動幅度開始加大，因此短期內仍須留意市場波動度是否有擴大可能。
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